【长江电新】10月全球新能源车产销：国内保持强劲，欧洲季节性影响

1、乘联会口径，10月国内新能源乘用车产量37.7万辆，环比增长9%；批发销量36.8万辆，环比增长4%；零售销量32.1万辆，环比下滑4%，主要是出口达到了5.6万辆，再创新高，环比增长4万辆。零售销量受特斯拉出口波动影响，意义不大，从整体数据上看，国内新能源车保持强劲，超出市场预期，进一步来看：1）本月新能源乘用车产销绝对值继续走高，但渗透率环比下滑2pct至18.3%，主要是燃油车缺芯缓解，环比修复更大，我们认为该数据反应的逻辑是，新能源车需求增长是独立的，而非很大程度受益于燃油车缺芯，因而后续的增长会更加确定。2）国内新能源车出货在不断超预期，本月除了特斯拉出口4万辆外，上汽出口6659辆、比亚迪出口1026辆，自主品牌的全球化值得期待。预计1-10月国内新能源车整体产量在250万辆左右，全年展望330-340万辆，2022年有望超过500万辆。

2、10月欧洲主要7个国家的新能源车注册量数据均已披露完毕，7国整体汽车合计61万辆，环比下滑20%，新能源车合计达到14.6万辆，同比增长25%、环比下滑17%，渗透率为24%，环比增长1pct。10月欧洲整体车市环比下滑其主要原因有二：1）因疫情和芯片供应短缺影响，部分车企如斯柯达停产两周后才恢复生产；2）从往年数据可以看出，欧洲因季节性因素2020年与今年10月整体车市均较9月环比有所下滑，随即在季度末开始冲量。从结果来看，电动车产销数据仍保持在较为平稳的水平，且渗透率仍在持续攀升，由此可见新能源车高景气趋势不减，且随着10月后迈入旺季各大车企开始季度末冲量，同时有着碳排放补贴退坡前的放量效应加持，后续销量仍值得期待；1-10月欧洲新能源车合计在153万辆左右，全年保持200万辆左右的观点。

3、10月美国整体车市销量106万辆，同比下滑24.8%，环比持平，新能源车销量5.5万辆，同比增长67.2%，环比基本持平，渗透率为5.2%；其中EV销量3.8万辆，同比增长46.2%，环比下滑7%；PHEV销量1.8万辆，同比增长140.6%，环比增长15%，整体符合预期。具体来看，美国特斯拉10月销量2.7万辆，环比下降15%，其主要是因为Model 3和Model Y环比分别下降1000、4989辆所致。1-10月美国新能源车合计49万辆，全年维持60万辆以上的判断。