一、「231208Gemini算力光模块」

摘要总结
- 谷歌面临的情况及对板块的影响：
· 谷歌正面临一些情况，对光模块行业有核心影响；
· 今年上半年，光模块围绕谷歌和微软的全面奥运布局展开；
· 谷歌在浏览器和安卓系统方面取得了重大胜利，这对系统厂商和手机厂商都有重要影响；
· 谷歌的整体能力很强，能解读多模态的复杂场景，对相关产业有利好影响；
· 谷歌的研发投入超过了OPPO，这将加剧海外巨头之间的竞争；
· 谷歌产业链中受益的标的包括中际旭创、太辰光、博创科技和腾景科技。

- 中际旭创：
· 是谷歌数据中心光模块的核心供应商；
· 受益于谷歌的云基础设施投入。

- 太辰光：
· 客户主要来自谷歌，开始在谷歌进行布局；
· 受益于谷歌的数据中心光模块需求。

- 博创科技：
· 收购了长兴盛，成为谷歌数据中心的核心供应商；
· 有望受益于谷歌的光交换机需求。

- 腾景科技：
· 通过鲁门村供应到微软，也涉足光交换机领域。

- AOL：
· 1.6T产品进展加快，有望提前实现商用；
· 得到谷歌客户的认可，有望获得更多订单。

- 其他标的：
· 光迅科技：受益于卫星互联网布局；
· 北方导航：军工标的，有望受到卫星发射需求的推动；
· 海格通信：地面终端配套需求增加，布局卫星互联网。

- 数据要素服务：
· 遥感数据上链、卫星数据服务等有望成为重要的发展方向。

- 建议关注的公司：
· 中际旭创、太辰光、博创科技、腾景科技、AOL、光迅科技、北方导航、海格通信等。

二、【民生通信】海外光模块行业点评：谷歌发布Gemini1.0多模态模型，超越GPT4V

事件

美国当地时间2023年12月6日，谷歌DeepMind CEO Demis Hassabis 宣布Gemini 1.0正式上线，Gemini成为谷歌有史以来打造的最强大、最通用的模型。Gemini 1.0共分为三个量级（Size）：（1）Gemini Ultra版本性能最强，体量最大，适用于复杂任务（2）Gemini Pro在性价比方面得到优化，适用于多任务高效处理（3）Gemini Nano能够部署在手机等边缘侧。

军备竞赛硝烟弥漫，Gemini多项性能测试创造新高。

Gemini在自然图像、音频视频理解、数学推理等多个领域的测试中都有突出的表现。其中，Gemini Ultra在MMLU测试（大规模多任务语言理解数据集）中的得分率达到90.0%，首次超越了人类专家以及GPT-4（此前GPT-4的最好成绩为87.3%）；Gemini Ultra在大型语言模型研发被广泛使用的32个学术基准测试集中，在其中30个测试集的性能超过GPT-4。我们认为，谷歌在大模型军备竞赛中的强势表现一方面将带动算力需求的持续升级，同时也为后续包括GPT-5在内的大模型推出带来更多催化。横向对比来看，性能方面Gemini Ultra>Gemini Pro>Gemini Nano。

Pixel 8 Pro率先应用，谷歌旗下产品有望全线升级。

谷歌产品经理Brian Rakowski提到，优化后的Gemini能够在从数据中心到智能手机的所有设备上运行。Pixel 8 Pro作为第一款运行Gemini Nano的智能手机，目前可以通过Gemini Nano实现离线生成会议纪要以及Gboard智能回复两项功能。在接下来的几个月中，谷歌将陆续推出Gemini相关服务，包括搜索、广告、Chrome、Duet AI等。谷歌下游产品矩阵储备最为全面，拥有海量PC端及手机用户，我们认为Gemini的推出有望推动大模型在应用方面实现进一步突破。

TPU v5p同步发布，催化AI加速。

12月6日，谷歌同步发布TPU v5p，这是谷歌迄今为止最强大、最高效的TPU芯片。TPU v5p的设计旨在提高性能、规模和灵活性，其训练性能比TPU v4快2.8倍，训练嵌入密集模型的速度快1.9倍。同时，与TPU v4相比，TPUv5p提高了两倍的FLOPS和三倍的内存带宽。我们认为谷歌作为自研算力新势力，有望激化算力市场良性竞争，进而降低算力使用成本。

投资建议

我们认为在海外互联网巨头AI模型军备竞赛下算力基建产业链将持续受益，推荐光模块产业链标的中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子、光库科技、腾景科技、太辰光，建议关注源杰科技。

风险提示

海外互联网巨头AI模型资本开支不及预期，算力需求投资不及预期。

三、【国盛通信】全面迎接光子时代！

🌟谷歌昨日发布大模型，其配套硬件tpu v5p备受关注，我们看到参考tpu v4版本，其一个pod可实现4096张tpu的互联，相较于目前主流方案互联能力极强，我们推测本次tpu v5p版本互联能力有了进一步提高。 

🌟谷歌在交换机层面使用OCS光交换的思路，充分体现光子在超大型AI超算架构下的优势和重要性，而随着通信速率从400G-800G-1.6T的提升，未来内部短距离场景互联很可能也将向光倾斜，【谷歌正在用光子重新定义超算通信互联】！ 

🔥交换机从传统电交换机升级到光交换机，新增光开关及其内部光学器件价值量，且从谷歌论文口径看，OCS交换机价格昂贵，高价值量，重点关注光器件类厂商，如：【天孚通信】、【腾景科技】、【光迅科技】等。 

🔥光口方面，由于谷歌tpu超强的架构带来的大规模互联性，即使光交换机并不需要光口，其光模块数量也依旧保持庞大需求，而随着tpu版本的持续迭代，其互联能力将持续提升，传输速率也将进一步升级，对应光模块数量、光模块速率以及短距离光替代电的想象空间都巨大，具体细节请联系我们，核心推荐光模块龙头：【中际旭创】、【新易盛】等。 

🔥此外，由于其超强互联性和对光的大规模使用，内部光纤距离和要求都有了明显提升，重点推荐光纤互联：【太辰光】等。风险提示：AI发展不及预期。