再升科技
以“干净空气”为愿景,以技术创新为动力的专业平台,双轮驱动业绩亮眼:公司成立于2007年6月,于2015年1月在上交所上市,公司致力于干净空气和高效节能的双引擎产业,在干净空气方面,根据公司官网,目前已成为全球唯一能够同时制造三大主要空气过滤材料的专业公司,即高性能玻纤滤料、低阻熔喷滤料和高效PTFE膜,品质规模处于领先地位。在高效节能方面,专注于新能源材料和航空航天隔音绝热材料,目前拥有航空航天隔音绝热技术和自主知识产权,广泛服务于商用飞机、高铁、船舶、新能源汽车、家电白电及被动房领域,事前控制空气污染源。在“干净空气”领域公司产品包括高性能玻纤滤料、低阻熔喷滤料、高效 PTFE 膜、 微静电过滤材料等多种过滤材料及设备。公司可以根据不同地域、不同场景特点,考虑 温度、湿度、空间等因素对空气质量的影响,提供定制化‚干净空气‛产品,满足客户 对无尘、无菌健康环境的追求。在“高效节能”领域公司产品包括微纤维玻璃棉、真空绝热板芯材(VIP 芯材)、高 比表面积电池隔膜(AGM 隔板)、隔音隔热毯、无机纤维喷涂棉、高硅氧纤维等产品, 有利于减少能源损耗,有效提高能源利用效率,减少碳排放助力国家绿色低碳发展。
公司收入整体呈现持续增长态势。公司 15-20 年收入复合增速为 51.82%,21Q1-3 公司实现营业收入 11.56 亿元,同比下滑 12.31%,下滑主要是 21Q1-3 公司口罩及熔喷 材料收入同比减少 90.81%。除口罩业务及熔喷材料外,21Q1-3 公司‚干净空气‛和‚高 效节能‛产品收入同比增长 10.86%,其中‚干净空气‛实现营业收入 6.31 亿元,‚高 效节能‛产品实现收入 4.96 亿元,同比增长 46.88%。20 年公司收入结构中‚干净空气‛ 业务占比 67.51%,‚高效节能‛业务占比 31.45%。
21 年上半年公司‚干净空气‛产品毛利率为 37.80%,同比下降 15.83 个百分点, 主要是 20 年上半年口罩及熔喷材料销售数量及毛利较高;‚高效节能‛产品毛利率为 25.56%,同比上升 4.89 个百分点,主要得益于降本增效。
立足定价权,打通干净空气全产业链:公司在“干净空气”行业领域深耕多年,2017年收购悠远环境,入股深圳中纺,打造“核心材料生产”+“智能装备制造”+“系统解决方案”的工业互联布局。公司专注于超细纤维、膜材、吸附材料、微静电材料、油气分离材料及吸音绝热材料等新材料的研究,以材料为基石,深度挖掘材料的优势性能。在应用场景方面,公司“干净空气”领域的产品主要应用于工业领域—高端制造、民商用领域—公共安全防护和个体安全防护,主要应用场景分别为工业用洁净室、新风系统和口罩,公司还设立了体验店,充分赋能新应用新场景。根据公司打通全产业链的思维和战略,凭借自身研发技术优势,有望进一步提升行业地位、把握技术标准话语权,促进多业务多场景全面开花。
多因素驱动增长,VIP芯材市场前景向好:VIP芯材的主要应用领域为制冷行业、冷链运输、小家电和建筑行业保温。公司作为VIP芯材生产龙头之一,具备规模、技术和成本优势。下游市场对冰箱冷柜产品大容量要求升级和国内冷链物流发展将带动真空绝热板需求,尤其是随着新冠疫苗进展不断突破,VIP芯材在疫苗冷链运输上的应用也逐步凸显。政策加码推广绿色高效制冷产品和绿色建筑,2022年,我国绿色高效制冷产品市场占有率将提高20%,城镇绿色建筑面积占新建建筑面积比重将提高到50%,VIP芯材市场前景向好。