【中信证券有色】周度策略——迎接牛年首周交易的投资机会

本周的推荐主线，1）量价齐升+新材料平台的【厦门钨业】；2）逐步迈向资源维度估值的【顺周期成长龙头】；3）重启春季涨势的【锂钴】

重点推荐厦门钨业、紫金矿业、洛阳钼业、赣锋锂业。

【厦门钨业】公司是国内最大的正极材料生产商和全球最大的钨冶炼企业，中国六大稀土集团之一。在新能源和稀土板块行情延续走强的背景下，公司2021年将迎来量价齐升的景气周期，并有望借助新材料基金发展成为新材料的控股平台，利润和估值都有望迎来大幅提升。此外非常符合当前市场青睐的“中等市值细分领域龙头”的定位，市场关注度将不断提升；

【顺周期龙头】春节假期，LME铜/紫金矿业(H)/洛阳钼业(H)分别上涨1.2%/21.1%/18.7%，我们预计A股顺周期龙头将迎来持续上涨。伴随着1.9万亿美元疫情纾困计划的落地和后续可能的基建刺激政策，叠加基本面的支撑，我们预期这一轮铜价高点将突破9500美元/吨，公司的估值也将由盈利切换至资源，具备长周期成长性的紫金矿业和洛阳钼业均具备50%以上的市值空间；

【锂钴】春节假期海外钴价延续涨势，澳洲锂精矿整合涨价的趋势进一步确立，伴随节后开工采购恢复，预计锂钴产品价格将继续上涨，板块仍然是2021年有色金属确定性最高的子行业之一。节前锂钴板块调整较多，而春节期间港股相关标的已经强劲反弹，我们预计A股也将迎来触底反弹。核心标的：赣锋锂业和洛阳钼业。