营收贴近指引上限，高增系HPC相关需求等驱动。21Q1以美元计公司营收129.2亿美元，同比增速25.4%，环比增速1.9%;以新台币计，公司21Q1营收3624.1亿新台币，同比增速16.7%，环比增速0.2%。21Q1归母净利1396.9亿元新台币，同比增速19.4% ，环比增速-2.2%。

按技术∶5nm贡献14%营收，7nm-35%，16nm-14%，28nm-11%。7nm及以下（7，5nm）合计贡献49%营收。

按平台∶智能手机季度营收环比下降11%，占21Q1营收的45%。HPC环比增长13%，占35%。物联网环比增长10% ，占9%。汽车环比增长32%，占4%。DCE上涨10%，占4%。

利润率接近指引上限，费用略增系N5高水平R&D投入∶21Q1，毛利率52.4%，同比提升0.6pct，环比减少 1.6pct。营业利润率41.5%，同比提升0.1pct，环比减少2pct。净利率38.6%，同比提升0.9%，环比减少 0.9%。利润率环比有所下滑，主要系NS5 高水平R&D大量投入增加经营费用，另外受不利汇率及产能利用率影响。公司21Q1 capex 88亿美元。

上修21年全年capex至300亿美元，5g，高性能计算应用带来多年结构性高增长趋势。公司宣布2021 capex提高到300亿美元左右，其中80%用于先进制程 ，包括3/5/7nm;10%将用于先进封装和掩膜版;10%用于特色工艺。公司未来3年1000亿美元的capex用于扩产，是基于长期行业需求，5G整个大趋势及疫情加速数字化转型，主要是先进制程及特色工艺需求推动，不是仅考虑短期供需不平衡，公司对capex非常有信心。

Q2营收指引129～302亿美元，中枢环比增速1%;指引已包含昨天台南停电轻微影响。新台币计毛利率预计在49.5%～51.5%。Q2营收将持平系HPC相关需求持续增长，抵消智能手机库存方面的季节性。

N5具全球最佳PPA，已进入量产第二年，N5 21年将贡献20%营收。N4较N5性能及集成度更佳，21H2风险试产，22年量产。N5 family 受益于手机及HPC需求，未来几年将持续增长。N3将于21年试产，22H2量产，具最佳PPA和晶体管技术。N5/N3为公司未来长期增长重要动力。

公司预期2021年半导体市场（不含存储）将增长约12%;代工行业增长约16%，公司有信心在增速超行业平均，公司全年以美元计营收将增长约20%。预期美元计2020-2025营收CAGR为10%-15%。

21年1月起，公司宣布提高汽车客户需求优先度。在德州大雪和日本火灾背景下，考虑公司生产力提高，预计下季度公司汽车客户部件短缺情况将明显缓解。

预期产能紧张贯穿今年全年，客户会长时间保持高存货水平。当今地缘关系紧张持续，疫情也会持续一段时间，两因素叠加 ，预计不确定性将使客户保持高水平存货。

不担心IDM增加内部生产，技术至关重要，可以使客户产品具备全球竞争力，持续看到IDM外包增加。