这几年很少写个股，基本都是在外面跑调研，持股时间也是按月计算

去年只发了一个惠城环保，独立逻辑，最后翻倍走的

今年发了个地产链的森鹰窗业，亏20%割肉

这也给了我一次深刻的教训：

在一个烂透了的行业中，再优秀的个股也很难独善其身，尤其是在单边下跌的熊市，更是如此

精力有限，本来预期每年只发一篇深度文章的

但是最近研究卫星互联网，太上头了

每天都没怎么看盘，一直在找产业专家研究请教学习

明年再写怕是来不及了，产业爆发在即，时不我待

先分享一下近期学习的成果和观点吧

1、卫星互联网

先聊一下行业

整个产业现在处在加速阶段，而且紧迫性非常强

这个赛道大家一定要重视，稍微深入了解一下会大受震撼

硬科技层面巨大的产业机会，里面会催生一些小公司成长为巨头

主要体现在两方面：军用和民用

（1）民用

最贴近大家生活的，比如遥遥领先的卫星通话，14亿手机终端用户；

比如未来全球铺开的自动驾驶地图精准定位

比如万物互联等等

（2）军用

军用的意义就更大了

加沙被切断网络通信，直接瘫痪，最后是马斯克尝试用星链去支援

涉及到国家安全，在军事领域的重要性是摆在第一位的

为什么马斯克不遗余力的搞SpaceX

这玩意儿现在做肯定是亏钱的，成本极高，但是马斯克一直在加速推进

毫无疑问，背后肯定是国家意志的推波助澜

先不说这次的巴以冲突，再往前面一点看，俄乌冲突

乌克兰在冲突一开始就用了星链

有什么用呢？

一方面是完善指挥体系，现代信息化战争背景下，胜负手就是作战体系的对抗，其中指挥链就是中枢神经的角色

其次是引导太空火力打击，举个例子，超高音速火箭的弹道轨迹是不固定的，很难追踪，如果配合卫星互联网进行引导，会使得弹道更加的飘忽不定，战力直接提升好几个档次！

不仅如此，卫星互联网还可以在低轨对武器进行火力引导，譬如上世纪苏联的轨道轰炸系统，把武器运到卫星轨道后，精准投放

太多太多了，可以写几万字都写不完

这个行业现在处于产业爆发的前夕

战略地位非常高，一定一定要重视起来！

2、卫星种类

最近科普卫星的老师很多，但是大家会发现几乎都是聊低轨卫星

有啥区别呢？给大家总结下

以上是卫星的种类，根据轨道高度不同来区分

低轨卫星最重要，是因为轨道资源最少，最稀缺，最重要=

手绘个图，更加清晰：

红色是低轨轨道，蓝色是中轨，绿色的高轨

小学数学题：谁的周长最短

很显然：低轨

一个萝卜一个坑，低轨就那么小小的一圈，铺满卫星就没位置了

所以现在全球抢发的都是低轨卫星

低轨卫星也是应用需求最高的

包括5G基站，物联网，对地观测，空间站等等

需求大，资源少，所以成了兵家必争之地

低轨卫星轨道资源，是目前全球最重要的战略资源，没有之一

数据说话：

（1）目前地球上的LEO轨道（低轨）一共可以容纳6-8万颗卫星

（2）ITU规定“先到先得”，谁先发射，谁就占领

（3）美国星链计划发射4.2万颗，目前已经发射4200颗

（4）中国以“GW”为代号申报了1.3万颗，目前只发射了40颗左右

（5）卫星申报额度有保质期，中国必须在2027年之前发射完毕，否则会进行总量削减

为什么说卫星互联网处在产业大爆发的前夜？

很简单，对比一下上面的数据

还有3年时间，1.3万颗必须发射完，不发完，坑位就必须让出来！

很显然现在美国进度比我们领先很多，发射能力也不是一个级别

如果后面低轨全给包场了，那后果有多严重？你敢想吗

关于产业处在加速爆发期，还有很多资料可以佐证，等后面接着说

3、全球星座分布

低轨卫星一共6-8万颗的额度，由全世界各个星座公司抢占

（1）OneWeb

英国主导的，在轨有600多颗，没额度

（2）Starlink

马斯克的星链，背后是美丽国

全球星座龙头，在轨4000颗，规划额度4.2万

（3）星网+G60

中国发射低轨卫星的唯二平台

官方认证，只有这两个

上面提到的未来几年要发1.3万颗卫星，都是由这两个公司承包

那么这两个平台有什么区别？可以这样理解

星网是国家队背景，全名中国卫星网络集团有限公司，21年成立，22年有几十颗卫星完成招标，项目在进行汇总

G60是民营背景，目前卡在资金环节，规划是明年先发几百颗

一颗卫星大概要2000万左右，需要的资金量比较大

项目融资已经报上去了，等审批

这两者优缺点也很明显：

国家队，有钱，但是效率慢，各种走流程打点等等，你懂的

民营队，效率高，动作快，但是穷，没有好爸爸

如果一定要说站队哪个，我选择的是G60

可以看一下，中国目前诞生的牛逼的企业，有生命力的有活力的

哪一个不是民营走出来的？

一个华为，就是国企永远无法企及的高度

4、G60星链

个人目前最看好的卫星互联网的核心分支

理由上面已经写过了

G60的技术实力非常牛

掌握了全球排名前二的Ka频段资源，优先级领先于美国星链Starlink

2019年已经发射了两颗试验星，当时星网还没有成立

所有的一切就是等资金到位，技术实力和进度后面肯定是会超预期的

提到G60，就不得不说他的运营主体公司：上海垣信

上海垣信就是G60星链的主体公司

G60计划明年发500颗卫星，单颗2000万，需要的钱100亿左右，民营企业是没钱的，只能通过融资

最大的看点在于融资方，还有落地时间

项目在10月份已经进入审批阶段

这会是国内低轨卫星的标志性事件

甚至可以说，载入中国卫星发射史册

一旦获批，就意味着低轨卫星资源抢占计划全面提速

万事俱备，只欠东风！

上海垣信的实控人是上海国资委，所以牵头搞融资应该是不成问题的

比较大的看点有两个：

（1）融资方是什么背景

（2）融资方会不会入股

我这边也有收到一些风，好事将近

但是具体还是要等官宣

只要这个钱批下来

G60将会成为国内发射低轨卫星进度最快的平台

明年开始加速，未来5年进入卫星发射黄金期！

5、相关标的

G60的核心标的，有且只有一个：

上海瀚讯

这阵子的卫星龙头，其实我都有关注，最开始炒的上海沪工

这个完全是扯犊子，不正宗+筹码差

后面选的天银机电，还可以，但是也不够流畅，反反复复

究其原因：稀缺性

板块的龙头，除了足够正宗外，一定要有稀缺性

只有我能做，别人取代不了

上海瀚讯是G60载荷唯一供应商

载荷是低轨卫星中价值量最高的环节

关键词：唯一供应、价值量最高

这就是稀缺性

国内卫星发射加速，G60很可能会是未来的核心平台

所有G60发射的卫星，载荷都由上海瀚讯独家供应！

为什么上海瀚讯能拿到G60的载荷全部份额

这里面有几个核心的原因：

（1）顶级技术团队。上海瀚讯的技术团队是来自中科院微系统所，国内最强，我国军用宽带的技术总体，军用网络都是上海瀚讯的技术团队搞的，市占率70%

（技术方面可以说是无懈可击，军用网络的技术核心）

（2）上海瀚讯的二股东，是联合投资，同时也是上海垣信（G60运营主体）的母公司；G60卫星总体单位中科院微小卫星，以及火箭发射单位中科宇航与上海瀚讯是同属中科院系的兄弟单位

总结四个字：血统优良

兄弟姐妹们，要不就是G60的主体运营公司，要不就是中科院的兄弟单位，要不就是G60火箭发射单位

肥水不流外人田，上海瀚讯成为G60的独供也是合情合理

（3）多年来为神州系列载人飞船提供宽带通信技术保障

技术实力过硬，国内卫星通讯的龙头之一

（4）中科院入股

6、补充彩蛋

最近各大招聘网站

上海垣信突然出现大量卫星相关岗位招聘信息

我去看了下BOSS、猎聘等

招的规模挺大的

基本都是围绕低轨卫星招兵买马

这个什么信号可以细品一下

如果不是确认融资快下来了，不可能这样大量招人

而且全部剑指G60的低轨卫星

7、上海瀚讯估值

一颗卫星2000万左右（后面会降本），其中300万是载荷（价值量最高）

而上海瀚讯是独家供应，这部分是独占的，没有竞争对手，市占率100%

明年预期发500颗卫星，总额100亿

（不得不说卫星是真的烧钱，发500颗要100亿的资金，国家不支持的话其实真的很难，如果能获批那就是真的上升到国家级战略层面）

100亿里面，15亿是给到上海瀚讯的，对应利润大概3个亿左右（20%净利润）

主业是区宽通信，去年Q4推迟了项目，今年订单恢复，24年能做到5个亿利润

总计明年净利润8亿+，给30倍估值，240亿为合理估值

这里我算的估值是最最保守的情况，只算了个零头

中国未来计划要发1.3万颗，由星网+G60共同承担

这个计算机你们自己去按吧，天文数字

辣条哥不喜欢按的太夸张，一步步来最好

总之500颗卫星，对标的利润是3个亿，而且比较确定肯定明年就要发射了

至于1.3万颗，我个人感觉是发不满的，因为需要的钱太多了，除非后面卫星降本超预期，但是明年500颗，后面每年1000-2000颗是比较稳的

这个增量确实也非常非常恐怖，不说1.3万，发个尾数3000颗，对应的利润就是20亿左右

现在的市值100亿可以说是白菜价

从今天的走势来看，上海瀚讯已经成为卫星新龙头

大资金买的很猛

但是这个票整体位置不算高

还是上面写的，卫星的龙头，核心竞争力是：稀缺性

G60载荷独供，价值量最高，中科院亲儿子

几个标签，注定上海瀚讯会成为这一波卫星板块的真龙

看好卫星板块的星辰大海

未来的3-5年，是这个行业0-1的突破

坚信，坚守，坚定！

麻烦大家点个“有用”，支持一下，感谢