扬农化工：农药需求有望修复
夜长梦山
2023-09-21 21:33:54
【个股观点】【中信建投化工】扬农化工：农药需求有望修复，葫芦岛项目培育中长期成长性
下游需求逐步恢复，盈利能力有望触底反弹
2023上半年农药行业市场需求不足，市场端采购观望、延迟采购及去库存，加剧了阶段性的供应过剩，导致农药价格整体持续下行。2023H1公司原药平均销售价格为8.74万元/吨，同比下降19.49%。公司在严峻挑战下克难求进，2023H1实现归母净利润11.24亿元，同比减少25.8%。随着海外库存消化，下游需求将得到修复，原药价格有望触底反弹，公司盈利有望得到修复。
葫芦岛项目建设快速推进，打开未来成长空间
葫芦岛项目接力优嘉项目，培育公司新的利润增长点。辽宁葫芦岛项目作为公司重点建设项目，项目审批得到超常规推进，于2023年6月9日正式开工，目前正在紧锣密鼓建设中。葫芦岛项目一期总投资42亿元，建成后将成为我国北方地区具有国际先进水平的大型农化产品生产基地，达产后预计年均销售额可突破40亿元。新增产能对公司长远发展具有重大意义，利润空间广阔。
股权激励正式落地，激发员工创造力
公司2022年股权激励正式落地，于2023年5月18日以52.30元/股的授予价格向符合条件的228名激励对象授予273.14万股限制性股票。2023年8月29日，公司将2022年限制性股票激励计划授予价格（含预留授予）由52.30元/股调整为 39.23元/股，预留授予尚未归属的限制性股票数量由68万股调整为88.4万股。股权激励的落地极大地提高了公司员工的积极性，深度绑定了核心员工，保障公司长期可持续发展。
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