■受巴以冲突爆发影响，黄金避险属性凸显，上金所AU9999价格自10月10日止跌上行；黄金期货SHFE价格连续三日上行，今日最高至465.8，YTD增长12%。

■各品牌金价近日增至中秋节前600元左右高位（周大福/老凤祥/中国黄金/周大生今日金价分别为602/603/598/598元/克），终端品牌金价波动幅度有限，消费者对价格小幅波动敏感度较低，黄金本身保值及抗通胀属性深入人心并持续引导消费。

■上海黄金饰品协会数据，23中秋国庆8天假期，上海市场黄金珠宝销售额7.8亿，婚庆首饰仍为热销产品。

进入Q4伴随金价回升，加盟商出货积极性增强，同时终端消费或延续克重/单价双增长态势；龙年为中国传统生肖大年，或支撑23Q4与24年婚庆需求；80/90后年轻群体逐步成为消费主力，电商与直播业务发展承接珠宝产品消费规模与购买频次增长。

■23Q3前瞻【潮宏基】我们预计Q3业绩同增20-30%，具备开店空间；【菜百股份】20-30%，全直营业绩弹性大；【周大生】10-20%，H2加速开店多类型店多管齐下；【老凤祥】10-20%，品牌店铺领先，治理优化释放经营活力。