金安国纪：一季报预告大增7倍！产品需求过去20年来最大，供不应求贯穿全年，2季度还要涨价涨价涨不停①金安国纪预告21Q1归母净利润2.3-2.8亿元，同比增长580%-720%。②一季度前低后高，二季度行业新一轮涨价已经开启，公司有望延续一季度业绩高增长态势。今年是过去20年来市场对覆铜板需求最大的一年，行业单价从去年至今已经翻倍以上，且趋势还没有停，行业供不应求预计将持续较长时间。③供不应求局势有望贯穿今年全年。同时金安具有上游紧俏的玻纤布产能，业绩弹性巨大。 事件： 4月14日， 金安国纪 发布2020年度业绩快报，20年收入36亿元，同比增长9%；归母净利润1.8亿元，同比增长15%。同时预告21Q1归母净利润2.3-2.8亿元，同比增长580%-720%。点评：1、Q1业绩大幅增长，Q2涨价持续，全年业绩环比逐季提升按照预告中值计算，Q1实现2.6亿元，同比增长650%，环比大增189%。并且一季度前低后高，二季度行业新一轮涨价已经开启，公司有望延续一季度业绩高增长态势。20年8月开始，市场需求逐步增长，疫情推动家电、电脑、通信、网络产品需求强劲。今年是过去20年来市场对覆铜板需求最大的一年，行业单价从去年至今已经翻倍以上，且趋势还没有停，行业供不应求预计将持续较长时间。2、覆铜板行情愈加猛烈，公司业绩弹性巨大二季度行业涨价已经开启，上游铜价持续高位，玻纤布4月份已经调价，树脂供给持续紧张，我们预计二季度的覆铜板价格将持续上行。并且今年覆铜板公司扩产有限，大厂仅建滔有小部分产能扩产，个别小厂仅有的新增产能不足以扰动市场，供不应求局势有望贯穿今年全年。同时金安具有上游紧俏的玻纤布产能，业绩弹性巨大。民生证券预计2020-22年公司营收至36/71/89亿元，归母净利润至2/12/12亿元，对应估值53/8/8倍。参考SW电子2021/4/14最新TTM估值43倍，公司低估。