【国金医疗】今日医药板块表现强势，印证了我们上周观点（联系人：袁维）

上周我们率先上调了医疗行业投资评级至买入，在医疗行业半年报总结中指出：医药和医疗多数板块已经处于非常有性价比的水平（医疗板块整体估值处于历史低分位数水平，但板块的盈利能力和成长预期却并未受到破坏）

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我们认为，2021年年中以来，医疗板块的调整更多是基于市场资金面和估值面原因；从行业基本面看，无论是半年报盈利情况，还是未来的增长预期，医疗板块仍然是优秀而令人乐观的。考虑到板块估值调整后已经进入具备高度性价比的区间，我们对未来板块的投资信心不断增强。

当前市场对医疗板块医保控费和降价措施风险存在一定担忧，但我们认为，医疗板块作为一个与民生和医保支付关系密切的板块，必然存在着持续的医保控费和政策压力，这是板块固有属性；但是无论是国内医疗体系发展的历史，还是美、日、欧等发达国家地区的经验，都证明医疗板块即使在医保和政策压力下仍然保持着长期而稳定的成长能力，这种成长的活力根植于社会人均寿命的延长和整体生活水平提升的趋势之中，是必然方向。

当前市场对医疗板块医保控费和降价措施存在一定担忧，但我们认为，医疗板块作为一个与民生和医保支付关系密切的板块，必然存在着持续的医保控费和政策压力，这是板块固有属性；但是无论是国内医疗体系发展的历史，还是美、日、欧等发达国家地区的经验，都证明医疗板块即使在医保和政策压力下仍然保持着长期而稳定的成长能力，这种成长的活力根植于社会人均寿命的延长和整体生活水平提升的趋势之中，是必然方向。

随着产业投资和二级市场投资逐渐成熟，我们相信市场一定会以更加成熟，更加长期的眼光来审视市场。我们也相信市场会具备“灰度思维”，不再会以“全或无”的思路来定义一个公司或者一个行业的医保/政策风险。

对于下半年医疗板块的投资策略，我们主张稍向左侧移动，头部成长品种与性价比品种（GARP，Growth at a Reasonable Price)并重，重点关注头部医疗器械、器械出口、血液制品、生长激素、化学发光、常规疫苗、头部医美和医疗服务等领域。

考虑板块半年报良好的业绩表现、未来乐观的投资前景和盈利预期、以及富有性价比的估值水平，我们上调行业投资评级至“买入”。

重点公司

头部成长：迈瑞医疗、时代天使、爱尔眼科、通策医疗、爱美客、天坛生物、华熙生物、智飞生物、康泰生物等；

GARP：迈瑞医疗、长春高新、华兰生物、锦欣生殖、海吉亚医疗、新产业、博雅生物、安图生物、安科生物、南微医学、金迪克等。