万联证券-商业百货-商业贸易行业4月美妆珠宝电商数据跟踪:4月淘系平台美妆珠宝GMV出现下滑,珀莱雅、花西子等国货品牌表现亮眼(增持)05-11
“精选摘要:市公司品牌中,化妆品方面,珀莱雅、彩棠、夸迪等高增;珠宝饰品方面,DR、明牌珠宝增速亮眼。颜值时代下,美妆珠宝饰品需求日益增长,加之新兴渠道与营销手段的推广、多场景渗透率的提升,行业高景气度持续,维持行业“强于大市”投资评级。近期国内疫情控制良好,美妆珠宝社零数据及线上数据持续高增。”
1. 行业核心观点:4月淘系平台化妆品(含美容护肤类和彩妆类)成交额为169亿元,同比-12%,珠宝饰品成交额43.96亿元,同比-49%。
2. 上市公司品牌中,化妆品方面,珀莱雅、彩棠、夸迪等高增;珠宝饰品方面,DR、明牌珠宝增速亮眼。
3. 颜值时代下,美妆珠宝饰品需求日益增长,加之新兴渠道与营销手段的推广、多场景渗透率的提升,行业高景气度持续,维持行业“强于大市”投资评级。
4. 近期国内疫情控制良好,美妆珠宝社零数据及线上数据持续高增,建议关注美妆珠宝龙头公司。
5. 投资要点:美妆行业数据:4月淘系平台美妆GMV同比有所下滑,其中护肤类同比-12%,彩妆类同比-10%。
6. 2021年4月,淘系平台化妆品(含美容护肤类和彩妆类)成交额为169亿元,同比-12%,环比-15%。
7. 其中,美容护肤类成交额同比-12%,环比-13%;彩妆类成交额同比-10%,环比-19%。
8. 美妆品牌数据:国货品牌整体表现超越国际品牌,部分国货品牌增速靓丽。
9. ①国际品牌:除兰蔻的同比增速亮眼外(天猫旗舰店GMV同比+927%),大部分国际大牌GMV均出现不同程度下滑。
10. ②国内上市公司品牌:珀莱雅旗下珀莱雅、彩棠表现亮眼,天猫旗舰店GMV分别同比+46%/+607%;上海家化旗下启初、双妹分别同比+82%/+117%;丸美旗下春纪、恋火分别同比+34%/+285%;华熙生物旗下润百颜、夸迪同比+24%/+453%。
11. ③国内未上市公司品牌:百雀羚、花西子、林清轩分别同比+171%/+74%/+62%。
12. 珠宝行业数据:4月饰品与黄金珠宝同比增速均出现下滑。
13. 2021年4月,淘系平台珠宝(黄金珠宝和饰品)成交额为44亿元,同比-49%,环比-65%。
14. 其中,黄金珠宝成交额同比-66%,环比-46%;饰品成交额同比-6%,环比-70%。
15. 珠宝品牌数据:外资品牌卡地亚、内资品牌DR以及港资品牌谢瑞麟表现亮眼。
16. ①内资品牌:天猫旗舰店GMV同比增幅排名靠前的品牌分别为DR(同比+181%)、明牌珠宝(同比+98%)。
17. ②港资品牌:谢瑞麟(同比+44%)同比增速最高。
18. ③外资品牌:卡地亚(同比+105%)表现亮眼。
19. 风险因素:统计有误风险(若淘数据与上市公司公布数据不一致,以上市公司口径为准)、疫情复燃风险、市场竞争加剧风险。