【中金科技】舜宇光学科技下跌速评
韭菜篮子
2022-01-21 17:04:41
今日上午，舜宇光学跌幅约4%，同时我们注意到自2022开年来几周内公司股价出现较大回调。我们分析主因市场对于公司在车载镜头市场竞争格局担忧、手机镜头市场整体竞争加剧、叠加年初资金面调整，间接影响了公司股价表现。我们仍然持续推荐舜宇光学，认为公司在车载镜头及手机镜头市场地位稳固，基本面表现可期，看好公司作为全球领先的精密光学制造平台，车载与手机业务共筑成长空间。
车载光学：我们认为汽车有望沿着电动化、智能化、网联化、共享化的趋势不断演进，而车载摄像头作为自动驾驶等级提升过程中的重要传感工具，需求抬升值得期待。公司在2004年进入车载领域，2020年全球市占率达34%，多年保持出货量第一。汽车行业产品本身具备认证周期长，稳定性要求高的特性，我们认为公司技术积累深厚，有望率先受益于智能驾驶的转型浪潮。除此之外，公司积极布局车载摄像模组、激光雷达光学部件、HUD、智能大灯等，车载布局完整且前瞻。我们看好公司作为车载光学行业的龙头企业之一，持续赋能智能驾驶升级浪潮。
ARVR光学：我们看到，公司在VR光学产业链积累深厚，在菲涅尔透镜、折叠光路模组等产品持续受到北美大客户认可；同时公司在AR光波导领域布局领先。我们认为，ARVR有望成为AIoT时代重要的可穿戴品类，持续革新人机交互方式，我们看好舜宇基于自身的光学积累，持续助力ARVR终端的光学升级。
光学产业长坡厚雪，公司深耕精密光学，平台型技术可拓展性强。我们认为在数字时代，光学传感器将扮演“机器之眼”，为AIoT品类提供必要的视觉感知信息。舜宇自1984年成立以来，不断深耕精密光学领域，通过“智能检测、精密制造”打造平台型光学龙头，我们看好公司贯彻其“名配角”战略定位，在光学创新浪潮中赋能千行百业。
盈利预测与估值：我们维持2021年和2022年归母净利润预期于54亿元和70亿元。我们维持跑赢行业评级，维持目标价271.7港币。
车载光学：我们认为汽车有望沿着电动化、智能化、网联化、共享化的趋势不断演进，而车载摄像头作为自动驾驶等级提升过程中的重要传感工具，需求抬升值得期待。公司在2004年进入车载领域，2020年全球市占率达34%，多年保持出货量第一。汽车行业产品本身具备认证周期长，稳定性要求高的特性，我们认为公司技术积累深厚，有望率先受益于智能驾驶的转型浪潮。除此之外，公司积极布局车载摄像模组、激光雷达光学部件、HUD、智能大灯等，车载布局完整且前瞻。我们看好公司作为车载光学行业的龙头企业之一，持续赋能智能驾驶升级浪潮。
ARVR光学：我们看到，公司在VR光学产业链积累深厚，在菲涅尔透镜、折叠光路模组等产品持续受到北美大客户认可；同时公司在AR光波导领域布局领先。我们认为，ARVR有望成为AIoT时代重要的可穿戴品类，持续革新人机交互方式，我们看好舜宇基于自身的光学积累，持续助力ARVR终端的光学升级。
光学产业长坡厚雪，公司深耕精密光学，平台型技术可拓展性强。我们认为在数字时代，光学传感器将扮演“机器之眼”，为AIoT品类提供必要的视觉感知信息。舜宇自1984年成立以来，不断深耕精密光学领域，通过“智能检测、精密制造”打造平台型光学龙头，我们看好公司贯彻其“名配角”战略定位，在光学创新浪潮中赋能千行百业。
盈利预测与估值：我们维持2021年和2022年归母净利润预期于54亿元和70亿元。我们维持跑赢行业评级，维持目标价271.7港币。
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舜宇光学科技
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