2021H1业绩预告解读
2021H1净利润2.3-2.7亿元，同比下滑82%-79%，其中游戏净利润2-2.4亿元，同比下滑82.7%-80%。Q2单季度亏损2亿左右，主要影响为游戏净利润，影视净利润在Q2有一定贡献，但基本抵掉总部费用。
游戏业务亏损主要原因：制作Magic的海外团队存在2.7亿人民币的一次性影响，产品制作过程中发现游戏不及预期，相应关停项目并优化人员，关停原因：①制作团队为《无冬之夜》团队，曾派国内数值团队去美国协助，但关键时期赶上疫情，网络协助效果有限；②疫情期间核心人员流动性影响。海外产品重点未来在单机和移动游戏方面，做MMO较少。

主营业务方面有两个原因影响游戏净利润表现：
1 新游戏《战神遗迹》和《梦幻新诛仙》对Q2利润影响2亿左右，梦诛大几千万，战神一亿多，两款游戏均为自研自发需要递延。《梦幻新诛仙》Q2单季只上线了几天，加之前期市场营销费用与品牌宣传费用导致在Q2有大几千万的利润影响；《战神遗迹》买量费用1亿多，首月贡献1.5亿流水，但大部分要递延出去。新游戏是除去Magic外较为明显的影响。
②老游戏流水有一定下滑，神魔下滑40%-50%（因为制作人变动），其他几款相对稳定，完美下滑10%左右，诛仙和笑傲江湖下滑10%-20%，其他游戏也有自然下滑，综合影响大几千万。

上半年非经约2.2亿，Q2影响有7000万左右，包含投资收益、政府补助等日常项目及处理祖龙股票5000万左右的影响。
影视方面确认了《明天我们好好过》、《温暖的味道》、《光荣与梦想》、《壮志高飞》、《理想照耀中国》，包括减值过的或主旋律剧，盈利不多，贡献不是特别大。

Q&A
Q：《战神遗迹》作为ARPG游戏道具偏即时性，大部分要递延出去是否是游戏机制的问题？2.7亿的一次性影响是否有更细节的解释？
A：《战神遗迹》道具还是偏永久性较多，大部分流水按照递延规则，递延周期约90天，即使上线1.5个月，大部分还是要递延出去，道具对递延的影响不是特别大，前期费用影响较大，加之流水留下的不多，会有1亿以上净利润的影响。
    2.7亿涉及的因素较多，不只是某一个方面的影响，包括前期研发费用投入、第三方采买IP的商业核算、充值返还、优化人员等综合影响，作为主机游戏相应成本较多，加之疫情海外成本会额外的多。
    端游阶段对道具消耗性和永久性的区分较为明显，手游阶段更多的是按玩家生命周期进行平摊。

Q：老游戏下滑的核心原因及后续趋势？海外其他团队有无类似风险？影视减值风险目前如何核算?
A：神魔下滑的原因为五项人员暂时性变动导致资料片更新速度放慢，正常资料片更新不会有这么明显的影响。神魔本身是偏买量型的游戏，买量下降后游戏规模也会减小。但团队已经恢复正常状态，后续不会有大幅下滑的可能性。其他的老游戏本身有资料片和活动的波动性，每年有1-2个较大的资料片和活动，拉新和拉回流可能不体现在流水上，Q2大部分游戏没有大型资料片更新，稍微比日常跌的多一些。
    海外关停情况是一次性影响，剩下的海外团队以单机和移动游戏为主，没有MMO在研发，无客观影响因素，未来较为稳定。
    今年影视肯定不会有减值风险，之前主要是针对18、19年有历史遗留的剧，21Q1以来针对有风险的有历史遗留问题的剧集确认情况良好，老剧减值风险几乎为零，新剧更加聚焦谨慎在定制剧和主旋律剧，Q2售卖情况良好。

Q：《梦幻新诛仙》等游戏也是类似《战神遗迹》的递延情况吗？扣除Q1老游戏下滑及一次性费用等，能否理解为剩下的约1.5个亿是梦诛买量费用？一拳和天龙有预期什么时候开始测试吗？
A：所有游戏递延准则基本一样，只是递延生命周期会随游戏上线而修正，但变化不大。
除了刚才提到的大的影响因素，还有许多细节的数字影响，但把所有数字加在一起再减掉不是很准确，梦诛Q2整体买量费用和市场营销费用没有这么大，前期买量费用不到战神和神魔的一半。
    一拳和天龙这个月会开始测试，但游戏不同所处的测试阶段也不同。天龙测试处于可宣传状态，一拳超人受日本监修等因素影响可能处于非宣传状态。

公司Q2业绩受短时间一次性影响较多，老游戏未来也会相对稳定。公司目前处于转型年份，《梦幻新诛仙》次留50%，三留40%，七留30%，长线运营和留存效果明显，流水达到2.5亿，日均流水稳定，首月很有信心，按照现有运营思路和内容设计，长线来说也是非常好的。《幻塔》、《一拳超人》、《天龙八部》、《完美世界诸神之战》等预计今年上线，包括明后年产品都会帮助公司拓宽用户群体。