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闻泰科技电话会纪要

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-05-03 22:31:54

一季度半导体收入5.2亿美金，毛利34.1%；汽车功率半导体领先性在新能源汽车领域得到发挥。净利率达到近两年新高。
ODM业务，积极布局新客户、新产品。
半导体业务具体来看，收入2020年98.9亿元，毛利27.16%。三季度开始恢复增长，四季度有比较大的增长，这个趋势延续到今年一季度。经销商库存从6个月降到了2个月。产能优化，变相提价。去年四季度半导体相对稳定，一季度分批次涨价，大概超过10%，4月份有调价，5月份还会调价。汽车占比45%，主要收入；mos占比30%。去年研发5亿，今年预计9亿元。
ODM业务：2020年四季度以来，上游元器件涨价，对公司盈利能力产生一定影响；内部研发投入也影响了一部分盈利。
协同：除了中国区客户协同，还加强了其他协同，比如SIP协同、射频模块研发。公司未来会进一步发挥半导体协同能力。半导体业务可持续性非常强劲。电动车对半导体是5－10倍的提升。

问答：
1.摄像头模组业务在推进中，后面与大客户合作情况，前期顾家调整，是不是出现了问题？请介绍具体情况？
关于收购，进展很顺利，资金付完了一部分，反垄断也过了，节后进行交接。另外，后摄放在珠海，土地转让手续进行中。过渡期，珠海市政府也有奖励措施和准备金，2年的时间。一年内没有获得认证，我们是可以做其他客户的（安卓）。这个并购是净资产进行的，不存在商誉问题。
特定客户，并购的时候与特定客户做过交流的，他们是欢迎的。
我们交接完之后，就会与特定客户开会，进行认证。
2.安世半导体，经销商涨价，经销商占比多少？更长纬度展望半导体景气度对安世半导体的影响？
去年没有涨价；今年调了3次，不是针对同一客户调整。安世半导体有些条款，比如与汽车客户签了3年合同，今年年底结束第一期合同，合同结束前，我们不会涨价的。未来谈的话，会考虑涨价因素。
安世半导体至少40%增速，需求很强，现在满负荷增长，还是很紧缺。现在销量增长很快，价格调整不是很大，大概19%左右。涨价会根据供应能力和市场情况进行调节。
3.看一季度，固定资产减少5.9亿，减少的原因是什么。？使用权资产第一次出现，接近12亿。这两项的关联性解读？
固定资产一直在增长，使用权资产应该是云南城投的交过来的，之前给云南城投的，随后没有交割，然后交给了我们。
4.安世半导体，第三代半导体、中高压产品，新增的料号是不是围绕这两个展开的？新产品今年可以看到哪些？
安世半导体danhuajia今年能够量产，碳化硅明年也能够进行销售。安世半导体中高压是短板，后面陆陆续续有些产品出来，今年年底会形成销售。
我们在研发上的投入比较多，研发人员增长比较快，固定资产开支基本上都在中高压产品上，未来会看到新产品出来。
5.ODM去年受涨价因素影响，公司怎么应对？怎么评估年内影响？
这个业务，从去年4季度开始涨价，供应商去年利润也很好，我们能够理解。我们在第四季度业绩下滑比较厉害，今年一季度就有所缓解，我们也会给客户涨价，只不过是需要时间，今年一季度涨价带来了缓解。如果供应商继续涨价，我们会与客户协商，但是会有2个月的滞后期。解决方案，我们尽量做一些好项目，不是量特别大的产品。第三我们也在寻找对供应商的平衡性，我们有自己的FAB和封测，给我们涨价的主要是FABLESS，那么我们也会去协调这些。我们现在也在投资fabless，用我们的封测。去年是安世半导体调整的一年，今年是ODM调整的一年了。未来，闻泰用的器件，希望更多使用安世半导体的产品。
6.ODM盈利怎么样？
第一季度比去年4季度好了，有主动应变行为，也有对供应商行为。还没有见涨价持续3个季度的，现在涨价是匹配的问题，有可能会持续的时间长点，也会很快到预见的点，即使供应商涨价超过了我们的承受能力，我们也会与客户一起承担的。

7.一季度6.52亿利润能不能拆分下？
从去年3季度开始，有了股权激励费用，今年1.5亿水平。半导体在5.5－6亿。其他基本上是ODM利润。半导体今年利润占比非常高，去年是ODM占比高。
8.ODM对关键客户对关键ODM产品的推进，这个是今年非常重要的看点，能不能介绍下？
因为与客户保密要求，具体不会介绍。但是从一季度开始，前两位客户5G项目，都是今年一季度签订下来的，原来大客户的5G项目都会在二季度出货。5G手机订单去年比较低，最终不达预期，今年很多，但是上量在下半年了，上半年不是特别大。
9.可转债预计什么时候获批？发行前项目资金如何解决？
按照一般审批流程，应该快了。资金不存在问题，自有流动资金比较好，66个多亿。半导体投资，有上市公司控股股东先投资。我们的负债率是逐年降低的，从80%多下降到50%多。
10.ODM元器件库存去年和今年处于什么水平？
这个是ODM核心优势，我们只是器件的库存，没有整机的库存。我们没有库存风险。
11.前几大股东未来有没有减持的可能性？
控股股东没有减持的计划和需求。最近有大宗交易，个别股东有资金需求，大部分是通过大宗交易进行的，大部分已经减了比较多了。格力是战略投资者。整个股东结构来看，前十大应该是长期的。
12.公司对于SIP有什么具体规划？
今年就能够量产，未来SIP是主流，苹果认可这个方向，我们也投入了很多，今年会导入量产。5G的PA SIP已经做了。
13.临港产品规划，及进度？
这个是母公司投的项目，今年封顶，明年进入设备进行小批量生产。
14.安世半导体扩产进度，目前产能情况？
产能数据，2018年收购的时候有数据，一年70万片，现在到了90－100w,外面代工40w片。我们本身技改，可以提高10%，我们一直在做优化产品的结构，物理产能不变的情况下，可以提高3%。今年资本开支，预算15亿，去年开支8.6亿，不考虑临港项目，今年到明年产能提升回到20－30%增长。明年临港投产，我们的产能将不会是瓶颈了。
15.5G的PA在做了，TWS也在做了？这块规划和未来预期？
目前SIP主要是PA、手表、TWS，第一批主要是为了闻泰自己用，不对外销售，为了降低ODM成本，提高自己采购比例。前几款获得了客户的认可。未来自己用40－50%。
16.印度疫情对公司有没有影响？
印度占比非常低，虽然占比低，但是我们也很重视。
17.IOT、笔电有什么进展？
今年会有比较大的进展，笔电、平板、耳机目前占比不到5%，未来达到30%以上。
18.安世半导体，长期来看，我们有净利润率提升的预期吗？
我们去年没有涨，安世半导体利润增长主要是产品结构调整和产能增加，涨价不是主要原因。
19.公司三代半导体落地时间节点？IGBT投产时间？
我们三代进展非常顺利，氮化镓通过认证。IGBT在临港了。
20.功率半导体在车上用的比较多，目前公司在新能源车拓展情况？
拓展比较顺利，我们与上海联合汽车电子签署合作协议，在三代会有深度合作，其他新能源汽车车企成功签约。去年签了新的代工厂和供应商。进展很顺利的。
21.半导体设备，会有对外销售，或者独立运作？
安世半导体有自己的设备公司，10亿颗有2－3颗不良，非常低。从潜力来讲，安世半导体可以满足国内需求，目前主要对内，后面关注我们的公告。
22.收购安世半导体之后，内部做管理提升，请张总介绍下？
去年3月底接手了安世半导体，在上面花了比较多的时间。去年1－2季度创了历史新低，非常多的车厂停产了，少了1亿美金的收入。第四季度我们创了历史新高，回归良性状态。安世半导体以前是现金牛，研发投入不多，扩产控制严格，他们很少投钱。接手之后，我们加大了研发投入、扩产，整个安世半导体的发展史朝着我们想象的方向走。最大的变化是中国的研发中心建立起来了，新产品陆陆续续起来了，引入了很多中国的供应链。很多上市公司进入了安世半导体供应链体系。供应链调整、高毛利产品调整、客户调整都实现了良性状态。只要产品有竞争力，就能够带领公司走出困境。任何一个公司，都需要产品带动的，一个优秀的公司，一定是产品优秀的公司。
23.今年手机行业由于上游元器件紧缺？什么时候会缓解？
现在缺料还是比较复杂的，有些公司有这个芯片没有那个芯片，由于中美贸易战导致了很多事情。一些公司也在贩货。手机行业变化比较快，晶圆厂也会做调整，速度也会很快的。个别手机供应商的紧张程度已经缓解了。我还是很看好半导体行业了，不光有手机，还有汽车、IOT，这些需求还是非常大的，特别是成熟制程8寸厂比较紧张。后面肯定会缓解的，各国政府都提上了解决日程。
24.ODM业务，2020年出货量多少？采购比例多少？
2020年手机1.2亿，平板、笔电1000多万台。今年手机会有一定增长，今年增长主要是部件和非手机增长。今年会扩大部件的产能。整个上市公司500多亿，ODM400多亿，今年采购比例会提升的，非手机业务自采比例会比较高。
25.未来对ODM的安排是什么样？
过去闻泰的成长，除了有量的增长、采购比例的增长，还有原来没有进入ODM客户进入了ODM模式。今年会进行大规模的调整，还要开拓没有进入ODM的客户，扩宽ODM的产品。闻泰增加的人员和投入非常大的，就是去开拓新的客户和新的产品。

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