周一舆情热度：

①卫星互联网-10月25日-27日2023中国卫星应用大会将于北京召开/近期华为宣布了其未来的计划将在未来向太空发射1万颗低轨道通信卫星（天银机电、中国卫通、铖昌科技等）；
②大金融-中央汇金公司今日买入交易型开放式指数基金 并将在未来继续增持/传全国金融工作会议10月30-31日举行（锦龙股份、楚天龙、中国银河等）；
③房地产/化债-2024年提前批地方债前瞻今年11月或12月顶格下达额度/一揽子化债的大幕正徐徐拉开，目前20个地方已发、待发的特殊再融资债券规模已达9104亿（云南城投、大龙地产、荣盛发展等）；
④跨境电商-国务院批复同意在上海市创建“丝路电商”合作先行区方案（跨境通、赛维时代、生意宝等）；
⑤基建-传中国将于周二批准财政部增发略超1万亿元国债的计划（青龙管业、龙泉股份、龙建股份等）；
⑥巴以冲突-以色列与哈马斯证实22日双方地面部队在加沙交火（黄金，原油，军工）；

【国盛军工】卫星产业几个预期差、业绩弹性极大的标的
前瞻展望：
1、网招标，规模放大。试验星发射。
2、卫星终端持续拓展（手机直连、船载车载机载等等扩容）.
3、上海垣信融资推动G60发展。
4、海外SpaceX的星舰箭在弦上，一旦发射成功将在火箭投送能力和成本方面拉大差距，对全球追赶者倒逼形态进一步加强。
重点关注几个预期差、业绩弹性巨大的标的：
1、航天环宇：Starlink手机直连方案通过大规模天线上星实现，卫星天线（星端、地面端）核心供应商弹性大。
2、盟升电子：地面终端相控阵天线核心供应商（对标STARLINK的200万个终端发展迅猛，21-22年用户增长100倍），此外导弹、电子对抗也是困境反转军工最加速方向之一。
3、铖昌科技：卫星通信用T/R芯片核心供应商。
风险提示：卫星互联网产业发展不及预期等。

我们再一次重申观点：对于卫星互联网系统建设的评价维度在系统的商业化之外，也应涵盖特种需求和地缘政治方面考量。

建设初期特种需求先行，我国乃至其他主要经济体的早期布局与应用也在持续印证我们的观点；地缘政治层面卫星互联网是新时代下的“天基丝路”，2013年起至今“一带一路”的第一个十年卫星重心在北斗和遥感，下一个十年“新篇章”卫星布局重心将迁移至低轨通信卫星互联网，卫星互联网是“一带一路”下最被低估的重要增量环节
继续建议优先关注#卫星特种相关&卫星配套&地面侧设施 核心标的：
【卫星通信载荷 & 相控阵天线】信科移动
【G60垣信通信载荷总体单位】上海瀚讯
【星载天线 & 地面终端天线】盛路通信
【地面侧信关站核心网】震有科技
【5院卫星姿轨控&特种核工业】航天智装
【星网TR相控阵芯片供应商】铖昌科技
【加密板卡】佳缘科技

【西部军工】星网大海：卫星应用大会将在北京召开，上海持续推进G60建设
事件：
10月22日讯 经工信部批准，下周的10月25日-27日，2023中国卫星应用大会将于北京召开，同期举办展览会。今年卫星大会主题为“数字化转型赋能卫星应用产业”。中国卫星应用大会也是我国卫星应用领域倍受国内外业界关注的国际会议。
2023.10.19日，上海市人民政府印发《上海市进一步推进新型基础设施建设行动方案（2023-2026年）》，提到稳步推动实施商业星座组网，加快落实频轨资源授权，分阶段发射规模化低轨通信卫星构建低轨星座，建设测控站、信关站和运控中心等地面设施，促进天基网络与地面网络融合应用。
关键节点：
星网：
1、 星网试验星或于近期发射，提高产业链景气度。
2、 星网数量更大的招投标或于近日开启，低轨对标Starshield，数量增加利好产业链标的。
G60：
1、随着G60运营主体上海垣信融资到位，融资款项将支撑后续招投标及订单下发，利好产业链标的。
2、海外亚马逊已经公布卫星互联网卫星发射计划、国内vivo 新机特别版正在进行卫星通讯技术的测试，并将于年底正式登场。星网民用产业方兴未艾，2023可视为产业放量元年。
建议重点关注标的：
1、航天环宇：星网5院核心供应商，星上天线及地面信观站弹性标的，同时配套G60，叠加军用无人机放量逻辑。
2、铖昌科技：星网相控阵雷达幅相多功能控制芯片核心供应商，叠加地面雷达射频前端芯片0-1放量逻辑。
3、上海瀚讯：G60通信总体单位，单机价值量高，
西部军工|牛先智

卫星互联网产业链。

我国申报的1.6万颗卫星，要在2027年前完成发射，否则额度失效，目前我国只发射了几十颗，这意味着未来3-5年必须发射完这1.6万颗，平均每年超过3000颗，整个产业链在明后年很可能会有一次大爆发。
卫星产业链主要包括卫星研制、卫星发射、地面设备、卫星运营等环节。目前我国卫星互联网发展处于早期，以卫星生产制造和地面设备建设为主的基础设施建设环节将率先受益，未来随着技术设施建设的逐步完善，下游应用侧相关环节才会迎来黄金发展阶段。
生产制造环节中平台与载荷为卫星核心零部件。卫星制造包括卫星设计与制造，属于卫星系统的空间段，作为通信中继站，提供网络用户与信关站之间的连接。进一步细分卫星生产制造，可以分为设计、生产、测试、组装等部分。1）卫星平台主要包括卫星本体和服务系统；2）卫星载荷指卫星入轨后发挥其核心功能的部件，定制化程度较高，成本占比差异性较大。从逻辑确定性和受益顺序来看，早期重点看空间段及地面段基础设施建设，首先是载荷、总装，其次射频、地面网，最后是运营。
载荷：【上海瀚讯】（G60载荷独家供应商，25年600颗，27年商业化，申报1w+；24-25年有望带来超15e收入）；【信科移动】（星网载荷核心供应商）、【创意信息】（深度绑定银河航天，星网民用载荷供应商）。
总装：【中国卫星】（我国小/微卫星的龙头，卫星互联网建设核心力量）、【上海沪工】
射频-TR&天线阵列：【铖昌科技】（TR芯片）、【国博电子】（星载TR组建 终端射频）、【臻镭科技】（射频 AD/DA）、【盛路通信】（天线 上下变频组建）
地面设备、核心网：【震有科技】（地面站建造+基站改装）、【海格通信】
卫星运营：【中国卫通】
其他配套：佳缘科技（数据加密）、航天电器（航天连接器龙头）、盟升电子（天地通信核心配套企业）、天奥电子（授时产品）、航天电子（导航、测控、线缆等）、航天智装（星载计算机）等。

国海计算机 刘熹 | 创意信息：卫星载荷核心供应商，有望受益6G技术持续发展
1创智联恒为卫星载荷核心供应商，#2022年营收高增
控股子公司创智联恒具备基于5G的全自研无线通信核心技术，目前已经成为卫星平台、卫星载荷总体单位的主要供应商之一。2023年，成为中国通信标准化协会（CCSA）全权会员，影响力进一步提升。2022年，创智联恒营收4079.94万元，同比增长约74%。
创智联恒完成Pre-A轮融资。9月7日，公司发布公告，控股子公司创智联恒拟引进多个投资者，本次交易后公司持股从55%下降至50%，其中创智联恒法人杜广湘认购100万元，创意信息的董事长、副董事长、总经理分别认购240、100、60万元。
2增强企业内部活力
9月20日，公司公布《2023年员工持股计划（草案）》，受让价格为6.31元/股，持股规模约占公司股本总额0.70%，持股计划初始设立时员工总人数不超90人，包括公司董事、监事、高级管理人员8人，相关预案已获股东大会通过。
业绩考核要求：1）2023年，合并报表、大数据业务营业收入分别不低于22.41、9.07亿元；2）2023-2024年，两年合并报表、大数据业务营收累计分别不低于46.68、18.97亿元，或2024年营收分别不低于24.27、9.90亿元；3）2023-2025年，三年合并报表、大数据业务营收累计分别不低于71.89、29.69亿元，或2025年营收分别不低于25.21、10.72亿元。
3卫星互联网未来可期
5.5G（5G-A）是由5G向6G演进的关键阶段。10月21日，华为中国表示，华为已于9月11日率先完成5G-A全部功能测试，近日全面完成技术性能测试，这对于5G-A标准制定、相关产品及产业发展成熟等具有重要意义。
卫星互联网是6G网络架构重要环节。根据赛迪智库，卫星互联网有望开启并引领下一轮通信板块基础设施建设，成为实现6G泛在通信愿景的重要支撑。
风险提示：技术发展不及预期；行业竞争加剧；政策发布不及预期等。

【华为声明：“华为将发射1万枚6G移动低轨卫星”纯属造谣】财联社10月23日电，华为集团官方账号发布声明：“网传‘华为将发射1万枚6G移动低轨卫星’纯属造谣，造谣者毫无根据，无事生非，在多个平台、账号推送相同信息扩散，请勿信勿传，果断举报。”

【招商电新】海风行业更新20231023
1、国内海风进度受审批等政策影响大，去年下半年以来，受到单30、用海冲突等问题限制，市场下调23-24年海风装机预测，目前股价已有充分预期。近期广东及江苏等地项目核准、招标进展转好，或一定程度标志行业逐步开始复苏；
2、广东：主要阻碍是以青州、帆石项目为代表的航道问题，近日青州项目开启导管架招标，帆石一、二项目前期电能质量分析招标公布，航道问题有望有所缓解。此外，7GW省管竞配公布，且首次开放国管海域竞配，对后续海风走向深远海的国管海域有积极促进作用。
江苏：作为海风国补期间重要的装机省份，江苏截止2021年海风装机超过10GW，位列各省首位。国补退坡后，江苏海风受到用海冲突影响，发展大幅放缓。近期，龙源射阳项目获核准（江苏首个平价海风），国信大丰项目海域获批，有力支撑“十四五”江苏海风装机；
其余省份：广西深远海13.4GW项目发布前期招标，温州洞头300MW项目获核准等。
3、24-25年海风项目交付或有追赶。各主要省份十四五”期间海风规划超过60GW，随着项目端在审批的边际转好，22-23年受审批延后的项目有望在24-25年追赶交付。预计2024、2025年海风有望分别并网12GW、15GW。
推荐公司：东方电缆、泰胜风能
其余相关：天顺风能、大金重工、海力风电技等。

【CT电新】能源局：风电9月新增并网4.56GW，同比+47.10%，#风电持续高增。
事件：10月23日，国家能源局发布1-9月全国电力工业统计数据。1-9月风电新增装机33.48GW，同比+74.01%，其中9月新增4.56GW，同比+47.10%。1-9月风电利用小时1665小时，比上年同期增加49小时。自三月以来国内风电装机持续高增，其中3、4、8月同增超100%，6月同增超200%。
#海风拐点确立，江苏海风启动，龙源射阳1GW已于9月底核准，预计11月开工。国信大丰850MW海上风电项目海域使用申请公示，大丰1.65GW、广东青州六1GW项目年内也将开工，青州五七导管及架升压站招标。#海风交付开工进入密集期，青州一二1GW风机完成交付；国电投U1共450MW风机全部吊装完成；广西防城港A项目风机&升压站密集交付。#核准&规划持续落地，广东 7GW省管海域核准，国管海域后续落地；#浙江 年内已核准3.4GW，十四五海风规划38.5GW近期落地，#江苏 二期竞配首批3GW+年内可落地；#深远海持续推进，广西发布北部湾海域深远海海上风电标段Ⅰ、Ⅱ前期工作咨询服务项目招标公告，总装机容量13.4GW；江苏前期勘测招标5.8GW，同时发布《江苏省海洋产业发展行动方案》，提出全力推进近海海上风电规模化发展，稳妥推进深远海风电试点应用。
#建议关注，海缆（东缆、中天、亨通、起帆、宝胜）、管桩塔筒（海力、泰胜、大金、天顺、润邦）、轴承（新强联、恒润）、铸锻件（金雷、日月、恒润、宏德）、风机（三一、金风、运达、明阳）、叶片（双一、天顺、中材）、变流器（禾望）、制动器（华伍）、变压器（金盘)、碳纤维（碳谷化纤+光威复材）、定转子房（振江）、润滑变桨（盘古）

【国君家电】海信家电发布23Q3业绩预告：大超预期！
公司预计2023前三季度归母净利润23.57~24.66亿元，同比+120~131%；单季度23Q3预计归母8.59~9.68亿元，同比+91%~115%。
白电主业出口复苏明显。根据产业在线M7/8产销以及9月排产数据估计，我们预计公司家空业务内销量同比+15%，出口量+25%，考虑今年来的提价表现，整体收入同比+25~30%；央空业务表现相对平稳，同比+5~10%；冰洗业务预计增长超20%，其中外销受整体出口改善相对增速更快；三电业务预计基本维持中低个位数增长；预计公司23Q3整体收入增长15~20%。
盈利能力持续超预期速度修复。根据收入端预估与公司披露的单三季度盈利情况，我们预计单季度归母净利率超4%，相较上半年再上一个台阶；其中受海运、原材料成本以及外销规模改善的影响，预计冰洗以及家空外销利润率恢复弹性较大，贡献主要利润增量（22Q3空冰洗主业预计盈利表现略微亏损，23Q3预计4.5-5亿利润）；央空业务盈利能力预计表现稳定，利润端表现略超收入增速；三电业务延续减亏态势。
联系人：国君家电团队 蔡雯娟/谢丛睿

【中信电器智造】黑电投影Q3总结——重点推荐【海信视像】
Q3国内彩电市场零售量695万台，同比-14.7%；零售额240亿元，同比+1.2%，结构升级延续。
分渠道：线上继续承压，线下经营改善。Q3线上/线下零售量分别同比-28%/+2%，零售额分别同比-10%/+5.1%，均价分别同比+24%/+0.1%。
大尺寸化趋势延续。Q3中高端市场表现良好，3000元+市场同比+8.8%；75+寸销量逆势上升，Q1-3同比增长超60%。
上游面板：2月起单边上涨长达7个月，至Q3末达到今年以来最高值，以55寸为例，积累涨幅高达52%。然而整机企业拉货动力难以为继，预计面板市场将由买方市场回归到常态。
零售端品牌跟踪（奥维）：
海信系（海信+Vidda）线上/线下销额份额分别为29.4%/30.7%，同比+4.5pcts/+3.8pcts，均价同比+34%/+2%，抢份额&提结构逻辑持续兑现。
TCL系（TCL+雷鸟）线上/线下销额份额分别为21%/16.3%，同比+1.2pcts/+1.3pcts，线上/线下均价同比+37%/+10%。
Q4展望：
从上游供应链角度看，面板价格Q4难见大幅度的下调，即成本将处在相对稳定或小幅波动的高位。整机市场基本面未发生改变，以价换量策略或非优选，头部品牌高端化&大屏化推进则有望加速，双十一催化下，更加利好头部品牌增长。
投影：Q3线上销额8.4e，同比-53%；销量74w台，同比-30%。
投资建议：
重点推荐市场份额扩张、产品结构升级双向发力，叠加上游面板价格波动趋缓等有利因素而盈利能力持续提升、治理改善的显示龙头【海信视像】，中期目标市值500e。

【九典制药】Q3业绩逆势高增长！盈利能力持续提升，公司发展迈入新阶段，持续重点推荐！【德邦医药】
2023单三季度：收入6.8亿+18.8%，归母净利润1.1亿+42.9%，归母净利率16.6%+2.7 pct，销售费用率42.7%-8.4 pct。
2023前三季度：收入18.9亿+18.4%，归母净利润3.1亿+48.8%，归母净利率16.4%+3.4pct，销售费用率46.6%-4.6pct。
收入增长+盈利能力改善，公司发展迈入新阶段
1?收入端：1）洛索为30亿级别品种，处于快速放量期，短期格局稳定；2）酮洛芬医保谈判在即，预计销售峰值有望比肩洛索，助力公司业绩高增；3）贴膏在研管线丰富，支撑公司长期发展。
2?利润端：受益于广东省集采陆续执行+洛索半自营试点，公司销售费用率有望持续下降，带动净利率提升，22年公司归母净利率为11.6%，23Q1/Q2/Q3公司归母净利率分别为15.3%/16.9%/16.6%，净利率提升显著。
【盈利预测】预计23-24年业绩分别为3.8/4.9，对应PE为22/17倍。

维力医疗：海外客户需求向好，基本面拐点已现
海外业务持续爬坡，拐点已现曙光。受前期疫情影响，国际供应链受阻，海外客户维持高库存态势，导致23年上半年外销疲弱，但7月至9月，外销需求明显回暖，老客户Medline、Cardinal需求降幅收敛，新客户贝朗和MCK逐步贡献增量，整体看外销低谷已过，需求步入正常态势。
反腐下国内业务承压，后续影响有望逐步衰减。公司2023年前三季度国内业务保持微增，医疗反腐导致国内学术推广暂缓，对新品入院产生不利影响，但公司同时调整国内营销团队架构，采取灵活价格策略、优化物流渠道管理，未来国内业务有望在本轮反腐中做好积蓄反弹。
拳头产品稳步增长，股权激励彰显信心。2023年前三季度，公司拳头产品可视双腔支气管插管、镇痛泵、亲水涂层导尿管等保持稳步增长，BIP导尿管受反腐影响入院放缓，独家高毛利产品国内格局良好，未来有望迎来持续放量。此外，股权激励计划对应利润23年1.8-2亿，24年2.4-2.6亿，彰显经营信心。
投资建议：目前公司已逐步从海外需求疲弱中走出，叠加国内业务反腐影响带来的悲观情绪落地，公司基本面拐点已现，建议持续关注底部的国内医用导管龙头，预计23-25年归母净利润分别为 2.01/2.54/3.1亿元

【昆药集团】十四五规划逐渐落地，2024年有望迎来业绩拐点
十四五规划箭在弦上，未来业绩增长轨道有望明确：公司公众号9月8日发布《昆药集团十四五战略中期研讨会顺利召开》，内容显示，公司十四五战略规划报告基本成型。昆药未来聚焦的业务方向前期已经充分说明。我们预计，规划相关内容可能在年内公开，有望给出未来3-5年公司业绩增长指引。
企业改革深入推进，新成长周期基础奠定：在华润三九赋能之下，昆药集团逐步导入新的营销体系、财务体系、合规体系、品牌运营体系。2023年完成首年融合，公司经营体系实现重塑。未来是公司三年融合期，经营质量与华润三九接轨奠定扎实基础。
2024年公司有望迎来业绩拐点：在十四五规划目标、三年融合目标之下，公司经营质量和业绩增长的量化目标应该明确。经营管理体系在2023年有望基本构建完成。目标指引+体系支撑，我们预期在2024年见到公司经营业绩的拐点。
2024年看30%-50%空间：我们预计2023和2024年归母净利润为5.5亿/7.0亿，对应2024年估值PE 20X。预计2024年合理估值PE 25-30X，175-210亿市值，对应30-50%空间。

【浙商农业|孟维肖】生猪：淘汰母猪起跑，板块 β 已现
近期淘汰母猪价格连续下跌，据涌益咨询数据，截止10月19日，河南、山东、东北一带淘汰母猪价格跌至8.2元/公斤附近，与标猪折价率跌至53%左右，反映了行业淘汰母猪量增加。
我们分析母猪产能加速淘汰主要原因有：
（1）猪价低迷，养殖继续亏损。
23年年初以来猪价仅在7月末和8月中上旬实现短暂反弹，之后延续颓势，据wind数据，截至10月20日，全国生猪均价15.42元/kg，环比下跌0.80%，同比下跌44.95%；自繁自养出栏亏损147.41元/头，外购养殖出栏亏损163.41元/头。考虑到牛羊肉、鸡蛋等蛋白价格均偏低压制猪肉需求，以及短期淘汰母猪量增加冲击生猪市场，预计年底猪价将延续弱势，行业现金流持续收紧，叠加年末部分借款和饲料账期临近，资金压力下行业主动去产有望增加。
（2）仔猪亏损，养母猪性价比降低。
当前仔猪补栏的积极性较差，其一春节后往往是猪肉消费淡季，未来猪价可能并不乐观；其二冬季寒冷天气容易发生仔猪腹泻、蓝耳等疫病，造成猪支死亡。仔猪销售行情冷淡，仔猪价格连续多日下跌，据涌益咨询监测，截至10月19日，15公斤仔猪售价216元/头，外销仔猪亏损严重，饲养母猪的性价比降低，主动淘汰母猪的积极性提升。
（3）冬季疫病扰动，猪支被动折损
秋冬季是生猪疫病高发期，伴随气温降低，猪支发生疫病的风险增加，导致猪群被动折损。
综上，我们认为在猪价走弱、仔猪亏损、疫病扰动等多因素影响下，行业不再单单是高淘高补的产能轮换，而将迎来实际的产能出清。母猪去化速度仍然是猪周期投资的重要指标，建议把握板块低估值机会。

市场资金交易关注点：两融+雪球+基金情况梳理
两融：
1）近期市场连续下挫导致融资盘压力显现，但当前融资余额保持相对稳定，周度余额变化基本处于在-150~400亿元之间，向下波动区间较2018年更窄，距离2022年4月底的-800亿元和2015年的-1000余亿元仍有较大差距。
2）两融余额占流通市值比例处于年内较高位置，上周末（10/20）占比为2.43%，处于今年以来97.5%分位，2018年以来68.8%分位，2014年以来64.1%分位。
3）周度两融交易额稳定在2500-3500亿元左右，占股票交易额的比例较6-8月略有提升，上周（10/16-10/20）占比为8.56%，处于今年以来82.9%分位，2018年以来55.2%分位，2014年以来38.6%分位。
4）维持担保比例由1-8月的约280%下降至约250%，接近2022年10月（249%）和4月（235%）的低点，但较2018年的（215%）低点仍有一定差距，平仓压力相对可控。但两融担保比例对股市连续下跌的敏感度较高，若主要指数持续大幅下挫可能导致两融平仓账户数出现较大增长。
5）截至上周末（10/20）金融股两融余额占比合计12.4%，其中券商、银行、保险、多元分别6.2%、3.9%、1.6%、0.7%。近一周保险股融资余额增长较多，主要来自平安；银行股融资余额下降较多，主要来自工行和中行。近一月券商股融资余额下降较多，主要来自东财、东方、广发。
雪球产品：影响有限
据草根调研，目前市场存量规模约2000亿元，销售高峰集中于21Q4，23Q4面临到期（但可以进行展期操作，投资者若亏损并不一定直接兑现）。产品敲入点位较为分散，且一定比例产品已敲入，预计不会发生短时间内大规模敲入。因此，即使指数下行导致雪球对冲持仓平仓，对市场交易层面的冲击也较为有限。
ETF申购赎回：
9月以来ETF每日资产变化以净申购居多，但近期净赎回增加，10月以来的10个交易日中有4个交易日为净赎回。
股票交易：
近期市场日成交额处于约7000-8000亿元区间，较9月的约6000-7000亿元有所回升，但仍处于相对低位。券商板块日成交额约150-300亿元，占比约1.5%-3.5%，较8-9月的2.5%-8%有所下降。
北向：
北向资金自8月以来持续流出，且有3个交易日净流出额超百亿。

重大更新＃海晨股份-AI PC最新催化
高通AI芯片即将发布，AI终端引市场关注，联想作为#海晨股份＃第一大客户，联想将打造新一代人工智能终端。AI PC有望成为终端、边缘计算和云技术的混合体，满足新的生成式AI工作负载的需求。

强call：隆盛科技华为产业链核心标的，卫星通话，对比华力创通，同样为华为卫星通话供应商，隆盛科技严重被低估。#未知来源，注意吹票风险#
由隆盛孙公司无锡微研中佳精机科技有限公司目前主要围绕航天卫星、商用卫星等的精密零件及成套组件开展业务。微研中佳承接的北斗导航组网项目今年也已完成。华为Mate 60 pro用户可在无地面网络信号的情况下拨打和接听卫星电话。预计2024年相关利润1000万,
2隆盛科技——特斯拉“电机”转子定子最大供应商！车端衍生优势助力公司人形机器人打开第二成长曲线！
人形机器人目前需要电机总价值量高达5万元+，占比超30%。
特斯拉机器人旋转关节+线性关节+灵巧手中均需要使用电机。关节中旋转+直线共使用28个无框力矩电机，单价1000-1500元，共4.2万元；灵巧手中 共使用12个空心杯电机，单价600-800元，共约0.7万元。人形机器人目前需要电机总价值量高达5万元+，占比超30%。
公司作为特斯拉车端全球最大的电机转子定子供应商，全球范围内的特斯拉在售车型50%以上装载了公司的转子定子，单车价值量在500-1000元之间。
电机设计是核心环节，特斯拉对电机的重视程度可以从其车端在美国、上海都具备电机驱动专门部门而可见一斑。机器人方面总成商拓普和三花均为特斯拉车端优质供应商，机器人产业链在中国的逻辑本身也是车端降本的衍生，在特斯拉车端电机环节供应定子转子的隆盛具备从车端供应商衍生至机器人供应商的复制性。
电机转子定子环节壁垒高企，机器人无框力矩电机要求转矩特性平坦，在额定转速范围内具有很高的扭矩输出、低速性能好，对电机转子定子的强度和紧密程度要求苛刻，制造工艺要求之高前所未有。空心杯电机虽不需要转子定子，隆盛旗下微研精密作为博世、舍弗勒等核心供应商，有能力加工空心杯电机主轴等机器人精密零部件。近期，公司在积极对接特斯拉机器人单台高价值量的新需求。
公司23年主业业绩可达2亿元，目前仅20x pe，24年主业华为手机特斯拉机器人年利润，净利润可达4.2亿10x pe. 25年5.8亿是当下最便宜的华为，特斯拉核心供应商公司。若考虑到公司具备从华为手机到特斯拉车端绝对优势供应商衍生至机器人的潜力，建议重点关注

强call高澜股份-“遥遥领先”AI服务器液冷新龙（董事长ALL in，率先卡位领先行业）【D 北 AI算力先锋】

增量信息：高澜有供超聚变，目前量不大

部分催化：本周新加入华为AI服务器液冷阵营；周四 高新发展复盘，利好昇腾算力；下周一 华为ICT能效大会-AI服务器液冷新品和方案；等服务器液冷元年，未来3年复合增速可达200%+。行业渗透率不到10%，AI算力高速爆发，冷板升级为浸没液冷Asp翻倍。2025年我国服务器液冷市场达200亿元+。液冷0-1大爆发，确定性强。英伟达B100将直接上浸没液冷；昇腾从910C开始将全部用液冷，最新的供大模型的星河AI网络架构也全用液冷。电信鲲鹏服务器招标液冷渗透率达20%了，运营商将在25年完成规定的50%渗透率。

商业模式顺畅，浸没式优化格局。降低综合成本，增效AI模型和应用，商业模式清晰。

董事长梭哈，ALL in 液冷，率先卡位。董事长将仅有的4亿元通过定增方式投入公司，全心投入服务器液冷赛道。剥离汽车业务，公司治理显著优化。之前在矿机液冷的份额达60%+。率先发力服务器液冷，项目业绩领先同行。

筹码结构：机构持仓累计约1.8亿元，今日成交额6.8亿元已经全部洗干净，灵活资金将主导的后续升浪。位置低赔率很高。

业务简拆：华为：24-25年华为的服务器液冷市场20和50亿元。保守公司按照1/3份额进行测算，25年获得17亿元收入，获得2亿元净利润。

字节等：字节的智算大项目，公司获得75%的液冷份额。也深度合作百度、阿里和三大运营商。预计2025年收入约为16亿元，获得2亿元利润。

水冷主业：24年起将显著修复，预计25年可达1亿元+利润。

小结：预计公司23-25年利润分别为0.5/ 2 /5亿元，给予2025年30倍PE，目标市场看到150亿元。

今日公告：第一大股东及董监高承诺6个月内不减持公司股份

【上调盈利预测】软控股份：单季度利润创十年新高，在手订单大幅增长
2023前三季度实现归母净利润2.10亿元，同比+79.28%，扣非归母净利润1.68亿元，同比+75.57%，毛利率25.91%，同比+8.79pct，环比+1.72pct。单季度看，23Q3实现收入12.37亿元，同比+13.40%，归母净利润1.14亿元，同比+67.30%，扣非归母净利润1.07亿元，同比+77.13%，单季度利润水平创下2012年以来新高。
轮胎行业高景气持续，公司近两年研发投入持续增长，23年前三季度研发费用2.49亿元，研发费用率达6.78%，同比+1.38pct，设备竞争力持续增强，海内外轮胎客户认可度提升。截止23Q3，公司合同负债达39.45亿，同比+35.43%，环比+12.51%，存货达59.22亿元，同比+32.20%，环比+16.68%，在手订单持续高速增长。
近期赛轮集团通过央视新闻、亚运会等众多权威渠道大力推广液体黄金轮胎，销售增长值得期待。软控液体黄金材料产能7万吨于22年下半年建成，23年上半年销量约2.1万吨，实现营收4.3亿元，净利润1468万元，23年销量有望达5万吨，放量下盈利能力快速提升，潜在市场空间巨大。
我们上调公司2023-2024年归母净利润为3.31、4.30亿元，维持“买入”评级
建投中小盘 秦基栗/邓皓烛/林赫涵

华力创通: 近两个月收2.85亿元订单

驱动 :2023年10月23日盘后公告公司近十二个月累计收到某客户4.95亿元订单。此前9月5日披露累计收到此客户2.1亿元订单，即9月5日至10月23日间累计收到此客户订单达过2.85亿元，占2022年营收74%

经估算，截止今年7月，中证500雪球存续总规模约为2591亿(其中已发生敲入约1047亿)，中证1000雪球存续总规模约为806亿。两者合计约3397亿其中尚未敲入的约2350亿，占比为69.2%。中证500最近的敲入密集区在5100点附近，较周五收盘价还有8.6%的距离，规模约为452.65亿。中证1000最近的敲入密集区在5600点附近，还有4.7%的下跌空间，规模仅为40.13亿。第一敲入密集区总规模合计约492亿，占存续总规模为14.5%。中证500下一个敲入密集区在4800点附近，还有14.0%的下跌空间，规模约为827.72亿。中证1000最近的敲入密集区在5200点附近，还有11.6%的下跌空间，规模为474.06亿。第二个敲入密集区总规模合计约为1302亿，占存续总规模为38.3%。

转自天风量化吴老师，规模指数etf大概成交增加了85亿，考虑市场下跌和成交的相对萎缩，猜测汇金今天买了100亿

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