由于周末中概股的相关消息，今天港股医药板块大跌，投资者的情绪非常悲观。

中金医药团队于一个多月以前召开了看多港股医药的电话会，这一个多月下来，港股医药板块处于大幅波动的状态，在此大跌之际，我们依然向投资者传递我们坚定看好医药创新产品端的发展趋势：

我们相信中国的医药产业发展在全球一定会具有比较优势，中国医药产业即将进入全球创新的阶段。医药产业发展的核心三个要素，知识产权保护以及先进的监管理念（CDE的进步），大统一的市场（中国是全球第二大市场），健全的资本市场，中国全部具备。并且就全球来看，符合这几个条件的也就是中美两国（欧洲企业在商业模式上我们可以理解为美国企业，因为市场，融资和研发大部分在美国）。叠加中国的工程师红利和临床资源。我们坚信未来医药会像中国其他制造业一样形成全球竞争力

抛开宏大叙事，在具体指标层面：

1、情绪层面已经极度悲观。目前市场情绪类似于18年底到19年初的时间段，港股医药流动性已经极度枯竭，IPO发行也遇到了很大压力，叠加这次中概股带来的再次大跌，根据我们历史经验来看，已经到了极度悲观的状态。

2、核心标的估值已经进入合理区间。今年以来，经过大幅的下跌，港股医药的估值已经进入了合理区间，配置性价比在逐步提升。如何看待与纯美股Biotech估值的溢价？我们认为港股医药标的整体比纯美股有一定溢价是合理的，因为中国临床难度目前依然比美股要低，供给相对稀缺，可以拥有一定溢价。

3、政策预期进一步恶化的可能性不大。整体医保谈判的结果市场还是相对满意的。并且我们确实看到创新药和器械的放量速度是非常快的，基本面产品推出三年左右的销售额能达到过去六七年的销售额。

4、中国医药产业的发展已经进入产品端逻辑，中国创新品种的国际化已经展开。港股市值相对较小的创新药和器械公司未来几年将会在国际化进程中展现出较强的爆发性。15年，18年的大跌后，均出现了众多两年5-10倍的股票

整体而言，我们认为港股医药板块已经进入到底部区域，配置价值持续提升，欢迎大家与我们团队多多交流！

推荐标的：信达生物、康方生物、再鼎医药、康诺亚、海吉亚、荣昌生物、微泰医疗、时代天使、石药集团、药明生物、和黄医药