1、西藏矿业。目前产能0.8万，规划可能2.5万，权益50%。公司镍铁产能13万吨，利润约1.3亿，估值30亿；碳酸锂按2.5万吨，50%权益，按3万/吨纯利润，50PE，估值190亿；合计220亿（中性），目前市值256。市场交易点在宝武入驻后，会加大投资，但是该项目离道路较远，基础设施比较薄弱。

2、西藏珠峰。南美盐湖规划产能2.5万，权益45%。公司传统铅锌业务去年受疫情影响较大，今年增量明显；南美盐湖开发条件较好，但是公司一直没进行环评，国外项目环评需要和技术方案绑定，而公司尝试将膜法应用于南美（按项目条件可以直接类似其它项目用沉淀法，但是膜法回收率更高），因此逻辑上没有问题；传统业务按今年300万吨铅锌精矿算，8亿利润，160亿估值，盐湖空间170亿，合计330亿（中性）。（目前295亿）

3、西藏城投：旗下两个盐湖，结则茶卡和龙木错矿，两个项目隔得不远，公司计划两个盐湖卤水混合共同开采，但是由于环评矿权问题，一直没有最新开发规划。结则茶卡采矿许可证已在2021 年4 月获得，但龙木错矿还未获得。单拿结则茶卡项目来看，不差于西藏矿业的盐湖，属于国内最优质的之一，单开结则茶卡应该就没问题，但两矿共同开发效益更好，推测这个原因公司之前没动。同时这两个项目离国道很近，开发条件远好于西藏矿业的。项目具备大规模开发的条件，在ZY开发西藏盐湖的带动下，认为后期该公司想象空间最大。