公司情况
公司地位：人造草坪产销量在05年做到了中国第一，07年亚太区第一，11年至今连续9年全球销量第一。截止2019年，我们全球市场占有率高达15%，产品远销120+国家及地区，铺设面积超过2以平方米。AMI出具的数据报告显示，共创在2011年全球市场占有率10%，首次位列全球第一。厂家很多，至少有500多家，集中度不是很高，有一半是规模很小的，未来行业整合有很大空间。前十大规模也不是很大，目前国内上榜也就我们和泰山。我们是国际足联、曲棍球、橄榄球优选供应商，都是亚洲唯一的。
连续多年世界第一的原因：1）中国企业的竞争力越来越强；2）欧美发达国家传统企业不断收缩；
团队分布：1）三国：中国、德国、越南；2）五地：江苏南京是我们的营销中心，淮安有两个工厂，德国法兰克福有一家公司，越南也有我们的工厂。
核心价值观：共创、共享、共赢。
企业文化简单，人员关系不复杂。管理层基本全都是职业经理人，来自全国各地，环境包容，选人要求严格。
研发的赵春贵博士，江苏省双创人才，云南人，定居上海。13年加入公司，企业给了他一个平台，通过研发给我们创造了很高的利润。
生产的高管来自全国各地，销售的高管也是。生产高管的招聘时间有的会长达1年。
财务总监原来三一重工的财务副总监。
业务部门，外贸都在南京，生产研发在淮安。
董事长很敬业，每天不怎么休息，早就财务自由了，把工作作为一种事业，也是一个很好的示范效应。
上市原因：08年利润就有7-8000万，股东当时不愿意上市，企业自有现金流足够，不需要上市融资。16年开始考虑上市，解决身份问题，和我们的发展战略也匹配。所以发股比例只有10%，上市对我们没有影响，我们不会围绕上市做很多事情。
业务情况：
趋势：休闲草这几年增速高于运动草，原因是受到国内市场影响。国内以运动为主，休闲很少，与消费结构、消费习惯有关。国内近三年增长小，但今年国内市场复苏，市场增幅不错，带来运动草的比例慢慢提升。
休闲草需求：休闲草主要用于家庭庭院。国外很多家庭房子周边有绿化，在一些缺水的地方维护成本比较高。人造草和天然草的差异越来越小，人们会觉得人造草有很多优势，越来越接受人造草。
美国是主要休闲草市场，像加州一些缺水的地方，当年雨水量小，人造草的需求量就会大。用户觉得人造草与天然草差异不大。加上天然草需要经常维护、施肥、修剪，不然政府要罚款，所以一些人觉得很方便，需求量提高。人造草替代天然草的趋势很明显。
超市渠道：像建材超市，面向家庭这一块的量也很大。
产品特性：我们的产品是定制化产品，打理很方便，只要清扫一下垃圾和落叶。草丝品种，只算大类的话有2000多种，每年研发100多种。草丝的参数不同，到每个参数的话大概有2万多个品种。产品售价20-200都有。6cm的草高，我们会先填充1/3的石英砂，再填充1/3的橡胶颗粒，最后漏出来的就1.5cm左右。幼儿草可以在下面再加一层垫层，保护小朋友的脚，而且对皮肤也是没有刺激的。
销售模式：我们主要是2B，他们对于价格有一定的敏感度。超市草对于价格是最敏感的，像安达屋、家乐福等大的超市采取每年年度招标，是很大的标。有的批发商，像美国、澳洲、日本的，对于价格是不敏感，认品牌，对质量有要求。像东南亚、欧洲、中东对于价格是很敏感的。是分不同区域的。收入增长9%，毛利率增长50-60%除了汇率和原材料的因素，更主要的是我们的品种结构，我们的美国和日本市场销量是翻番的。
运动草认证：一块人造草坪足球场要举办专业运动比赛时候，场地需要证书来证明其运动性能是受到国际足联认可的，结果才是公平有效的。目前这样的证书已经有150多片。原来是一星和二星认证，一星认证是业余赛，如果要举办像世界杯一类的比赛需要二星认证。原来中国企业要进入发达国家，如果没有这些证书的话，进入是很难的。每块场地都需要检测后认证，要成为优选供应商对每年认证的场地数量有要求。正式顶级专业比赛还是天然草多，训练草用人工草多。因为人造草可以反复使用，使用周期可以到6-8年，在寿命周期内整体使用成本是天然草的10%，优势还是比较明显的。我们统计过足球场人造草和天然草的比例是99:1。天然草也是先在专门的地方培育再铺设的，也是一卷一卷。我们的产品要经过耐磨性检测的，要在上面运动几万次，对于草丝的研发要求还是很高的。国内还是小厂多，有的质量不行。
合作伙伴：切尔西是我们的战略合作伙伴，22片训练草都是用的我们的，原来他们能有5个球员打我们的logo。巴萨也是我们的合作伙伴，当时他还给我们的产品写了推荐。
运动草要求：草坪铺好了以后我们还要填充石英砂和橡胶颗粒，增加草坪的运动性能和弹性，国际足联有很多的检测指标，如球滚动的速度和回弹的高度。运动草主要是卖给一些铺装商，以直销为主。我们过去铺装没有做，主要是在卖产品，现在开始有一部分铺装业务了，未来会向产业链上下流延伸。人造草只占一个体育场地成本的10%左右，它还要涉及到下面的垫层、橡胶颗粒、石英砂、铺装服务。未来我们也考虑做一些高附加值的，如垫层，因为我们的客户渠道是完全一样的，我们研发上也有一定技术储备，未来我们要做系统解决方案，而不是仅仅卖产品。
强议价能力：我们的价格还是比较稳定的，原材料和汇率的价格波动我们都可以把它消化掉，通过议价能力转移给我们的供应商、客户。我们不会降价，如果原材料价格和汇率有明显的提升的话，这一块我肯定是要转移给客户的。中美贸易战，95%的增加关税都是由美国客户承担的。越南工厂产能跟上以后，这个问题就更加没有了。
境外运动草市场：国外市场运动草还是主要是外国厂家在做。国外高端运动场地进去少，中国厂家几乎都没有进去。但是最近几年我们开始突破了，像英国今年中了几个大标，有50万平方的场地。运动草产品的比例未来是会提升的。国外运动场地招标制，需要本土企业，英国的标我们在英国注册公司，主要是欧盟这些国家这样做。对于优选供应商也有资质要求，我们和他们有一个接触沟通的过程，英国有了突破口，利润率很高。
运动草主要是欧洲，美国也有。产品我们跟国外厂家质量差异不大，有的我们甚至更好。成本优势也明显，他们的设备一两千万人民币，我们就一两百万。行业也是劳动密集型，欧美国家没有办法，日子非常难过。欧美运动草自己在玩，渠道很难进去，我们只要一进去，他们就很快玩不下去了，所以他们极力排斥中国厂家。
我们现在是世界最大，但不是最强。我们只是卖产品，但欧美国家是一个系统，场地从产品到铺装，所有东西都是他们自己做的。除了草坪以外，还有垫层、填充物，这些是我们产业延伸以后要去做的，他们走在我们前面，系统是我们收割他们的价值所在。技术角度看，我们已经有了一定的技术储备，但他们有经验和渠道，我们现在一个政府工程我们只能卖产品给人家，我们相当于是他们的分包商，而不是以我们的名义去接。如果做了系统，市场会大很多，因为渠道都是一样的，不会增加我们的销售成本，会给客户增加一些增值体验。
境内运动草需求复苏：国内运动草主要是学校、体育运动场地，前期增幅慢主要是行业影响，有一些毒跑道事件。我们不做跑道，跑道企业特别多，质量层次不齐，国家标准也不统一。一些企业用了不环保的胶水，产生很多气味，事件爆发后，间接对草坪有影响。一些学校的工程原本计划实施的，也选择观望，等待人造草标准的修订。我们是参与了行业标准的修订，今年修改完后，国内运动场地的需求量提升较快。需求仍在存在，只是施工节奏放缓了。
中国前几年需求被抑制，后续几年国家鼓励建足球学校，体育公园（像大连的万达），越来越多。国内运动场需求在复苏。我们一旦进入欧洲市场之后，我们就会迅速占领他们的市场。我们也在思考未来有没有高频次的产品。过去几年运动草国内增幅不大，增长主要来自休闲草。今年国内运动草增幅接近20%。休闲草比例不断提高。未来几年运动草比例会有所提升，国内需求释放，国外运动草取得一些突破。
休闲草市场核心做品质与性价比：休闲草没有垫层、填充物，休闲草铺装很简单，老外基本不做休闲草。我们休闲草卖给国外，有自主品牌也有贴牌，批发客户贴牌为主，直销客户自有品牌为主。自有品牌在国外增速不断提高。产品对品牌要求不高，对价格比较敏感，核心还是做品质和性价比。
休闲草客户稳定，渠道壁垒相对高：我们前20大客户比较稳定，除非自身经营出了问题，美国两个主要客户多年合作，双方很信任。竞争对手想进入美国市场很难，像他们在日本市场价格是我们的一半，日本还是不和他们做。他们对品质要求很高，所有产品都要验厂，很频繁。其他竞争对手品质比我们差，品牌也差一点，虽然价格比我们低一些，对于价格不敏感地区效果不是很明显，中东和东南亚地区竞争就比较明显。
行业竞争：竞争对手主要是中国企业，中国人造草占全球一半以上，而且不断向中国企业集中。
行业：AMI行业报告，行业增幅15%，我们增幅高于行业平均水平，因为我们的市场占有率不断提高。销售面积的增幅和销售金额的增幅不一样，市占率也是销售面积。销售金额市占率10%左右。欧美草坪企业销售金额占有率高，因为他们价格高还做草坪系统。
AMI是全球塑料行业专门的机构，每两年出一份报告，很专业。
我们国内市场占比不是很高，且最近低质量低价的企业比较多，对我们占比的影响也比较大。但国内市场份额最高的还是我们。
学校主要是运动草，没有休闲草的用途。
销售结构美洲、欧洲、亚洲各占1/3。
产能
产能：招股书披露产能5040万，越南一期二期满产总计会在7600万-8000万平方，国内4000万。到2022年，满产能后，正常订单可以覆盖产能。
待产订单7-800万平方，我们一个月的产能也就在400万平方，今年预期很明确。
淮安工厂：淮安有两个工厂，这个工厂是12年投入使用的，占地527亩，有接近1000人，是全球最大的人造草坪单体工厂。离这个工厂50公里，在施河镇还有一个工厂，是我们的发源地，占地200多亩。
越南工厂：
建设：越南一期200亩，二期200亩，一期这两个月已经满负荷生产了，二期现在正在建。二期在设备招投标，土建已经开始，预计明年一季度投产。有了一期的基础之后二期会更加容易。越南一期去年上半年投产，现在满产，一年半的时间，二期节奏会差不多。
优势：越南产能面向美国和印度市场，印度增长很快，印度对国内关税很高，一直都是25%。美国关税31%。越南和印度还有欧盟是零关税，越南最主要的优势在于关税。最大的优势在关税和税收优惠，今年属于免税期。越南和欧盟的关贸协定是今年8月份刚刚批下，生效也是8月份开始。
成本：越南人工成本低但效率也低。成本端差异不明显，人员成本便宜，但原材料成本高，因为草坪行业供应链不完善，尤其越南的供应链更加不完善。像一些大宗的塑料粒子可以全球采购，胶和底部都在国内采购，所以原材料成本高于国内。综合成本与国内差不多。
越南产能基本上3个人抵国内一个人，法律意识强，工会很强势。我们现在规定下午5点多下班，他们没有加班的概念，到点就下班，最开始去的时候还经常罢工。
新工厂操作熟练程度不是很高，但现在基本满负荷生产，运行稳定之后，差距就会缩小。总体而言，越南发挥的作用还是很大的。长远来讲，成本还是有一定的空间的
定位：我们关税差距大的区域订单放在越南，原来中国和越南与欧盟都是6%的关税，现在越南和欧盟零关税了，和中国就有差异了。没有差异或者差异小的在国内工厂供应，国内也比较成熟了。
订单：目前限制是产能，目前在手订单有2个多月，现在排产跟不上，一些订单我们还接不进来。产能释放对我们的业绩提升是有很大的拉动效应的。
疫情影响：疫情对产能也有影响，1月份订单很多，春节后想尽快复工。淮安疫情当时属于江苏最严重的地方，2月份开工率只有10%，3月份才基本正常生产，但是海外疫情起来。3、4月份对我们的订单影响还是比较大的，因为前期的一些订单要延期交货或者客户取消，海外疫情也不明朗。4月下旬订单交付的要求很大，当时越南产能正在爬坡，国内产能又跟不上，上半年疫情影响还是比较大的。7、8月份工厂开足马力生产。没有疫情估计有20、30%以上的增长。
生产
生产工艺：色母颗粒是改变颜色的，有各种各样的颜色，要做到仿真、不掉色。助剂是研发的关键，抗老化、耐磨、抗菌。拉丝就是将原材料搅拌、熔融然后挤压出丝。我们的核心是色母和助剂，主要是从中石油、中石化采购，我们主要是有配方和比例。通过加捻将几根草丝通过快速的旋转拧搓在一起，像粗绳子一样。再织到底布上变成草坪的半成品，半成品阶段还没有闭胶，草丝是可以拔出来的。下一步是通过丁苯乳胶、PU胶或者是PR、TU背胶，把草丝和底布联合在一起。
下面一层是胶，没有办法全回收，不环保，但现在我们研发团队研发出来了不需要背胶，可以整体回收的换代产品，附加值很高，可以全面渗水，渗水率是常规产品的五倍以上。随着环保理念慢慢普及以后，未来占比会更高，而我们的技术储备都是坐在前面的，国内很多企业是做不到的。换代产品成本在30-40元/平，最高卖100-200元。传统的产品售价36元/平，成本价是20元+。
同业差异：拔脱率是一个很重要的指标，我们的PU胶是自制的。我们的成本和国内竞争对手有差异是因为我们进行了上下延伸，有的产品都是我们自制的，像色母颗粒和pu胶。而他们是买的，质量和性能要求差异度是很大的。
设备：设备基本是自动化的，几乎都是国产的，配料需要一些人。我们的设备不是特别昂贵，越南用的基本上都是新设备，旧设备运过去也不划算。今年增加的1个亿的固定资产是增加的越南的。有31台拉丝机，不贵，现在都是国产化，一台大概几百万。一开始都是进口的，价格是国内的5倍。拉丝机国内有很多品牌，我们用的很多。
设备研发：如拉丝机等如何通过提高性能来提高我们的产能和效率。我们的行业有个特点是都是非标设备，簇绒机原来很多都是做地毯的，现在我们在这个基础上进行改造。这几年成本不断下降和产能的效率提升是有很大的关系的。以前是手工裁丝，现在我们也研究了设备。
折旧：1）拉丝机5年；2）厂房20年。有一条线的成本低是因为折旧完了，但设备仍然在运行。
草丝除了我们自己用，还出口一部分，比例比较小。因为我们的产能也不够，还是更多的做成成品，产品定制化，有订单才拉丝。我们存货周转率很快。
利润表
收入增速不高的原因：国内运动草近3年没有增长，造成我们的销售收入的增幅没有很高，但是我们的休闲草的增幅是远高于行业平均水平的。
利润率高：1）最主要原因是客户结构、产品结构不同。高端市场被我们牢牢占据（美国、日本等国家占有率高），竞争对手拿到的是低价订单，我们的毛利率明显高于竞争对手。2）产业链延伸，很多产品是自制的，如色母、PU胶是自制的，很多对手是市场买。3）客户认可一定的溢价。4）越南基地比国内厂家优势明显，国内的产品对于关税壁垒是没有办法的。
日本美国增幅比较大，但需求量仍然很大。
利润增长最主要还是结构优化，美国毛利率在40-50%以上，东南亚只有10-20%，中东甚至百分之几都有。
利润要比收入增长快，有规模效应，虽然毛利率保持稳定。12年以前收入有40-50%的增长，当时主要是抢占国外的竞争对手的市场。我们企业比较稳健，不管市场怎么波动，我们的应对还是很好的。18年石油我们的成本价格很高，汇率6.1-6.2，我们的利润也没有变很多。
出口退税对我们没有任何影响，都是价位税。政府补助有偶然性，占比也不大。由于我们存在强溢价能力，价格可以转移给客户
销售费用下降：业务员因为疫情，通过网络与客户联系，我们的产品主要是2B的，但也没有降低多少，一些固定支出肯定是要的。一些展会少了，往年展会很多。
周转：订单交期几十天。最近几年应收帐款和存货虽然有一点变化，但是变化和我们的结构有一点关系。超市草要先生产出来，裁剪多了一道工序，裁剪完了以后切成很小的面积放到仓库，订单要达到一定量才给我们。超市占比高会影响存货和应收帐款，而且大型超市议价能力也很强。
