【安信电新】中科电气：长期高成长无忧，持续重点推荐！
龙井
2021-09-23 21:51:12
【安信电新】中科电气：长期高成长无忧，持续重点推荐！
行业逻辑：长期看，石墨化能耗指标受限，有望重塑负极长期格局。国内石墨化主要集中在内蒙和四川，公司自有石墨化集中在贵州，石墨化扩产确定性更高。短期催化剂：冬奥会加剧行业限电幅度，公司石墨化受影响较小，增长确定性强。
公司逻辑1：新建产能如期投产，下半年销量持续高增长。21年下半年公司新建4万吨负极产能即将进入产能投放期，当前客户订单饱满，国内主要客户涵盖宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、中航锂电等，海外客户SKI，目前仍处于满产蛮销状态，2021/2022年预计出货量6+、11+万吨。
公司逻辑2：石墨化配套产能持续扩大，21/22年成品负极有望分别达到9/14万吨，配套石墨化方面，2021年贵州2+四川集能1.5，2022年贵州6.5+四川3，2022年权益石墨化产能超过7万吨。能耗限产推动石墨化外协价格上涨，成本推动下负极价格有望抬升，公司石墨化自给率高，产能迅速扩张，业绩弹性巨大！
公司逻辑3：客户方面，目前国内客户稳定，将加大海外客户的开拓力度，产品结构持续改善。当前市值对应2022年仍在30倍以内，叠加石墨化推动负极行业洗牌涨价，集中度有望提升，长期看好公司成长为全球动力负极一线龙头，戴维斯双击逻辑不变，坚定看好！
风险提示：需求不及预期，行业扩产超预期，技术迭代超预期
行业逻辑：长期看，石墨化能耗指标受限，有望重塑负极长期格局。国内石墨化主要集中在内蒙和四川，公司自有石墨化集中在贵州，石墨化扩产确定性更高。短期催化剂：冬奥会加剧行业限电幅度，公司石墨化受影响较小，增长确定性强。
公司逻辑1：新建产能如期投产，下半年销量持续高增长。21年下半年公司新建4万吨负极产能即将进入产能投放期，当前客户订单饱满，国内主要客户涵盖宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、中航锂电等，海外客户SKI，目前仍处于满产蛮销状态，2021/2022年预计出货量6+、11+万吨。
公司逻辑2：石墨化配套产能持续扩大，21/22年成品负极有望分别达到9/14万吨，配套石墨化方面，2021年贵州2+四川集能1.5，2022年贵州6.5+四川3，2022年权益石墨化产能超过7万吨。能耗限产推动石墨化外协价格上涨，成本推动下负极价格有望抬升，公司石墨化自给率高，产能迅速扩张，业绩弹性巨大！
公司逻辑3：客户方面，目前国内客户稳定，将加大海外客户的开拓力度，产品结构持续改善。当前市值对应2022年仍在30倍以内，叠加石墨化推动负极行业洗牌涨价，集中度有望提升，长期看好公司成长为全球动力负极一线龙头，戴维斯双击逻辑不变，坚定看好！
风险提示：需求不及预期，行业扩产超预期，技术迭代超预期
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
中科电气
工分
0.81
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 2
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（1）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1