1、短期看，国内外政策持续加码，基本面高景气延续。政策面，近期国内发布455GW沙漠戈壁大基地规划、十四五绿色建筑规划等，海外德国新法案明确2035年实现100%新能源发电，欧盟能源独立联合行动方案提高光伏装机规划等，持续加码的支持政策增强需求景气驱动力。基本面，光伏项目推进积极，国内年初以来陆续发布的招标项目或组件规模已超52GW，海外招标同样火热，德国年内PPA规划量已达到5.9GW，接近去年3倍，且集采价格中枢上移至1.85元/W以上，全年有望形成高价放量的局面。中期看，维持以供给短板的思路判断需求规模，当前来看EVA粒子短板已解除，2022年主要锚定硅料供给释放，全年新增硅料供应预计在22-25万吨左右，可支撑并网装机规模在260GW左右，考虑环节间流转量的增加，预计行业装机规模有望达到240GW以上，需求同比增速超50%，相比当前市场预期存在上修空间。

 

2、我们继续坚定看多光伏板块，量确定性高增背景下锚定盈利变化趋势优选细分赛道： 1）盈利改善的一体化企业（隆基股份、晶澳科技、天合光能、晶科能源等）及逆变器（阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份等）；2）供需紧张盈利维持高位的胶膜（福斯特、海优新材）及硅料（通威股份、大全能源等）；3）盈利短期底部中期改善的玻璃（福莱特、信义光能）及跟踪支架（中信博）；4）其他细分环节优质龙头正泰电器、晶盛机电、捷佳伟创、林洋能源、中来股份等。

 

3、重点关注：硅料产能投产节奏、产业链价格走势、产业链环节间博弈带来的排产波动。