宁德时代大跌，行情切换？
韭菜交易员
中线波段的机构
2021-12-26 21:45:04
上周各路妖股厮杀，最终上位者寥寥无几。以白酒为代表的消费股出现明显异动，贵州茅台周四、周五双双收涨。 酿酒行业迎来涨价潮，不管是黄酒白酒，高端还是次高端都纷纷提价，时间临近春节传统旺季，飞天茅台线下已经开始涨价，市场预期贵州茅台将迎来一次提价，最近的股价走势也是博弈的这个预期。 茅台和宁德时代仿佛是个跷跷板，上周某知名媒体发表了一篇题为《万亿电池帝国的裂缝》的文章，直言下游汽车厂商不堪忍受宁德时代的强势，选择培育其他电池厂商。但作为绝对龙头的宁德时代，强议价能力情理之中，不能大涨说法就是龙头地位稳固，大跌又成了万亿帝国裂缝。 其实市场担心的原因有三点：第一，新能源车的增速放缓（这里指增速，不是渗透率）。第二，补贴退坡，2022年1月1日起以特斯拉Model3为例退坡5400元。第三，大宗商品阶段高点已现，中游积极扩产，使得明年零部件及电池有降价预期。 从宁德时代来看整个新能源车市场，明年车企的交付数量应该会大于今年，规模效应提升对制造费用和研发费用也会有所摊薄，同时汽车缺芯问题也会大概率缓解。 明年新能源车板块仍然会有不确定性。天风证券曾发表过一个观点：每年回报率最高的板块，都出自当年盈利增速最快的几个方向之一。 就是说，如果第一年基数低，第二年由低到高，就可以享受完美的戴维斯双击，这是最佳状况；如果第一年基数较高，第二年更高，业绩增速能匹配当前估值，虽然不能戴维斯双击，但也算稳定。 还有就是，如果第一年基数较高，第二年虽然很可能不差，但是大概率同比下滑的情况，就需要关心估值和对比市场上其他板块的盈利增速。目前新能源车就是这种状况，最近一块调整的光伏和半导体也是。 按照中汽协推算，明年新能源车增速依旧维持在40%左右，在当下经济环境下，这个增速水平绝对可以算是一流水平。因此我认为目前的调整是杀估值，而不是杀逻辑，要是再跌一跌，性价比就慢慢上来了。可以预想到明年新能源车、光伏、半导体板块内具备超额收益的标的范围将大大缩减，想如同今年一样概念股几乎个个翻倍的行情是不现实的了。明年的机会我觉得会集中于在产能和成本上有优势的各个环节的龙头，也就是具有强议价能力的标的。 从传导机制上看，今年涨的偏上游板块，上游阶段见顶，逐渐转弱，必将迎来下游趋势转强。明年有极大的可能性来到整车板块和汽配，现在汽配涨了一个月，但调整下来就是机会。如：比亚迪、上汽集团、华域汽车这种标的都是稳健性投资者非常好的选择。 我记得在今年春节前后曾写过数次：今年的机会在于中证1000为代表的市值200-500亿的中小盘龙头。而现在，我认为明年的行情很可能重回沪深300。上周的市场你们也看到了，白酒、猪肉上涨，高景气不时调整，但市场还没有达成一致，所以接下来的主角到底是困境反转的下游，还是继续高景气的上游，或是两者兼得，侧重一方，让我们拭目以待。 接下来重点关注的方向：新基建、消费电子、氢能、汽车配件、整车、酿酒、猪肉、消费、证券。
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