天合光能交流
夜长梦山
2021-12-20 12:23:43
1、需求方面， 四季度出货量和之前展望有差别，出货量的计划？
今年四季度有波折， 下游客户电站企业、业主有的有指标要求，组件价格在 12 月开始有回落，最近到 1.95 左右，也带动一定需求， 10 月份分布式对于那么高的组件价格也犹豫， 11、12 月回归正常； 出货量对比三季度有提升，全年目标冲 25GW 有些困难，可能落在24-25之间
2、 明年装机的判断？
明年全球 210-230GW，公司 45GW 出货预期， 18-19%的市占率
3、明年装机的分布？价格情况？
国内 65-85GW，海外 150GW；价格上现在 1.9-1.95，明年 1.8-1.9，海外会略微高一点
4、 分布式可接受的组件价格，对应单瓦盈利？
组件是重要环节， 但 IRR 变动不能全算在组件环节，跟踪支架 72%钢材，缆线大部分是铜，逆变器价格也涨， 在 1.9-1.95 的区间， 11-12 月地面电站是有一定积极性的，分布式资源比较充沛，不会存在不及预期，整县推进拿着很多订单，明年分布是不会遇到大的不确定性
5、硅片价格降得厉害，和通威有硅片的合资公司，明年的利弊影响？
和通威只是合资不并表，只有投资收益，也是按市场价格来，整体来说硅片降价还是友好的
6、硅片扩得比较大，怎么看硅片利润情况？
今年硅片竞争不充分，尽管冲进来很多供应商，首先新玩家有爬坡阶段，其次硅料供应不充分， 硅片厂获取不到足够的硅料；明年竞争格局会比今年更充分一些， 明年硅料 80万吨左右，硅片能做到 300GW 左右；单瓦盈利明年不确定性更高一些；硅料在 270 往下，未来 8个季度内都会不规则的下行， 硅片很难有库存增值的红利
7、 拆分存货及消化情况？
存货 Q3 末 130 亿，800MW 电站，300MW 整县推进的资产包，差不多 5、60 亿；3GW 硅基材料， 大部分在组件端， 其它是些辅助性材料
8、明年一季度需求环比四季度？产品价格需要多久降到 1.8-1.9？预估四季度地面电站 6GW 左右，分布式 8-10GW； 明年一季度差不多，可能小幅增长。不是很确定要多久降下去，报明年一季度价格是 1.9-1.95，还要看原材料波动
9、 整县推进拿了不少的单，海外盈利情况要好一些， 怎么取舍？
明年对比今年装机 30-50%的增长，还是增量市场，分布式比地面电站更快一些，作为头部企业有机会享受到红利，还是比较和谐的市场；头五家企业 70%多的市占率，明年可能做到80%，格局相对比较稳定了；分布式分销渠道布局更早一些，明年户用能做到 30GW 装
机量；认为明年不存在保量还是保利润，稳定不增长才会对量作取舍，增量市场不存在；前三季度5 分钱的单瓦净利，明年在 5、 6 分的基础上可以做高 2、 3 分的单瓦盈利
10、 出货的尺寸拆分？价格降到 1.8-1.9， 地面电站收益率会调整吗？
今年前三季度 16-17GW，大尺寸 10GW，全年 24-25GW 出货，大尺寸 13-14GW；年底产能 50GW， 其中大尺寸 40GW，明年 80%是大尺寸产品； 海外 PPA 一直在上调，组件价格稍微跌一跌能带动不少需求；国内 IRR 一路往下走，客户会有犹豫，3-5 个月前在 1.8-1.9 的时候不装，现在说掉到 1.8-1.9 就装了，明年收益率是往上的； 整县推进有 6、 7 个点的收益还是不错的
11、组件明年会降到 1.8 以下吗？
今年能涨价因为头部企业市占率在提升，明年前五家至少提到 75%以上，不会一味的只
降组件而不降上游；组件价格对需求是有影响的，价格波动能释放出需求，跌到 1.8 以下需
求会更好一些，需求上去了价格可能再回升到 1.8
12、 电站配 5-20%的储能， 成本增加会影响装机需求吗？
储能是比较新的产品，有很多方式比如共享储能，
在湖南有应用，
经济性比较高；
大的项目自己配储能； 储能价格波动也比较大，还要具体看； 不大会有影响，明年主要增量还
是在户用
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天合光能
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