国内的新冠疫情还在持续多点爆发，对亿万人的生活造成了巨大的影响。我们先看一组数据（配图1-3）。

 

 

 

 

 

 

这一组数字是非常惊人的。首先本土现有确诊26218例，这里吉林省占到了21025例，长春一个市占到了11559例！要知道，截至2021年底长春市的常住人口约为900万人，这意味着大概每900人里就有一个新冠确诊病例，按每人十个密接来保守测算，可能90人里就有一人确诊或者密接。再看吉林市，现有确诊9198例，而截至2021年吉林市的总人口大致为441万人，这代表着大概每500人里就有一个新冠确诊病例，同样按每人十个密接来保守测算，大致每50人里就有一人确诊或者密接。这些还没有考虑无症状感染者，如果按照以前的统计无症状感染者也确诊的话，整体的数据还要增加接近45%。

 

我们再来看看特大城市和经济重镇上海。上海的确诊病例没有吉林省那么多，但是无症状感染者已经8674例了，并且昨天一天就新增2231例！这个新增速度比吉林还快。目前为了尽快实现动态清零，上海的防疫政策相对还是比较严格的，有些小区已经被封了十几天以上了。人员流动、物流配送甚至外卖都受到了严格控制，这对实体经济的冲击是巨大的。

 

最严重的还是香港，全国现有确诊病例270494例，本土26218例，那么剩下的大部分是香港的确诊病例（配图4）。香港现有235312例确诊，死亡数字更是达到了6962。要知道从2020年初新冠疫情开始大规模流行以来，直到两年多以后的今天，全国累计死亡数字是12453，香港短时间就已经超过了两年多以来内地的总死亡人数，说明当前这一波疫情的凶猛程度是超出大部分人想象的。尤其是对习惯了动态清零的国人来说，目前的现状很难让人感到踏实。

  

 

但是放眼全球，疫情的数据就更加夸张（配图5、6）。累计确诊将近4.8亿人，现有确诊超过5900万人，累计死亡614万人，德国、法国、韩国、越南等国家的单日新增确诊病例仍然超过10万例，韩国甚至超过30万例。至于美国、印度，并不是真的新增确诊就少了，而是检测和发布的标准不一样造成的。实际数据应该远远高于统计数据。这么多的确诊病例给医疗系统带来的挤兑压力是巨大的。并且疫情给实体经济带来的冲击，给民众生活带来的影响，也已经旷日持久。只有彻底战胜疫情，或者在相对安全的情况下保持跟新冠病毒的和平共处，世界运行才会恢复正常。 

 

 

 

 

也正是因为这一点，全世界最优秀的医疗专家和医药公司，都在为了这个目标殚精竭虑、夙兴夜寐。虽然到目前为止在这场人类和新冠病毒的生死竞速中我们还没有取得最终的胜利，但是我们也取得了不少重要的阶段性成果。从检测试剂到疫苗到特效药，涌现出了大量的优质产品和优秀公司。也带动了这些公司在资本市场上成为投资者追逐的明星。比如在A股市场，从早期的英科医疗到最近的九安、拓新、雅本和美诺华，整个抗疫板块群星璀璨，牛股（妖股）辈出，成为A股最靓丽的一道风景线。尤其是在当前内忧外患，大盘长期调整的情况下，有基本面、有预期差、有情绪推动、有资金追逐的抗疫板块成为攻防兼备的板块也就不难理解了。今天我就从个人的思考出发，大致梳理一下抗疫板块的整体投资思路，供大家参考。

 

首先我们还是要从人类将来与新冠长期共存的角度来梳理一下我们的投资思路。我们目前正在摸索的全新抗疫模式，大概会包含：

1、 物理防护

2、 全面接种第三针甚至第四针疫苗

3、 抗原自测+核酸集中检测的双检测手段

4、 国产口服特效药为主+进口口服特效药及国产非口服特效药为辅的多重治疗手段

针对物理防护和疫苗，由于之前已经经历过长期的挖掘和市场炒作，目前不是最大热点。重点还是在检测板块和特效药板块。我们分别做一下分析。

一、      检测板块

由于防疫政策和疫情严重程度的区别，我们和国外一直采用不同的检测方式。国外是抗原检测为主，核酸检测为辅。而国内之前由于长期动态清零，除了2020年疫情刚开始的时候出现过大面积的爆发，一般都是零星疫情，因此一直采用的是检出时间更长，但是结果却更为准确的核酸检测作为主要检测手段。

这里我们简单普及一下这两种检测手段的区别：

核酸检测的优点是准确率高，可以作为确诊依据；缺点是检出时间较长，一般是2-6个小时（有人说核酸检测成本更高，其实目前国内单次核酸检测的成本已经降低到10元以内，跟抗原检测成本已经接近了）；

抗原检测的优点是检出时间短，一般在15分钟左右；缺点是检测准确率偏低，有一定的概率检测出假阳性或者假阴性。从原理上，抗原检测能够找出的是传染性强有潜力造成超级传播的感染者。对于Ct值(注：新型冠状病毒Ct值可以判断患者检查结果是否为阳性或阴性)在30-45的人而言，抗原检测结果出现‘假阴性’概率很高，但这些患者没有传染性。对于Ct值在25-30的人，其传染性也比较低。许多抗原检测试剂对Ct值25以下的感染者的检出灵敏度达到95%以上甚至100%。这些正是我们在感染控制中希望找出的传染性强有潜力造成超级传播的人。

可见在奥密克戎变异株传染率高、传播速度快的背景下，抗原检测作为粗筛手段能够大面积快速识别风险人群，方便后续进行隔离处理，切断传播链条。作为核酸检测的重要补充是非常有意义的。

在3月25日召开的GWY联防联控机制新闻发布会上有关专家表示：抗原检测是核酸检测的一个重要补充，尤其是在大规模爆发像奥密克戎变异株这样快速传播的疾病背景之下，当核酸检测能力不足时，抗原检测可以作为补充。但目前，抗原检测还是限定在管控人群、隔离人群、密接人群中来做，不建议普通老百姓进行抗原检测。抗原检测不能作为新冠肺炎诊断的指标，也不能作为48小时核酸检测的替代。由于抗原检测存在着一定的假阳性和假阴性，在抗原检测阳性的情况下，最终也要进行核酸检测的复核。另外，如果抗原检测阳性要及时上报，并管控起来，避免进一步传播，最大限度早发现、早报告、早隔离。

 

这样看来，如果新的抗疫模式成为常态，那么国内抗原检测的需求就会成为常态（昨天最新的消息，上海将按照重点区域与非重点区域相结合、核酸检测与抗原检测相结合的方式做好筛查工作，根据“切块式、网格化”要求，对全市各个街镇根据不同风险采取差别化筛查处置，及时发现隐匿感染者，尽快实现社会面动态清零。）。并且由于抗原检测将一定程度替代原来很多核酸检测的需求，势必会对核酸检测的长期需求形成一定冲击。我们尚且无法准确预测未来放松管控以后核酸检测需求相比现在是否会降低，但是我们可以确定的是国内抗原检测的需求一定会暴增。按照西方国家的经验，由于我们国家的人口更多，这种需求按年来算至少是十亿剂量级，甚至超过50亿剂都是有可能的。这样的话对应的零售市场规模大概是100亿元-500亿元（可以参考的数据是MG在短短4个月左右的时间就采购了10亿剂抗原检测试剂，而MG的人口只有我国的1/4左右）。

此外我们还需要考虑全球其他国家的需求。最近有两个信息值得重点关注：一个是英国最近公布了总价超过9亿英镑的抗原检测试剂招标结果，中标企业的供应商主要是东方生物、艾康生物（非上市公司）、基蛋生物。这说明在这个率先彻底放开管控措施的国家疫情并没有得到良好的控制，大量的抗原检测试剂需求清楚地说明了这一点。另一个是MG也在最近公布九安的子公司iHealth在第二批5亿剂抗原检测试剂的采购中获得了1.768亿剂的订单。这说明美国的抗原检测试剂需求仍然巨大，且九安医疗仍然有获取大单的能力。

综合当下国内国外对抗原检测试剂的需求，以及新冠病毒可能会长期与人类共存的事实，我认为抗原检测试剂不仅短期有国内市场的巨大增量，长期也有望迎来比之前的预估更为持久的需求。这就可能会给相关个股带来业绩的增长和估值水平的提升，形成戴维斯双击。所以在检测板块，我们可以将重点放在抗原检测相关个股上，核酸检测相关的个股由于前期已经经过充分的发掘和炒作，预期差较小，不建议作为重点。

抗原检测板块重点个股：九安医疗、东方生物、安旭生物等。

 

二、      特效药板块

大家可以看到，从去年四季度到现在，随着奥密克戎的全球肆虐，特效药板块走出了波澜壮阔的大行情，并且已经扩散成了包含上百支个股的超级板块。对于这些越来越多的细分板块和相关个股，个人大致划分如下：默沙东线、辉瑞线、盐野义线、国产特效药线（还可以细分）、中药线、铲子股（比如渠道商和设备商）。

默沙东线代表是拓新药业、天宇股份；

辉瑞线代表是雅本化学、美诺华、精华制药、森萱股份、博腾股份、凯莱英、海辰药业等；

盐野义线代表是诺泰医药、中欣氟材、京新药业、美诺华等；

国产线代表是君实生物、舒泰神、众生药业、拓新药业、奥翔药业、广生堂等；

中药线代表是盘龙药业、以岭药业、红日药业等；

铲子股代表是中国医药、北大医药、上海医药、国药股份、迦南科技等；

……

对于这些不同分支，我的看法大致如下：

1、 默沙东线：药效不好，市场空间不太看好，不建议重点关注；

2、 辉瑞线：Paxlovid是当前已经上市新冠特效药里疗效最好，市场空间最大的。因此辉瑞线也出现了雅本化学、精华制药、美诺华等一大票牛股或者妖股。但是当下辉瑞线的竞争格局已经发生了变化，越来越多的原料药、中间体、CDMO、仿药企业参与其中，一方面会影响当前各个企业的利润预期，另一方面会分流市场资金的关注。所以如果当前要想参与，尽量选择低位涨幅较小的个股，或者在前期重点个股充分调整的基础上再参与；

3、 盐野义线：盐野义的新冠特效药路线来说跟Paxlovid一样属于3CL路线，做了一些改良，不再需要搭配利托那韦来使用，并且传言效果甚至要好过辉瑞。这是当前资金正在积极参与的分支，龙头股中欣氟材短期涨幅巨大。不过考虑到两国关系以及盐野义的特效药目前还没有像辉瑞的Paxlovid一样得到世界范围的认可，对该线路的炒作要相对理性看待；

4、 国产线：目前进度领先的国产新冠口服特效药主要是真实生物的阿兹夫定、君实生物的VV116、舒泰神的BDB-001等。尤其是阿兹夫定，三期临床的揭盲时间已经越来越近，极有可能成为获批的第一款国产新冠口服特效药。相关的个股值得重点关注；

5、 中药线：中药是我国的特色，从最早新冠大流行开始，连花清瘟胶囊就为抗疫做出了重大贡献。在最新的第九版诊疗方案里，中药治疗也是方案的重点内容。个股方面，以岭药业凭借连花清瘟胶囊走出了不错的行情，盘龙药业更是走出了8连板的高度。个人不建议追高，应该结合最新的热门药物寻找低位个股介入；

6、 铲子股：我把流通渠道股和设备股都放到了这里。中国医药、北大医药、上海医药等都因为新冠特效药最近的走势都很不错，迦南科技也曾经走出过连续20CM涨停的短期暴涨行情。我认为这个分支里还有潜力可挖。

 

特效药板块重点个股：拓新药业、奥翔药业、舒泰神、同和药业、国药股份、亚邦股份、美诺华（拓新药业和美诺华等个股短期位置较高，要注意风险）等。

 

总结：

1、 在新冠病毒可能与人类长期共存的大背景下，抗疫板块成为市场的主流热点板块，有着长期的投资价值，是攻守兼备的优质板块；

2、 抗原检测由于需求周期拉长，且有国内、国外大量的新增订单，相关公司有望迎来业绩和估值水平的双重提升；

3、 新冠口服特效药在抗疫过程中发挥了关键作用，也会带来巨大的市场机遇，有一大批公司会站上历史的风口，迎来价值重估；

4、 国产新冠口服特效药是我们战胜新冠的希望所在，是GJ重要的战略资源，谁能够力拔头筹，谁就将迎来难得的竞争环境和巨大的发展空间，也给相关公司的带来巨大的业绩想象空间。目前看来阿兹夫定产业链有望率先受益。

 

以上仅为投资体系分享或者行业和公司基本面分析，不荐股，切勿作为投资依据，否则风险自负！

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