宁德时代的电池-韭研公社

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宁德时代的电池

伍子昂

中线波段

2020-11-25 21:49:08

1、装机量持续领先，市占率有望提升
宁德时代下半年以来，受益全球新能源车销量显著回暖，动力电池产业回归上行通道。据 SNE Research 统计，2020 年 1-8 月公司全球电池装机量 15.5GWh，全球市占率 24%，仅落后 LG 化学 0.4GWh。国内方面，尽管受到今年以来特斯拉国产 Model3、比亚迪和宏光 Mini 等爆款车型配套份额较低的影响，公司仍稳居电动车装机量第一。

2、无惧行业竞争加剧，国内龙头地位稳固
市占率方面，根据GGII的统计公司2020年前三季度实现动力电池装机18.3GWh，市场份额达到47.6%，位列行业第一。产品性能方面，公司位于国内一流水平，可配套绝大部分主流车企，供应关系稳定；成本方面，公司得益于“高能量密度体系+供应链管控+设备投资成本下降”，具有较强竞争优势。

2、现金流充沛，计提减值影响利润
公司三季度末在手现金达 664 亿，同比增长 99.2%；同时，公司 Q3 实现净现比 3.15，前三季度净现比为3.07，在手现金充足，能够持续支撑公司未来产能扩张所需投资。资产减值方面，公司 Q3 计提资产减值损失 4.79 亿元，且前三季度共计提资产与信用减值损失超 10 亿，其中包括存货跌价准备 6.75 亿元，大幅度的减值计提也对净利润造成影响。

3、装机量持续领先，市占率有望提升
宁德时代下半年以来，受益全球新能源车销量显著回暖，动力电池产业回归上行通道。据 SNE Research 统计，2020 年 1-8 月公司全球电池装机量 15.5GWh，全球市占率 24%，仅落后 LG 化学 0.4GWh。国内方面，尽管受到今年以来特斯拉国产 Model3、比亚迪和宏光 Mini 等爆款车型配套份额较低的影响，公司仍稳居电动车装机量第一。

4、电池产能加速扩建，提高供应能力应对全球竞争
今年以来，公司发布定增公告募资约 200 亿元用于宁德时代湖西锂离子电池扩建项目、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目（三期）、四川时代动力电池项目一期、电化学储能前沿技术储备研发项目等。总规划产能 52GWh，预计至今年年底有望达 80GWh， 2021 年进一步推动产能至超 110GWh， 2022 年扩大至近 150GWh（不含合资产能），奠定公司成为全球第一的动力电池供应能力。

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