高考过后,眼科消费旺季在暑期来临。屈光消费力6月并没有释放,高峰到7月初才出现,因此预计推动Q3眼科业绩增长。高端项目(白内障、屈光手术)还是在稳健增长,比如白内障以每年5%上升,60-70后更喜欢高端项目,中国眼科医疗服务市场的行业规模从2015年507.1亿增长至2021年的1572亿元,保持稳定高速增长。随着现代工作、学习、娱乐用眼强度大幅增加,老龄化进程不断加速,预计2024年中国眼科医疗服务市场规模达到2563.1亿元,2020-2024年年复合增长率为22.8%,中国眼科医疗市场持续扩容确定性高。
昊海生科半年度业绩实现高增长,2023年上半年,随公司经营活动有 序进行,主业销售重回正轨。23Q2单季度归母净利润、扣非归母净利润同比、环比实现上涨。23Q2预计归母净利润0.99-1.39亿元,同比增加880%-1276%,环比增加 22%-71%;扣非归母净利润0.9-1.3亿元,环比增加27%-82%。上半年公司玻尿酸放量迅速,终端销售回归常态。2023 年上半年随着各项营销活动正常展开,积极拓宽宣传推广渠道, 加大产品销售力度,产品销量、收入同比大幅上涨,尤其是玻尿酸产品销售表现较好。目前,公司已上市三代玻尿酸产品,“海薇”、“娇兰”、“海魅”分别定位低、中、高端市场,已成为国内注射玻尿酸产品的领导品牌。
(一)
“医美业务:疫后消费复苏,医美多管线全面布局
1.
玻尿酸注射:三代玻尿酸技术持续迭代,多款产品满足价格、适用部位等差异化需求,第二代“姣兰”新增唇部适应症+第三代“海魅”占比提升改善利润结构+Bioxis旗下多款玻尿酸即将面世+储备第四代有机交联玻尿酸提高安全性,打造玻尿酸产品矩阵满足细分需求。
2.
光电射频:21年收购欧华美科,旗下EndyMed与镭科光电管线丰富,
可满足面部及身体多重需求,通过Newa美容仪实现从医美机构向家庭应用场景拓展。
3.
rhEGF(基因重组人表皮生长因子)市场:“康合素”产品具有稀缺性,市场排名第二且份额持续上升。
4.
储备产品:投资Eirion布局肉毒,产品改变给药方式进行差异化创新;
欧华美科布局重组胶原蛋白,搭建面膜、精华等产品矩阵,储备医美注射针剂。
(二)
医药业务:全产业链布局,眼科赛道长坡厚雪
1.
白内障:人工晶状体“材料→产品研发→销售”全产业链布局完善,行业领先,预计集采“以价换量”逐渐落地+疫情需求恢复性增长。
2.
视光产品:国家重视青少年近视防控,政策支持下预计角膜塑形镜市场将保持20% CAGR高增长,昊海拥有全球最大视光材料生产商之一+代理/自研多款优质产品,业务高成长性。
3.
骨科业务:玻尿酸钠注射液产品规格齐全、质量稳定,医用几丁糖具有稀缺性,老龄化
进程加速,未来增长潜力大。
4.
防粘连与止血:国内最大防粘连生产商,将逐
渐从疫情及集采中恢复。