事件：今日，美国当局商务部BIS公告新的半导体禁令，实际上禁止A/H800、L40S等当前主要大模型训练用AI算力芯片对中国公司的销售、使用等，并进一步将更多参与研发AI芯片的中国公司列入清单。

点评：我们认为应从两个角度看待这一变化对A股相关板块的影响：

一、华为算力怎么买？当前最大的希望。

1、以昇腾910B为代表的华为AI算力芯片，硬件指标已经接近英伟达A100/800，并主要依托国内芯片制造能力生产，在实际应用经验和开发环境建设方面走在国内前列，有望成为国内AI发展的希望；

2、服务器、交换机代工：

——昇腾服务器头部代工厂如四川长虹（华坤振宇）、神州数码、拓维信息等；

——交换机代工厂如菲灵克斯、共进股份，将受益昇腾910B替代A/H800的红利；

3、华为AI算力租赁：

——恒为科技，是华为算力租赁的稀缺标的。公司与华为合建深港智算中心，其主要能力在于基于英伟达、华为AI芯片的集群运维能力，华为替代作为相对英伟达不成熟的生态，对训练集群运维的需求会大幅增长；

二、算力租赁怎么看？供给受限、格局改善、租金大涨，拼在手和抢单备货能力。

1、区别于市场看空算力租赁的观点，我们认为AI新禁令对算力租赁公司的影响是正反两方面的。

一方面，对于尚未拓展采购渠道、尚未排单、在手算力有限的公司来说，能否在当前窗口期之前下单备货将成为重大挑战；

另一方面，我们了解到昨晚英伟达各渠道商已经开始坐地起价，国内头部云计算厂家也开始惜售大卡算力，因此我们认为对于已经建立了稳固备货渠道，已经完成下单甚至已经有较多在手算力的公司来说，即将进入算力租赁的超预期红利期！！！：

a. AI产业趋势不变，资金热潮融入趋势不变，国内大模型或垂类模型创业公司在国内依托本土算力中心进行预训练或精调的需求不变，对于能够获取更多算力的公司，大模型公司愿意或将被迫付出更高成本已完成预训练或精调工作，否则其价值将归零，这个利弊考虑是大模型公司必须面对的；

b. 在本身AI训练芯片不足的情况下，头部互联网公司的云计算部门将进一步收紧供给，将更多的算力留给自己或待价而沽，进一步加剧市场紧张；

因此，我们认为算力租赁将迎来一波租金暴涨的趋势，已经建立了稳固备货渠道，已经完成下单甚至已经有较多在手算力的公司来说，即将进入算力租赁的超预期红利期！！！因此我们推荐关注算力租赁公司中在手算力、备货确定性更强的头部企业：

——恒润股份：近期公告购买75台NVlink H800和22台NVlink A800现货服务器，公司面向供应链稳定提前做了布局。算力租赁在手4000P，月底将达5000P，二季度已完成大部分远期数万p算力下单，AI禁令对公司远期算力规划达成的干扰较少；

——鸿博股份：公司对外披露在手算力约4000p，已签约2、3家国内头部大模型创业公司，依托英伟达创新赋能中心，备货下单更早；

——西部计算机