2022年年报概况:华安证券2022年实现营业收入31.59亿元，同比-9.31%；实现归母净利润11.81亿元，同比-17.04%。基本每股收益0.25元，同比-24.24%；加权平均净资产收益率5.98%，同比-2.41个百分点。2022年拟10派1.00元（含税）。
　　点评：1.2022年公司资管、其他业务净收入占比出现提高，经纪、投行、利息、投资收益（含公允价值变动）占比出现下降。2.代理买卖净收入随市小幅下滑，代销金融产品规模同比增长，经纪业务手续费净收入同比-15.40%。3.母公司投行业务总量创恢复发展以来新高，投行业务手续费净收入同比-21.00%。4.资管产品布局更趋完善，渠道资源持续拓展，资管业务手续费净收入同比+12.04%，创历史新高。5.权益自营提高非方向性投资比重，固收自营投资收益同比增长，投资收益（含公允价值变动）同比-16.56%。6.两融规模小幅回落，持续大幅压降质押规模，利息净收入同比-25.62%。
　　投资建议:公司上市以来保持稳中有进、进中向好的发展态势，主要经营指标已跻身行业前三分之一位次，部分业务指标进入行业前列。2022年公司资管业务收入创历史新高；自营业务去方向效果良好，固收自营同比保持增长；整体经营业绩下滑幅度优于行业，业绩稳定性领先中小券商。作为安徽省国有骨干企业，公司具备鲜明的区域优势及差异化的竞争优势。预计公司2023、2024年EPS分别为0.42元、0.65元，按8月7日收盘价5.80元计算，对应Pe分别为13倍、9倍，首次覆盖给予买入的投资评级。