关注原因：1月17日晚公告，公司预计2021年净利润13.3亿元至13.9亿元，同比增加263%-280%。来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com

1、预增原因：2021年公司整体产能恢复到疫情前水平，产能利用率提升，订单增加、主营业务利润增长。

2、公司概况：公司是一家以色纺纱的研发、生产和销售为主要业务的企业，是我国色纺纱双寡头之一，产品包括纯棉色纺纱、混纺色纺纱等。公司下游品牌客户包括快时尚、休闲服饰、运动服饰等多个细分行业的优质公司，直接客户包括申洲国际等优质的面料、成衣制造商。

3、色纺纱：与传统纺纱“先纺纱、再染色” 不同，色纺纱采用“先散纤维染色、后混色纺纱” 的加工方法，具有较高的技术含量和加工附加值，且在节能、减排、环保方面具有明显优势。

4、越南工厂：越南百隆现有100万纱锭生产能力，产能约占公司全部产能的60%。公司互动表示，Q4越南产能利用率已恢复至90%。公司定增项目将在越南新增39万锭产能，估计明后年有望分别投产20万锭；根据Q3数据，估计公司棉花库存约为8个月左右，从而越南低价棉库存有望维持到22年上半年。

5、棉价上涨：Q4棉价超预期上涨、最高突破2.27万元/吨，公司产品定价主要采用成本加成模式，公司具备跟随棉价上涨的提价能力，机构测算，棉价每上涨1000元有望贡献业绩弹性1.4亿元。

6、业绩预测：考虑公司的提价能力带来盈利能力改善，将21/22/23年归母净利预测从11.5/12.7/16亿调整为13.20/15.67/14.31亿元。

（部分资料来自华西证券、公告互动）