1. 公司基本面信息

(1) 医保业务收入

上半年实现的收入是4500万，搔较去年同期增长了8.4%。

(2) 药品销售业务收入

上半年实现的收入是4800万，相比去年同期增长了5.2%。

(3) 其他业务收入

上半年实现的收入是1800万，搔相比去年同期增长了7.3%。

(4) 总利润

上半年实现的总利润是4873万，相比去年同期的44004,422万，增长了10.19%。

(5) 归属于本公司股东的净利润

上半年实现的净利润是4375万，相比去年同期增长了12.79%。

(6) 毛利率

上半年的毛利率是55.3%，相比去年同期的55.2%有所提升。

(7) 净利率

上半年的净利率是6.1%，相比去年同期的6.0%也有所提升。

(8) 资产负债情况

截止到6月30号，资产总额是27.44个亿，负债总额是13.62个亿，资产负债率是49.6%。

(9) 流动比率

上半年的流动比率是1.3，相比去年有所提升。

(10) 速动比率

上半年的速动比率是1.1，相比去年也有所提升。

2. 公司未来发展计划

公司将继续加强精神专科板块和老年医疗板块的业务发展，通过引进先进的运营管理团队，提升医院的运营效率和服务质量，进一步增强市场竞争力。同时，公司也会加强与投资者的沟通，及时向投资者披露经营情况和业绩表现，以增加投资者的信任和支持。

Q&A

Q：公司2023年上半年的营业总收入是多少？与去年相比增长了多少？

A：康宁医院2023年上半年的搔营业总收入是7.8个亿，相较于去年增长了5.4%。

Q：公司2023年上半年的净利润是多少？与去年相比增长了多少？

A：康宁医院2023年上半年的总净利润是4,873万，相较于去年增长了10.19%。

Q：公司2023年上半年的经营活动产生的现金流量金额是多少？与去年相比增长了多少？

A：康宁医院2023年上半年的搔经营活动产生的现金流量金额是1.13个亿，相较于去年增长了102.9%。

Q：公司2023年上半年的资产负债率是多少？与去年相比有何变化？

A：康宁医院2023年上半年的资产负债率是49.6%，相较于去年有一个小幅的下降。

Q：公司精神专科板块的医院如何运营情况？

A：康宁医院的精神专科板块，在上半年保持稳定。其中新迁建的青田康宁医院和永嘉康宁医院有明显的业务增长，达到了20.5%。另外，4家区域化管理的医院和北京夷陵医院的经营情况也有改善。

Q：公司老年医疗板块的医院如何运营情况？

A：康宁医院的老年医疗板块中，温州移民老年医院和温州慈宁医院保持稳定；平阳长庚移民医院和乐清移民医院实现了快速增长，分别达到了30.8%和91.4%；苍南移民护理中心和温州瓯海移民老年医院作为新开业的医院，业务发展符合预期，病人数量持续增长。

Q：公司2023年上半年自有医院的运营收入是多少？增长了多少？

A：康宁医院2023年上半年自有医院的运营收入是7.28个亿，相较于去年增长了6.7%。

Q：公司还有哪些医疗相关的业务收入？

A：康宁医院还有医疗信息化收入、区供应链药品销售收入和其他与医疗部相关的收入，总计为285万。

Q：公司2023年上半年的账单收入是多少？有哪些减项？

A：康宁医院2023年上半年的账单收入是7.44个亿，其中减项包括医保结算差额，为530.6万。

Q：专项医疗服务收入损失是如何发生的？

A：专项医疗服务收入损失是由于我们对特殊困难人员提供医疗服务而无法收回部分款项所导致的，这部分款项会直接冲减收入。

Q：上半年自有医院账单收入增长了多少？

A：上半年自有医院账单收入增长了7.9%，达到了7.4个亿。

Q：住院床位使用率为什么下降了？

A：住院床位使用率下降是因为我们收购了娄底康宁医院的1%股权，该医院床位增加，但对应的利润数据尚未并入我们的数据，因此反映到业绩公告中的常床位使用率有所下降。

Q：今年上半年的住院总收入增长了多少？

A：今年上半年的住院总收入增长了8.35%，达到了6.38个亿。

Q：今年上半年的门诊总人次和门诊总收入分别增长了多少？

A：今年上半年的门诊总人次增长了11.6%，门诊总收入增长了5.35%。

Q：药品收入占医疗总收入的比例有变化吗？

A：今年上半年药品收入占医疗总收入的比例为21.1%，较去年同期略有下降。

Q：自有医院的总成本增长了多少？

A：自有医院的总成本增长了9%，达到了5.47个亿。这主要是由于收入增长导致药品耗材成本上涨和雇员福利及开支增长所致。

Q：上半年综合毛利率和自有医院业务的毛利率分别是多少？

A：上半年综合毛利率为25.9%，较去年同期下降了0.9个点；自有医院业务的毛利率为24.9%。

Q：上半年管理费用和研发费用分别增长了多少？

A：上半年管理费用增长了7.4%，其中增长的原因是支付了460万的独立调查相关费用；研发费用分为临床研究费用、医疗相关信息化软件开发投入和互联网医院平台建设投入，而且整体略有下降。

Q：今年上半年的财务费用有何变化？

A：今年上半年财务费用为2016万，其中借款利息支出为1412万，租赁负债利息支出为505万，其他为369万，主要是由于去年下半年与远东融资租赁合作的售后回租业务利息支出而导致去年同期没有这项支出。

Q：今年上半年的投资收益有亏损吗？

A：今年上半年的投资收益亏损了19.6万元，其中投资损失是15.8万元，主要是由于参股公司的投资损失；长期股权投资的处置收益亏损了3.8万元，主要是由于上半年部分股权处置导致的。

Q：今年上半年的营业外收入和营业外支出分别增长或减少了多少？

A：今年上半年的营业外收入增长了60多万，主要是由于接受捐赠增加；营业外支出总额为221万元，较去年同期减少了116万元，主要是由于医疗纠纷支出减少。

Q：今年上半年的所得税费用有何变化？

A：今年上半年的所得税费用为1150万，较去年同期下降了39.

Q：公司今年上半年其他应付款增加的原因是什么？

A：今年上半年，康宁医院其他应付款增加的主要原因是政府拨入的新冠救助资金。

Q：公司今年上半年经营活动产生的现金流增长了多少？投资活动现金流是多少？

A：康宁医院今年上半年经营活动产生的现金流增长了102.9%，达到1.13个亿。投资活动现金流为1.19个亿，其中包括在建工程投资、固定资产和无形资产的购置以及收购娄底康宁医院的支出等。

Q：公司的长期借款余额以及短期借款和长期借款的增加情况是怎样的？

A：截止到2023年6月30日，康宁医院的长期借款余额为7.58个亿，其中短期借款为2.71个亿，其中中信银行为2.25个亿，工商银行为3,600万。长期借款为4.87个亿，相较于去年年底同期增加了6,800万，主要用于经营苏宁乡迁建项目和基建项目贷款。

Q：公司的资产负债率情况如何？

A：截止到2023年6月30日，康宁医院的资产负债率为49.6%，相较于去年年底的49.7%略微下降了0.1%。

Q：公司上半年经营活动和投资活动现金流量的具体情况是怎样的？

A：康宁医院上半年经营活动产生的现金流入为9.49个亿，主要来自销售商品和提供劳务收到的现金。经营活动产生的现金流出为8.36个亿，主要用于购买商品、支付给职工、支付税费等。投资活动产生的现金流入为2.79个亿，主要来自收回投资和取得借款收到的现金。投资活动产生的现金流出为1.13个亿，主要用于支付债务和其他投资活动。

Q：公司的现金及现金等价物增加额是多少？期末现金及现金等价物余额与货币资金有何差额？

A：康宁医院的现金及现金等价物增加额为427万，期末现金及现金等价物余额为2.6个亿。与资产负债表上的货币资金2.74个亿相比，差额为1,200万，其中包括履约保证金1,200万。

Q：公司在中期股东会上讨论了哪些战略方向的变化？

A：康宁医院在中期股东会上讨论了限制资本开支投入的严格控制，并将现金优先用于股东分红和收购低价值项目的战略方向，以提升整体股东的现金价值。以上是康宁医院投资交流会议录音的Q&A转写。

Q：过去几年，康宁医院在收入端表现稳定增长，但在规模经济方面有一些波动，原因是什么？22年的规模竞争力转变对此有何影响？

A：公司过去追求新开医院的收入增长，导致盈利医院的利润被新医院吃掉，所以利润增长不如收入增长快。今年政策战略转向后，可能不再建新医院，这样利润增速会比原来快一些。此外，去年下半年我们处置了亏损较大的杭州医院，所以今年上半年没有拖累利润。我们还会进一步处置亏损的医院，提高利润率和净资产收益率，将处置亏损的现金用于优选项目，不断完善经营医院的组合，提高股东回报。

Q：目前康宁医院旗下亏损医院的数量大约占比多少？处置医院的时间规划会对近几年的财务产生什么影响？

A：目前亏损的医院大约有4家，其中北京和深圳的两家我们会尽快处置，但对今年全年业绩可能会有一次性损失，金额不会很大。其他两家医院是瓯海移民和苍南移民，预计未来能盈利，所以不会处置。

Q：上半年康宁医院在药品销售收入上，门诊药品的占比下降，可能与国家集采药品的变化有关，您对此有何看法？

A：门诊药品下降可能与国家集采药品的品种变化有关，具体原因我们没有太关注，但应该与品种变化有关。

Q：公司在管理层和体制机制方面进行了积极调整，这对未来有何助力？

A：公司所有股东都有上A股的决心，要达到A股要求，未来三年我们的收入端增长可能不会很快，但利润端会快速释放。利润释放包括处置亏损医院、固定资产折旧减少和优化人员等方式来提高整体经营效率，确保2025年申报A股时利润率达到8%、净资产收益率达到10%。

Q：公司对收益方面的指标有具体规划吗？利润率目前不到6%，未来要提高到8%左右？

A：公司没有具体的按年指引，但我们会提高利润率和净资产收益率。目前利润率约为6%，我们要提高到8%。明年可能会达到7%左右。

Q：是我们今年新在湖南收购的医院，我们在策略上是不是要跨出浙江，未来在区域布局上面，我们曾经有过这个策略说是要深耕浙江，现在这个时点来看我们的考虑是怎么样的？

A：其实我们的策略一直没有变过，我们的策略叫做立足温州金根浙江，布局全国。我们在很多年前已经跨出浙江了，现在30家医院里面有10家医院都在浙江省外的，还在重庆、成都、陕西等地做了一些投参股性的战略布局。我们深耕浙江的理由是因为浙江的医保资金比较充裕。我们的总体战略没有变化，还是会利用现在手头现金比较多的机会，收购能够提升我们利润率的好项目。

Q：我们今年上半年已经新收购了一家医院，全年来看下半年是否有已经确定的一个收购计划，以及未来一年或两年是否有收购计划？

A：收购对于我们来说是一个常规性的工作。我们不断地在看一些新的项目，跟进已有的一些项目，并与这些收购的出让方交流和洽谈，希望能够优中选优，把最好的项目优先收进来。我们根据现金流的情况有一个收购开发预算，通过预算来看哪些项目能够优化我们的roe和利润率，根据这种方式来决定具体收购的时间和对象。

Q：我们一般投入一家医院的金额大概需要多少？

A：投入的金额要看标的的大小，但现在基本上市面上的单体医院集团，如果有利润的情况下，估值一般按照PE来估算，大概是8~10倍。比如一个利润在四五百万的医院，总估值大约在四五千万左右，所以控股权可能在两三千万左右。

Q：近日发布的医疗反腐的政策对公司有什么影响？

A：医疗反腐政策主要针对药品销售端和一些大型医院，对药占比高的医院或高附加值耗材可能影响较大。对于民营医院来说，我们通过药品集采和二次议价，将利润空间放在自有供应链中，通过提高医生的基本工资来提升待遇，相对来说是比较友好的。但是公立医院的医生可能会受到一些影响，对我们招募和吸引人才方面可能有机会。

Q：现在康宁医院的床位数量、床位使用率和利润情况如何？

A：温州总院目前开放床位数为1300张，上半年营收为1.76亿元，利润为负800多万元。

Q：关于娄底医院的收购的交易细节，比如说医院的收入、利润交易金额等，请介绍一下。

A：娄底医院的收入规模大概是1,500万左右，利润率是20%，盈利约为300万。现金流一批贷会比利润高一些，大概在450万左右。我们的估值是3,000万，按照PE倍数是10倍，按照ed大的倍数大概就是在7倍多一点。因此，这次收购对我们来说是比较划算的，因为娄底医院是一个比较成熟的医院，每年能够给我们带来固定的现金流回报。

Q：公司是否考虑申请h股的全流通？如果有的话，进展如何？

A：公司已经向内资股股东通报了h股全流通的政策，但是内资股股东认为公司未来在A股市场上市以及A股的估值还是比较看好，所以他们不愿意申请全流通。但是我们正在积极地动员员工持股平台，如果员工有短期退出的想法，我们建议他们申请全流通。

Q：近期浙江地区针对精神病和老年病的住院医保政策是否有所改变？

A：没有什么变化，从去年到今年来看是没有什么变化的。

Q：我们公司的县级医院的收入和利润水平大概是怎么样的？能举一个例子吗？

A：县级医院的收入大概在3000万左右，利润率在20%左右。考虑折旧摊销后，利润率大概会在28%左右。不同省份的收入规模会受当地医保支付情况的影响，比如浙江省的医保支付能达到每天一个床位250元，一年大约是95,000元。而娄底的医保支付可能只有浙江省的一半，大约是150元左右，收入在1,500万左右。不同省份的成本也会有所差异，浙江省的人工工资水平要比湖南高很多。

Q：精神专科医院的科室架构是怎样的？主要收入来自哪些科室？

A：精神专科医院的科室相对较少，一般只有男病区、女病区、老年金、老年精神科、康复科和心理科。主要的收入来源还是来自传统的男病区和女病区等医疗服务，此外还有一些辅助性科室，如检验科、特检科和康复科。

Q：精神专科的治疗项目主要包括哪些？定价参考是什么？与公立医院的定价有何不同？

A：精神科治疗主要包括药物治疗、物理治疗、心理治疗和康复治疗。治疗项目的定价分为医保项目和非医保项目两类。医保项目按照医保的定价执行，非医保项目由医院自行定价，并通过公示后收费。与公立医院相比，医保定价会根据医院级别的不同而有所差异。

Q：我们公司的互联网加医疗健康服务的模式是怎样的？

A：目前，我们的互联网加医疗健康服务主要是为了方便已经在康宁集团内医院就诊过的患者，他们可以通过在线上进行远程问诊和开药，特别适用于长期服药的慢性病患者。这部分收入约为1,000万。

Q：互联网加医疗健康的收入主要来源于药品收入吗？与公立医院的定价有何不同？

A：互联网加医疗健康的收入来源主要是药品收入，因为目前主要服务的是复诊患者，他们通过远程方式购药。治疗项目分为医保项目和非医保项目，医保项目按照医保定价，非医保项目由医院自行定价，通过病人支付。

Q：未来我们自费收入的趋势如何？是否考虑扩大自费销售？

A：自费收入的占比提升需要顺应整体国家民众就医习惯和疾病谱变化。目前由于儿童青少年疾病和焦虑抑郁症、睡眠问题等门诊量增加，自费项目的比例可能会有所增加。但同时，我们还有其他能提供利润的新收购项目，两者之间可能会相互抵消。因此，未来自费占比的增长不会很快。

Q：公司近年来公布的数据显示，医保收入占比逐渐提高，请问这个趋势是否会继续？

A：是的，我们预计医保收入占比将继续提高，并且在绝对值上也会有所增加。医保局成立以后，采取了一系列措施，比如药品集采，来提高医院端服务的收入，提高民众的医保报销比例，从而提高整体的民众获得感。

Q：近年来康宁医院的专项服务补助金额大幅减少，这对医保比例提升有贡献吗？

A：是的，医保局对贫困病人的大病救助以及报销比例提升，对医保比例提升起到了贡献作用。

Q：公司的门诊和住院患者比例是怎么样的？门诊患者到住院患者的转化率如何？

A：门诊和住院患者比例的问题不太适合作为经营分析的指标。但是住院患者的转化率可以讨论。对于精神疾病患者而言，大部分复诊患者不一定需要转化为住院患者，但首诊患者大部分情况下需要住院，转化率可能在80%以上。

Q：公司的住院患者平均住院时长是多久？不同程度患者的住院时长有何差异？

A：康宁医院的住院时长大约在48天左右。不同程度患者的住院时长不同，急性期发病或首诊患者的住院时长较短，约为一个月；而反复发病的慢性化患者由于病情顽固，治疗时间较长，可能需要6个月左右。我们在管理上不会根据住院天数不同来分开管理患者，而是根据疾病和治疗效果来确定出院时间。

Q：公司在未来2~3年内会更加注重股东回报，通过分红或回购的方式增加股东回报，请问您能否简单总结一下？

A：我们将致力于与投资者进行更好的沟通，重视股东的回报，不论是通过分红还是回购的方式，让股东有更多的获得感。