天风证券-风电设备~平价时代来临
老丁·护生资本
航行五百年的机构
2021-10-11 03:39:15
摘要
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请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
结论：风电设备为碳中和政策下高潜力赛道，风正扬帆正当时。本文通过对产业链的各环节进行梳理，寻找本阶段风电行业
及风电设备的投资机会，建议关注新强联、华伍股份、运达股份、中材科技、三一重能。
风电综述：技术成熟，商业化前景明朗的高性价比赛道。我国风电产业经过快速发展，是全国少数在国际取得领先优势的产
业，国家陆续推出的实行竞争配置、加快风电消纳的相关政策加速海上风电建设以及平价上网的到来，行业发展再次加速。
2020年我国新增风电装机容量52.00GW，其中陆上风电新增装机容量48.94GW，海上风电新增容量3.06GW，超过2018年与
2019年国内新增风电装机容量之和。目前我国累计装机容量达262.10GW，超量完成“十三五”规划目标。
风电市场前景：海上风电市场潜力大，带动半直驱技术迭代。陆上风电技术门槛低，是目前主要风电类型，目前全面平价上
网。海上风电先天优势明显，2013-2020年我国中国海上风机累计装机容量CAGR达到53.41%，抢装潮红利尚未完全释放。目
前发电机组主要有双馈和直驱两种技术，前者是陆上风电主流路线。半直驱综合直驱、双馈优点，采用了传动比低的齿轮箱，
保障了齿轮箱可靠性，是未来海上风电机组的不二之选，已有多家主机厂尝试开发。
LCOE与IRR：风电LCOE优势显著，风电IRR提升空间大。2020年陆上/海上风电LCOE仅有0.039 USD/kWh/0.084 USD/kWh，其
中陆上风电在可再生能源领域最低，风电整体成本优势显著。得益于技术不断突破，未来陆上、海上风电项目总成本持续下
降，在政策补贴退坡的情况下项目IRR依然可以企稳甚至保持高额增长，投资景气旺盛。
通过对风电产业链的分析研究，我们对受益于大型化、定制化和海上风电兴起趋势的企业进行了梳理，建议重点关注具备海
上大功定制化机组及其核心零部件供应能力的上市公司，建议关注新强联、华伍股份、运达股份、中材科技、三一重能。
风险提示：风电政策支持不及预期、海上风电发展不及预期、装机进度低于预期
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
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新强联
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运达股份
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