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今日有传言“整县推进”政策取消，原因是不搞大跃进，我们认为当前光伏装机经济性良好，已无需国家强制安装政策，且碳中和是大方向，政策执行中的扰动不改长期趋势，具体分析如下：

1、政策对装机影响几何？

近几个月组件价格持续处于2元/W左右的高位，但户用光伏装机热情不改（11月单月在2.9GW），头部逆变器厂反馈只要芯片足够，生产的产品就都能卖出去，表明户用项目的经济性已经比较高，无论有无整县推进都会正常发展。

2、政策目的是什么？

从国家大方向看，取消整县推进的概率不大，主要原因是碳中和的大背景下，政府需要一些抓手（可控）来保障目标的完成，并且此前政策已明确集中式与分布式并举，在集中式电站方向选取了大基地作为抓手，分布式方向则为整县推进。

3、会不会取消政策？

即使按照传言所说整县推进目前做的像大跃进，也仅是政策的节奏、幅度和方式问题，并非方向问题，完全可以通过一系列纠偏措施进行修正，不会因噎废食。

事实上能源局7月就已明确整县推进的原则，即自愿不强制、试点不审批、到位不越位、竞争不垄断、工作不暂停，并且近期也持续对部分县市的过激行为做了调整。

因此，我们预计政策仍将持续，过程中的微调影响不大。

投资建议

继续重点推荐直接受益分布式装机高增的一体化组件和逆变器企业，包括【隆基股份】、【晶澳科技】、【阳光电源】、【锦浪科技】、【固德威】、【德业股份】、【禾迈股份】等。

继续重点推荐光伏其他细分环节龙头公司。