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磷化工电话会

白蓝小牛牛

追涨杀跌的随手单受害者

2023-07-26 20:36:59

磷化工电话会 1、磷矿的市场供需和价格变化情况。 2023年上半年整体磷矿产量的增量空间较小，也就是湖北区域新增了200多万吨。宜陵区的一些磷矿矿山的采矿权已经到期，且后续不再审批，这部分约减量了100多万吨。贸易量方面，贵州区域目前新能源装置比较多，对高品质矿的要求多一些，因此贵州区域2023年的市场贸易量也是减少的，例如贵州的磷化集团的外销量约100万吨，同前几年相比是减少了约200万吨。但磷矿石的价格还是相对驱稳，后期磷矿应该已经不具备降价的可能。前期出现低价的原因，可能是有些大企业在前期累积的磷矿库存量比较高，趁着这段时间进行降价去库存的操作。现在磷矿石已经出现了底部夯实的情况，不具备再降价的条件。产业链下游磷酸的开工，无论是磷酸一铵还是磷酸二铵，开工后的价格都是往上提的，并且目前磷酸一铵和磷酸二铵开工后的价格表现相对来说都是比较好的。 2、硫磺的产能和价格变化情况。中国目前硫磺本身的产能增长的幅度比较大，我们的自给率是越来越高的。进口价格方面，硫磺之前大家预计会在72美金左右，但实际上没有到这个水平的。在磷肥企业，尤其是磷酸一铵企业开工之后，硫磺的价格出现了触底反弹的情况。按照目前的生产节奏，硫磺的价格肯定是要往上再探的，但同时也会受到竞品冶炼酸的制约，西南地区投产的冶炼酸还是比较多的，这肯定会在一定程度上制约硫磺的上涨空间。但硫磺和冶炼酸之间存在成本差，主要是在蒸汽这部分，如果企业对蒸汽需求大的话，可能会进一步刺激硫磺市场，如果对蒸汽需求不是很大，可能会考虑用冶炼酸替代硫磺制酸。 3、合成氨的产业链及价格变化情况。合成氨的价格在近两周上涨的幅度较大，它实际上是跟着下游的磷肥、尿素的节奏涨起来的。合成氨的原料主要是煤炭和天然气。煤炭部分因为2023年的天气也比较极端，西南地区的风水发电量没有预期的多，所以可能要启用一部分火力发电，如果这部分火力发电启动的话，煤炭的价格肯定就是持稳的，所以合成氨的成本端是没有问题的。下游需求来说，合成氨的下游主要是尿素和磷肥，尿素已经是上涨的趋势，而且目前就它的秋季市场来看，尿素的采购节奏也是比较快的。磷酸一铵和磷酸二铵要是也依照目前秋季市场的趋势去看的话，那么合成氨这部分的价格也可能有进一步上升的空间，但具体还需要看合成氨成本端，即煤炭和天然气的价格走势，如果成本端没有制约的情况，那么合成氨后期的价格可能会有比较大的波动。但合成氨的区域性特征比较明显，例如四川地区因为最近大运会限产，合成氨这一部分的生产是已经停了。 4、黄磷的产业链及价格变化情况。黄磷的总量比较小，上半年的产量在30万吨以下。上半年因为磷矿石的价格比较高，再加上黄磷的下游需求不太好，所以整个黄磷的开工都不是很理想。2023年的产量和2022年同期相比应该是下降了10万吨左右。那么下半年的黄磷价格，就目前的趋势来看，还是有反弹的空间。因为四川地区包括整个西南地区，之后大概率是有限电的可能，一旦限电的话，黄磷的开工率就没有那么高，产量下降对它的价格会产生影响，所以价格还是有往上探的空间。目前，市场上给的价格预期是25000。 5、磷酸一铵和磷酸二铵的市场需求及区域库存。磷肥的情况比较特殊，因为磷酸一铵和磷酸二铵应该算是两种产品，两者的需求地也不一样。（1）磷酸一铵主要是用在美洲多一些，包括巴西、阿根廷这些国家，并且它是作为复合肥生产的一种原料，因此它和磷酸二铵这类成品肥相比，启动的时间和启动的区域都是不一样的。我们可能观察到，磷酸一铵巴西包括国内的秋季市场已经反弹了，但磷酸二铵还在等待处理的过程中。所以这两个产品短期的市场表现是由它的使用区域和特性决定的。就目前的价格来看，磷酸一铵未来短期内（7-8月）的价格是比较安全的，因为这段时间南美那边的需求是刚需，巴西2023年上半年是进口了200多万吨，但它的港口现在只有40多万吨的库存，对于巴西而言，它一整年的进口量大概是在400多万吨，所以后期它肯定还有一部分的需求。另外我们近期也观察到磷酸一铵这部分，随着南美市场的启动，去库存的进度也是比较快的，包括尿素也是同样的趋势。都是因为终端市场启动了，企业在逐步去库存的过程中，价格也开始反弹。（2）磷酸二铵和磷酸一铵差异在于其使用区域和使用场景。磷酸二铵的市场主要集中在东南亚区域，包括印度、巴基斯坦、孟加拉等为其主要的需求地。但目前我们看到印度的磷酸二铵的库存还是比较高的，大概在400多万吨，另外巴基斯坦和孟加拉因为外汇储备的问题，一直处于没有采购的状态。2023年孟加拉的大单从6月份一直推到7月20日。所以这里的市场预期可能不太乐观。但从目前的情况来看，磷酸二铵还是在磨底的过程中。我们中国的企业现在对外出口已经不报价了，不报价的原因是企业在等低点的出现，触底了之后我们再报价。从这个态度我们也可以看出，磷酸二铵的底部空间也差不多到了。 6、磷肥市场的可持续性。从磷肥市场的整体情况，以及7、8月份的可持续性而言，南美的市场需求基本上在9月份就会结束，9月份以后可能会有少量的补货，但不会有大批量的进口需求。东南亚的市场，一般像印度会在10月份开始慢慢地去库存，准备它的基层用肥；国内市场也是，秋季市场基本上到用肥阶段要等国庆之后了。但一旦中国的秋季市场，以及后面整个北半球的冬储春耕市场，如果进展节奏比较慢，就会制约磷肥以及其它农产品的上涨空间。所以我们还是要关注9月的市场情况。如果9月下游的复合肥销售比较顺利，终端的贸易商包括基层，备货节奏比较快的情况下，那么整个市场相对来说衔接地会比较顺利，价格往下延伸地会比较流畅。如果9月复合肥的市场进展较慢，可能市场还是要经历一些考验，但就算如此，也是在7、8月的价格往上的基础上调整它的幅度。另外就中国的库存来说，中国这类农资产品的库存是相对较低的，这意味着在国内的市场流通环节是没有太多存货的，这两年随着运输物流越来越发达，原来冬储春耕可能需要一个月去准备，现在两周时间就够，所以我们还是得关注之后的进展节奏。问答环节： Q：磷矿的下一轮启动上涨可能需要什么样的契机？ A：磷矿上一轮的涨价基础是从3月份开始的，它的涨价原因主要在与下游磷肥的开工，就是磷酸一铵和磷酸二铵的开工达到六成以上，这是支撑磷矿需求的重要产品，这一部分可以占到六成以上。同样如果到下半年，磷矿要涨价，还是要看磷肥的开工进度，如果磷肥的开工没有达到它涨价的条件的话，那大概率还是持稳。如果磷肥的开工或者价格可以再往上探的话，那么磷矿也是具备涨价的空间。但类似上半年的大幅度上涨的概率不大，因为上半年的情况比较特殊，磷酸一铵和磷酸二铵的价格都处于相对高位，磷酸二铵是从年后的600多美元开始往下，到现在的420美元；磷酸一铵也是从570美元降到现在的300多美元。我们也可以看到这中间的跌幅是比较大的。在当时磷矿石涨价阶段，销售磷酸一铵和磷酸二铵的企业即使是原料外采，也具备1000多元的利润。但就目前的磷肥行情来看，外采原料的磷肥企业，就仅处于刚刚能赚钱的水平，自配部分原料的企业，稍微能好一些，出口一吨大约能赚500-600元。所以磷矿的价格还是要看磷肥的开工，目前的开工应该是在45%左右，如果能到六成以上，磷矿是具备涨价的可能，具体的涨价幅度还需要看磷肥的涨价幅度，包括磷肥的利润空间。 Q：对于磷酸铁锂的预期？ A：磷酸铁锂的装机量还是可以的，需求端没有问题，但价格不是很好。新能源的发展主要带动的还是湿法净化磷酸的投产，这部分的投产在2023年也没有预期的那么多，2023年投产大概在50万吨左右，原计划投产100多万吨。这部分的利润空间也是被压缩的，2022年最高的时候可以达到10500元，现在大约是在5700-5800元。另外，中国市场的湿法净化磷酸，从小批量试产到大批量投产还需要过程，所以整体对磷酸锂的需求可能没有大家预想的多。 Q：国外的磷矿价格目前比国内贵吗？ A：国外现在的价格在100多美元，包括运输到中国的费用大概是在110美元左右。按照现在的汇率就是1000多元人民币，其实很不划算。 Q：磷矿在整个三季度的供需平衡和潜在的价格涨幅能符合预期吗？ A：如果下游磷肥的开工能到六成，并且磷肥企业的利润空间也在扩大的话，那企业接受100元左右的涨幅应该是没有问题的。因为这对于磷肥企业来说就是成本增加，主要要看下游磷肥的利润增长。比如说磷矿我们按照湖北地区730元的小批量成交价来算，如果涨到830元，对应的磷肥企业成本的增加是200元，不管是磷酸一铵还是磷酸二铵，涨幅只要超过150元，企业都是能够接受100元左右磷矿石的涨幅的。所以这需要契机，就是下游的产品要同时涨，加上磷矿开工后的价格同时往上走。 Q：俄罗斯提出停止黑海协议，这个事件会对磷肥供应产生什么影响吗？ A：俄罗斯从往年来看，其实黑海协议执行的那部分量是很少的，更多是通过其它港口或者路线出口磷肥和一些农产品。所以这一次我个人认为俄罗斯为了争取自己的一部分利益，把这件事摆到明面上去谈，相对来说黑海毕竟运费比较便宜，能从黑海争取一部分的量。 Q：对于重钙这类小品种的市场怎么看？ A：重钙最近巴西的需求还可以，5、6月份中国出口了约14万吨，预计2023年和2022年差不多，2022年是70、80多万吨的量。2023年如果情况比较理想，说不定能到100万吨。因为重钙在2022年的出口量相对来说比较小，在2022年主要是磷的价格比较疯狂，那现在来说，重钙是可以进一步制约磷矿和其它产品的涨价空间的。个人认为，2023年重钙同2022年相比是有增量的，价格也和磷酸一铵一样，在触底反弹的过程中。最近在巴西以及伊朗市场，重钙的价格也是上涨了有20多美元。 Q：对于磷酸一铵后续的市场预期？ A：磷酸一铵的问题相对来说比较复杂。一方面我们距离巴西的运费比较高，像摩洛哥、沙特这些地方往巴西发，运费相对比较便宜，所以南美份额有被摩洛哥和沙特挤占一部分。并且这两年，我们也是限制了对磷酸一铵的出口。最近国际市场磷酸一铵的涨价逻辑主要来自巴西的市场需求，因为9月份到巴西的种植季了，所以预期在7、8月份肯定是要采购一批货。国内市场的话，磷酸一铵在5、6月份的开工很低，最低的时候大概不到30%，导致了目前国内市场的库存量比较少，所以我们可以看到秋季市场启动以后，下游的贸易商包括复合肥企业，也开始大量采购磷酸一铵，这对磷酸一铵形成了价格和需求上的支撑。 Q：限电问题会成为川渝或者云贵的区域性问题吗？ A：我个人认为限电是肯定会持续的。因为2023年川渝地区的水电量其实没有那么充裕，，而且2023年的极端天气也比较多，可能会影响川渝地区的用电企业，大概率是要限电的，范围也包括云贵地区。 Q：磷矿石限产减量对整个供给端的影响有多大？ A：四川区域大概减产了100万吨，湖北也是100多万吨，总的量是200多万吨，这是目前可见的减量。2023年产能增加的大概是在215万吨，产量增加估计也就100万吨。目前来说，中国的磷矿面临两个问题。一方面，从供给端而言，磷矿的供应没有那么充足。尽管它的需求，包括下游的磷酸铁、磷酸铁锂的情况也没有达到理想预期。但2023年其实是有增量的，大概是有50万吨的产能，像湿法净化磷酸一吨就至少消耗4-5吨的高品质磷矿，所以增加50万吨产量，对于磷矿的产能而言，最低也是200万吨的高品质磷矿。目前，需求端是增加的，供给端是收缩的，所以如果后期磷肥开工顺利的话，可能导致磷矿的量还是比较紧张。 Q：2023年磷肥出口配额的情况是怎么样的？ A：其实企业一直是执行配额的。但现在配额的规则是，如果配额用完了，可以根据自己的情况再去申请一部分额外的配额。2023年的出口量可能比2022年多很多，磷酸二铵大约能多出400万吨左右，磷酸一铵出口增量相对少一些，期望能达到150万吨，重钙约在100万吨左右。总的来说，2023年会比2022年宽裕很多。

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