慧选牛牛
2023-10-18
10月18日慧选牛牛讯，华阳集团(002906)举办交流会议，1.公司基本面信息华阳集团是国内领先的汽车电子公司，也是华为产业链中的核心公司。公司在智能座舱、自动驾驶以及智能网联等领域都有布局。公司拥有丰富的产品系列，包括座舱、中控、仪表、HD、dms无线充电、香氛、电子内外后视镜、车载声学、数字钥匙、空调控制机器等。华阳集团通过不断推进产品升级和扩展，以及技术升级，形成了多品类全方位的汽车智能化服务能力。华阳集团的发展方向是以用户体验为核心，推出整个多模交互系统,将所有产品形成一个系统的平台，并通过将各种硬件产品有机地连接起来，实现整个系统的解决方案。公司在座舱产品领域具有全面的布局，包括主控屏、后座屏、声学系统、充电、无线充电流媒体后视镜、电子外后视镜、香氛系统、数字钥匙等。华阳还注重产品的持续迭代升级，能够紧跟汽车电子产品的智能化大潮,抓住时代机遇。公司在座舱智能化方面具有明显优势,并且通过协同合作,不同子公司特长能力的结合，开发出新产品。华阳集团的中层管理人员年轻且充满活力和动力，这是成功开发新产品和长期发展的关键原因之一。2.公司战略与发展前景华阳集团在HD业务方面发展良好，技术和产品升级不断进行，增量和增速仍然保持着很快的速度。同时，新业务对老业务的升级和拓展有很好的帮助，帮助公司拓展到新势力、合资品牌和外资品牌，并突破原有客户体系。公司在新产品进展方面也表现出了很多潜力，在技术、产品和市场方面都具备领先优势。华阳集团在HD领域已占据国内领先地位，并有明显的核心竞争力，如产品的成本管控能力。在与华为的合作中，公司的核心优势得到了体现,华为也通过此合作提升了整体产品技术迭代能力。除了HD，公司还在持续开发仓的新产品，例如座舱的预控器。座舱预控已逐步走向量产，并成为公司新的增长动力来源。整个座舱预控化的速度相对较快，特别是主力价位市场预控渗透率的提升速度非常快。Q&A Q:公司在虚实贴合、模拟仿真系统和软件算法方面有哪些技术提升和发展规划?A:华阳集团在虚实贴合和模拟仿真系统方面，通过提升算法能力，实现贴合效果和显示效果的明显提升。在软件算法的能力提升方面，有望进步提升整体效果。此外，华阳集团还在软件方面进行系统工程，包括电子、学术和光学方面的开发。这使得华阳在虚拟现实系统的开发上具有明显的优势。Q:关于华阳集团的HUD业务发展和未来规划有哪些情况?A:华阳集团的HUD业务发展良好，并且持续进行技术和产品升级。HUD业务对公司收入增长有显著贡献.且该业务的增量和增速仍保持高速增长。此外，新业务对于华阳集团原有产品的升级和拓展起到良好的帮助作用，使公司逐步拓展到国内自主品牌、新势力、合资品牌和外资品牌。这些拓展为华阳集团带来了较好的发展前景。Q:公司与华为在HUD领域的合作关系是怎样的?两者在技术和生产方面的优势如何?A:华阳集团与华为在HUD领域有独家的战略合作伙伴关系。华为选择将HUD订单交由华阳进行生产制造和交付，从而丰富了华为在技术路径和产品技术迭代方面的能力,对华阳公司整体产品的技术和市场发展起到了积极的推动作用。华阳集团在技术上具备国内领先地位，主要竞争对手是华为。华阳集团以成本管控能力获得客户认可，在华为的合作中也体现出了这一核心优势。Q:公司在座舱预控和车载声学方面的发展情况如何?A:华阳集团的座舱预控正在逐步实现量产，并成为公司新的增长动力来源。座舱预控的渗透率提升速度相对较快，尤其是在市场主力价位上的预控。此外，华阳集团也在车载声学方面进行研发，并已经开发出了座舱流媒体控制器，取得了定点合作项目。在主流市场上，公司能够实现多屏互联互动和多模交互功能,这一领域的市场红利对公司来说是非常有机会的.Q:公司在自动驾驶方面的产品研发和贡献情况如何?A:华阳集团在自动驾驶领域进行了相关产品的研发，今年投入了2.5亿用于研发。自动驾驶方面的产品逐渐成为公司的增量贡献方向。公司还在车载声学方面开发了车载音响和音响功放等标准化产品。整个座舱预控化的速度相对较快，市场渗透率提升速度也较快。Q:单车下载量和Avis有什么关系?这对华阳的投资有何影响?A:单车下载量主要受功放和Avis的影响。在电动化和智能化进程中，车载声学的需求将持续增长。预计到2025年，整个市场规模将突破300亿元，单车价值量可达到1000多元，市场前景广阔。华阳作为车载声学供应商，已经推出—些产品并取得一定的收入增长，公司技术的优势和产品放置的定位能帮助乘客实现识别和语音控制,同时让乘客在不同位置都能享受到同样的音质体验。因此,车载声学市场对华阳来说是一个很好的机会。Q:电子外后视镜的发展前景如何?A:电子外后视镜是一个有发展潜力的产品。取消传统后视镜可以改善车辆外观，减少风阻，提升整车的续航里程。虽然各国法规对电子外后视镜的要求尚未出台，但在今年1月1日，相关法律已正式实施。相比传统后视镜，电子外后视镜具有更好的高清效果，具备防雾和防雨功能，视角更大，光线干扰更小，同时还可以折叠。通过降低风阻系数，电子外后视镜可以提升车辆的续航里程，减少对电池的需求，降低系统成本。长期来看，随着无人驾驶时代的到来，电子外后视镜的需求将更为明确。目前市场上电子外后视镜的单价较高，约在2000或3000元以上，但随着规模化装车，成本可能会降低。对华阳而言，电子外后视镜是一个有较大单车价值的产品，并且公司已经推出相关产品，并具备竞争优势。Q:华阳在哪些领域具备竞争优势?A:华阳在车载声学、电子外后视镜、流媒体、无线充电和光闪屏等领域具备竞争优势。公司已推出相关产品并取得—定市场份额。在车载声学方面，华阳与先锋有合作，公司技术可以帮助实现更好的分区定位、识别和语音控制，多位置乘客可以获得相同的音质体验。在电子外后视镜方面,华阳已经有产品推出，并且与华为有深度合作。此外，公司的精密压铸业务在整车轻量化背景下持续增长,精密压铸能力和汽车电子业务的结合也为公司带来了竞争优势。移动慢性未来公司光闪屏产品使用了华阳的解决方案。综上所述，华阳在多个领域具有竞争优势，并且已经开始获得收入增量。Q:公司主要业务方向是什么?A:公司将更多的业务转向汽车相关的机密压铸的业务，包括精密压铸的业务、商店热管理等领域，使得公司整个经营压铸的业务收入持续增长。Q:公司在压铸方向有哪些规划?A:公司将逐步提升压铸的吨位，目前已经购买了3500吨的压铸机。未来将推进—体化压铸件的开发，减少零部件数量，降低成本，提高开发迭代的速度。Q:公司的主要发展方向是什么?A:公司逐步形成了整个智能座舱平台型公司的雏形。在整个汽车电子集成化的方向中，具有多产品布局的平台型公司的机会会逐步出来，公司产品布局全面，走向平台型的公司的过程中，单机的价值会越做越大。Q:公司如何提高产品和客户整体结构?A:公司未来的增长来自于持续的新产品涌现和产品升级，以及客户结构的持续优化。公司已开拓了国内的自主品牌以及长安、吉利、奇瑞、上汽等合资品牌和外资品牌等客户体系,整个客户结构和产品的升级必然带来整个毛利率的提升。Q:公司与华为的合作对公司发展有何帮助?A:公司与华为的合作对公司发展有很好的帮助，因为华为在未来3~5年，整个华为体系的销量会迅速增加。如果公司能与华为绑定，不断导入产品，进一步提升单机价值，出现大口的客户，成本控制能力和大规模交互的能力将发挥关键作用，这将是公司最底层的两大核心竞争优势。Q:公司的估值和业绩如何?A:公司定增拿到了资金，而且整体的估值应该会提升，并且在业绩增长、产品结构和客户结构优化的背景下，公司仍然是重点推荐的。

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了3次或以上机构内部交流会；90天内共有19篇券商研报，机构给出评级19次，买入评级14家，增持评级3家，强推评级1家，推荐评级1家，机构目标均价为39.13元。90天内共374次机构调研，其中券商调研40次，基金74次，私募64次，资管59次。