结论：逼空的交易逻辑不太站得住脚。

从价差看，市场对近月的博弈比较大，远月预期一致。01合约大概50%多持仓占比，持仓占比其实已经比9月更低。

目前市场认可的多空逻辑：持仓8万多手，市场没有这么多货。

为什么不成立——多头不会那么齐心：

1） 不具备垄断基础。

2） 成交量是持仓量的4倍多。说明筹码分散，大多数是投机。

3） 现货供需不紧张，无法多逼空。

多头逼空取得收益的前提是现货供需紧张

逼空结局1：空头认输，高价平仓。逼空结局2：交货。

如果现货涨不了，期货也是涨不动的，若期货价格高于现货价格，货主会在期货市场卖出。所以回到条件→现货是否有条件上涨？现货没有上涨条件的时候做不了逼空。除非制度问题导致交割货源不够，但也不可能，大部分锂盐厂的产品品质高于广期所标准。

如果基本面能配合，可以逼空，但会面临监管风险。如果基本面无法配合，逼空资金的对手方就是全部锂盐厂甚至全行业的库存。如果多头逼仓失败，拿了货，拿货的多头赚钱的基础是价格上涨或持平赚基差，又需要基本面配合。

持仓量很大怎么理解？投机者交易占比高，具备交割资质的比例很低。投机单12月底前就得离场。

如果有新入场者加入：

1） 下游若入场买货，意味着能买到更低的价格，即现货价格高，条件是供需紧张；

2） 上游若入场做多，是想推高盘面价格进而推高现货价格，条件也是供需紧张；

3） 恶意逼仓者，逼仓者要获益，条件如上面所说也是供需紧张。

SMM公开库存数据是上游3万吨，中游2万吨，足够交货，后面库存没了的条件是供需紧张。

市场有库存但货主不愿意交货，说明现货价格更高，条件也是供需紧张。

多逼空只能借东风，它不是东风本身，供需不紧张，它也决定不了价格。

参考铜：持仓量高点在到期前一个月的月中或月底。多头、空头会提前大半个月以上开始减仓。现在谈逼空时间太早了，要到12月中下旬，多头的底气会相对强一些。持仓是双边的行为，多头也很分散，多头行为也不统一，有利润会平仓。

价格观点：价格纠结，缺少大的利空，跌不太动；同样没有利好，反弹不了多高，上一波有利好预期也就反弹到17w。