【核心总结】

1、收入和盈利能力：22年80-90亿，23年100-108亿。预计新能源占比大数2022年20%，23年35%，25年50%，2025年50%。23年商用车降到40%。

2、新能源订单：新能源订单20年获得10亿，19年8亿，21H1拿到了12亿。下半年还拿了一些订单。小鹏新平台集成模块订单。蔚来（拿了一半车型，T7明年2月份，后面还有一些车型)广汽新平台拿了，吉利也有，吉利和广汽都有合资公司。理想有很多项目在谈。RIVA也在开发。单车2500-2600元价格。集成模块明年8月份第一个项目批产（小鹏平台车型，现在有5款车)ModelQ、皮卡、重卡都在开发。吉利在开发。

3、商用车业务：明年行业有压力，国六产品放量能够有对冲。国内重卡收入占18%，海外重卡占收入10%。21年后处理纯尾气4亿，EGR估计5亿左右，主要是天然气。展望22年看，国六放量后，后处理有望翻倍。预计对冲掉重卡收入的下滑。工程机械这边在三一和中联有增量。

Q:Q4情况

A:重卡现在还不太好。我们预计Q环比略微提升，弱提升。

Q:热管理产品情况？

A:1+3+N。1是一整套的热管理热泵系统，价值量在热管理里面占比

70%-80%。全部都自己

3:前端冷却模块，热管理集成模块，空调箱。N:PTC,chiller、电池/芯片/IGBT冷却板、高低温水箱、水空中冷器、油冷器、电控单元、电子水泵、电磁阀、冷凝器、电子风扇、铸件、管路…

Q:集成模块的产品新布局？

A:小鹏新平台集成模块订单。蔚来（拿了一半车型）广汽新平台拿了。RIVAN也在开发。单车2500-2600元价格。集成模块明年8月份第一个项目批产（小鹏平台车型，现在有5款车)

戴姆勒和吉利的smat小车，量产。跟广本在开发整个系统，一整套。蔚来汽车也最近拿的。集成模块，吉利、沃尔沃前期都是，北美大客户有，蔚来也有。

Q:商用车和尾气处理明年压力？

A:国内重卡收入占18%，海外重卡占收入10%。

重卡领域行业销量有压力，但是后处理国六的业务会对冲一些。工程机械这边，三一重工、中联重科会有增量。之前主要是卡特彼勒。20年后处理8亿收入，尾气3亿，EGR5亿左右；21年后处理纯尾气4亿。EGR,主要是天然气，

今年持平也是5亿左右。展望22年看，国六放量后，后处理与翻倍潜力。潍柴后处理我们是两家核心供应商之一，康明斯也开始做了。我们现在只做封装。以前做过系统，但是之前系统上游都是大厂很难搞定，现在只做封装。潍柴给我们零部件

Q:上海新能源工厂

A:之前200人，现在800人了。

Q:工业换热

A:明年小批量，5000万收入体量。

地热发电供了1个多亿，净利率超过10%。

Q:新能源在手订单

A:去年10亿，前年8亿，今年上半年12亿。

下半年还拿了一些订单。都是年化收入。

Q:新能源收入占比

A:整体今年全年75-76亿。其中乘用车传统的10-11亿，新能源乘用车9亿。未来我们新能源这块占比会有40%-50%，商用车这块会降到30%-40%。

新能源收入预计22年相比今年翻一倍。北美大客户预计超过一半。新能源客户：T、广汽、吉利、宁德、比亚迪等。

Q:新能源产品利润率？

A:我们现在拿了一个车企的项目，现在第一代还没有量产，已经让我开发第二代了。新的时代，周期会变短。整体产品利润更多体现的是技术等无形资产的价值，而不是简单硬件。因此后面产品利润率应该不错。

Q:原材料涨价情况？

A:20年用了2.7万吨的铝，所以原材料涨价压力还是比较大。现在原材料涨价，三分一的客户价格调整谈下来，一些新客户新项目没有调，剩下三分之一没有谈好。

Q:公司治理？

A:前面20年，1998-2018是一次创业，注重规模、客户、品牌。零部件这个行业至少要做到100亿以上，在行业里面才会有一些话语权。前期我们把规模扩张作为最重要的事情。收入50%的考核，利润端是30%的考核。2020年报里面披露了2023年100亿收入，这个已经非常有信心了。很多订单不像以前一样要花很多营销才能拿到，自然而然都来了。所以明年开始我们机制考核导向上也会发生使，会更加重视利润率。采购方面，各自为战，现在大的一些会集中采购，客户的梳理，资源集中到大客户，中小客户采用信用政策的转变。费用的控制这块也在采取措施。这些陆却陆续续在做，明年二季度左右会慢慢在数据上体现出来。

Q:电子水泵

A:江苏朗信。