【国海固收·靳毅团队】近期市场政策热点调研反馈

：调研内容

住建部、国有大行及全国性股份商业银行总行交流。

国海观点：

地产调控政策细则或将在8月下旬-9月初逐步落地。

前期中央地产政策吹风会叠加四大一线城市表态，目前进入政策真空期，我们认为一线城市地产政策放开具有较强确定性。据了解，时值中央部委例常高温假期，目前四大一线城市地产政策调控方案已上报至中央，8月中下旬-9月初政策细则或将逐步出台。

一线城市地产政策调控

总体围绕分区域、分特定人群原则展开，不会一次性全面放开。据了解，四大一线城市或同步放开，但以郊区为先，缓步释放政策，留足后续政策空间。第一轮政策出台后，住建部将动态监控一线城市市场，整体预计第一轮政策效力有限，10月底将二次评估，视情况推进后续刺激政策，底线是一线城市量价企稳回升，但回升价格幅度控制在5%以内（住建系统综合成交价）。

存量房贷利率下调

总体按照法制化、市场化原则推进。目前各行收到央行指导文件，但无定量要求。虽有提前还贷压力，但按揭贷款属于优质资产，银行调降积极性一般，部分银行支行推出限期优惠券，但主要针对有提前还款意愿客户且以试点为主。结合调研反馈，在中央政策指导下，我们认为未来存量房贷利率下调或将在4季度逐步落地，但由于协调难度高，或将具有明显区域差异。

超大特大城中村改造

本次城中村改造每年或将带动1-1.5万亿投资，但由于项目周期偏长，将平滑对销售市场影响。同时本轮城中村改造预计以房票安置为主（部分项目或涉及货币安置），考虑到成本和存量房去化，或以异地安置为主。资金或主要以专项债/借款+民间资本形式，小部分或以PSL注入。

一揽子化债政策

中央有在讨论化债，潜在化债政策包含存量债务展期与置换、特殊再融资债、政策支持行业上市/增发（城投含股权）、存量资产盘活、金融稳定保障基金等。

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 城中村改造本轮文件的具体实施中，拆除重建是排在首位的。从 21 个城市，而且后期还要加 14 个城市，一共 35 个城市，按每个城市改造3000 亿来算，看这个量就很大，像 35 个城市，如果平均下来三千亿的话，那至少也就是八、九万亿的水平，这是 3 - 5 年的周期。

招标股份名字就带招标。是城中村铲子股，数据要素+新型城镇化。

城中村的改造，是要去发招标信息的