【华泰电新】中伟股份交流纪要
中部基地1000亩，中部+西部到20年底将近13万吨，其中四钴2万多吨募投项目全部在贵州，会加快，2021年募投项目全部调试，部分达产，第三个基地会完成选址21年预计自供比例30%，循环产业节省结晶和融解环节，可以节约成本，每提高10%的比例，毛利率提升1个多点公司设备自己研发，迭代周期多长，是否有标准化的设备？设备大部分是共性的，设备对品质、成本、效率有影响，因此有30%-40%设备（反应+纯化环节）是自主设计，自己加工，另外就是找代工企业。不同产品一般10-20天，一吨产品的废水处理直接成本800-1000元，80%-90%的废水可以循环回收利用，在公司内部就处理掉，不需要找第三方的处理厂，加上副产品回收的收入，就是300-500元的成本。预计20年增长会超过50%，20年度预告75-80亿收入，现在公司已经满负荷，每个月出货量超过1万吨，预计公司增速比行业平均增速更快宁德在联系公司，公司产能已经比较满，可能会匀一些过去。公司通过振华给宁德，公司是三供。整车厂主要是提需求，技术指导比较弱，从实验室到最后商业化至少要2-3年，测试一次就要一个季度。盈利模式主要是赚加工费，吨毛利1万多，毛利率13%-14%，怎么看未来的竞争和合理的利润率？一流客户一般是1-2家主供，公司在上海特斯拉和LG是主力供应商，如果新进入者首先要解决技术门槛问题，会有很多不确定性，其次是品质和一致性，电池厂要切换供应商要征求最终端的客户同意。国际客户一般是签3年的协议，计价模式相对稳定。规模效应单线产出提升，原材料自给率提升，利润率会稳步提升。原材料自给比例最终会超过50%，预计23年就会达到60%镍钴主要进口，镍主要在国际矿企手中，公司战略配售引入青山钢铁，公司在适当时候会做资源布局循环里，镍钴中间品占比90%，废旧电池回收料10%-20%，未来废旧电池回收料占比会提升，2025年提升到20%-30%，废料来自电池厂，正极材料边角料，铜钴伴生矿，在产线设计的时候就加入了这种加工环节LG和特斯拉长单方式，原材料计价锁定，原材料涨价对公司收入影响10%-20%，背靠背模式，长单模式占比50%，每个月调整原材料计价系数红土镍矿提炼镍盐，公司跟青山钢铁签署了战略协议，也会实施参与3月份以后，交易对手方直接是特斯拉，3月份以前是巴莫。LG化学15年送样，17年批量，特斯拉送样17年，批量19年四季度车企直接采购前驱体是否会成为主流趋势要看。车企希望对资源端的掌控能力提升，特斯拉有自建电池，比其他主机厂步子迈的更大。产品型号10个以内，量比较大的是3-5个，现在8系占比超过20%-30%，不包括给特斯拉上海工厂的公司具备9系的量产能力，9系占比预计会达到5%-10%加工费最近几年略有下降，每年每吨下降300-500元镍资源开发是暴利环节，镍资源开采成本有较大下降空间，高镍路线下，降低钴的占比。制造成本，自动化提高，规模化，单个车间有效产出和一次合格率提高产业链协同开发，原材料自供比例提高，加大电池废料的占比，电池废料相较采购矿有优势目前每个月供货量超过1000吨，公司是绝对主供地位，SKI8系正极材料目前主要供应商是当升和贝特瑞，L&F也开始起量，前驱体主要是公司，海外前驱体供应商不多，21年收入同比增50%以上，三元前驱体有效产能增速不止50%看客户结构，国际客户占比较高，国内主要是ATL和特斯拉上海工厂容百非C客户的前驱体，公司目前产能不够，首保特斯拉和LG长单改不了，新签订单有上涨空间，略微涨一些，长单在整体量的比例50%以上海纳新材李教授在公司没有任职，李教授16-17年开始去做矿石提锂研发团队300多人，中南大学等高校，后续以自主培养居多2019年3月做了一轮，2020年做了员工持股计划，后续多轮次做现在偏非标产品，未来技术迭代速度放缓，到偏标准品，技术因子占比下降，主要看产品品质和成本
【华泰电新】20210113中伟股份交流纪要
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