旗滨集团发布公告，拟在湖南省资兴市经济开发区资五产业园投资建设1200t/d光伏组件高透基板材料生产线，包含1条1200t/d一窑六线高透基片生产线及配套光伏组件高透基板材料加工线，光伏组件高透基板材料加工线包含6条1200mm宽和2条1300mm宽加工线

预计公司2020-22年eps为0.67、0.80、0.89元，分别同增34%、19%、11%

项目投资自筹及融资解决。公司项目计划总投资10.27亿元，建设周期预计1年。项目筹资其中自有资金3.8亿元，由公司对郴州旗滨增资取得，其余6.5亿元为借贷资金，其他不足部分由公司负责筹集。估算公司现有贷款成本仅约3.5%上下，且公司现金流充沛（2020年二季度末约5.6亿元），新增贷款对公司资金压力整体有限。

切入光伏玻璃领域，新成长更进一步。公司围绕玻璃主业切入光伏领域，预计公司1200t/d一窑六线将以生产2.0mm薄玻璃为主。光伏已进入平价上网时代，中长期而言光伏需求的增长以及双面双玻组件渗透率的提升打开光伏玻璃需求空间。我们认为公司光伏玻璃投入运营后，与隆基、晶科等光伏龙头公司有望形成稳定合作。按当前行业盈利情况，合理估算项目收入或达12亿元，归母净利1.5亿元，将为公司稳定贡献盈利。

近况梳理：浮法驱动业绩弹性，新业务进展顺利。根据玻璃信息网数据，三季度玻璃价格持续上行，我们测算当前公司浮法均价或超100元/箱，箱净利或近30元，远超去年季度峰值。再观发货情况，估算公司7-8月产销率均超100%，9月受贸易商阶段性去库影响，发货率降至8成上下，但当前贸易商库存已降至低位，阶段性去库基本技术，9月底公司发货或再次靠近100%，国庆节后量价齐升的延续将为大概率。新业务层面，药用玻璃预计年底建成投产，电子玻璃4月实现商业化运营，当前月度或已扭亏为盈，A规品完成认证后，盈利曲线有望显著上移。