事件：根据乘联会数据，2021年5月，我国新能源乘用车产量19万辆，同比+166%，环比+0.7%；零售18.5万辆，同比+177%，环比+17%；批发19.6万辆，同比+174%，环比+7%。
 
[红包]5月国内零售销量增长超预期。 市场担忧特斯拉、芯片等拖累5月销量，实际零售销量环比增17%，超市场预期。

（1）渗透率：5月新能源车国内零售渗透率11.4%，1-5月渗透率9.4%，较2020年5.8%的渗透率提升明显。其中：自主品牌中的新能源车渗透率24.7%；豪华车10.8%；主流合资品牌1.7%。
 
（2）分级别：A00级批发销量5.0万，占纯电动31%；A级占纯电动26%，占比环比+2pct；B级电动车4.7万辆，占纯电动29%，占比环比+3pct。
 
（3）分车企：批发销量破万车企：特斯拉中国3.3万辆，比亚迪3.2万辆，上通五2.8万辆，上汽乘用车1.1万辆 。零售销量破万车企：上通五3.3万辆，比亚迪3.2万辆，特斯拉2.2万辆，广汽埃安1.0万辆。广汽埃安、比亚迪、上汽乘用车等自主主流新能源车零售持续走强，预示主力市场的逐步崛起。
 
（4）出口：特斯拉中国出口1.2万辆，上汽乘用车的新能源出口2430辆，江淮汽车出口549辆，比亚迪223辆，爱驰汽车143辆。中国新能源车企有望享受欧美新能源车市场潜力释放的红利，推进国际化进程。
 
 投资建议：今年电动汽车属于需求持续超预期带来的全面性大级别行情，择时上我们更重视以中游排产和下游产销数据为核心的景气度指标；选股角度，我们中长期仍坚持看好具备成本和产品优势龙头公司，同时看好供不应求带来的量价齐升以及产能外溢带来的二线弹性标的的机会。
 
 （1）动力电池：宁德时代、恩捷股份等强竞争力锂电龙头标的。产品量价齐升环节正极（容百科技、中伟股份、当升科技）、电解液（天赐材料、新宙邦，关注低估值的6F和VC弹性标的永太科技等）、阻燃剂（万盛股份）以及锂&铜箔等。
 
（2）零部件：特斯拉产业链核心标的（拓普集团、三花智控等），受益智能化水平提升的伯特利（线控制动）、中鼎股份（智能底盘）等，二氧化碳热管理（克来机电）。
 
（3）整车：关注比亚迪（强产品周期）、长城以及华为赋能的长安等
 
风险提示：电动车销量低于预期。