高度直接压缩到了3板。且2进3晋级率也只有30%。

怎么看，今天都不适合重仓出手的一天，更不能轻易高标打板。

从超短情绪转换来看，是好事，在于能博弈下周小周期迅速回暖，看周末有啥消息吧。

祝大家周末愉快，继续带来今天值得分享的消息：

【重磅会议】

刚刚，盘后又有大消息，今天ZZJ召开会议，分析研究2024年经济工作。这对我们正确分析及把握明年宏观预期，有重要意义。

1、政策基调：

坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，全面深化改革开放，推动高水平科技自立自强，加大宏观调控力度，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，统筹新型城镇化和乡村全面振兴，统筹高质量发展和高水平安全...

点评：政策基调的核心，就是高质量。所以基哥认为，在高质量发展的基础上，一些投资者不要老想着传统发展老路的强刺激。

2、宏观政策：

明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。

点评：我简单做了下对比，去年财政政策表述是积极的财政政策要加力提效，对比今年多了“适度”和“提质”。去年货币政策表述是稳健的货币政策要精准有力，对比今年多了“灵活适度”和“精准”。

整体相关政策表述，都更强调“适度”以及“高效”，比如货币端，不用太期望明年大放水等。从之前数据看，当下社会也并不缺钱，不过绝大部分流动性都被储蓄起来了，接下来央行的核心目标是如何让流动性高效运转起来。

2、产业政策：

要以科技创新引领现代化产业体系建设，提升产业链供应链韧性和安全水平。

点评：今年没有提具体产业，不过再次强调“安全”。

另外这次会议没有提房地产，防风险中谈到要持续有效防范化解重点领域风险，估计其中就包括了房地产。

整体来看，定调还是比较积极，包括增强经济活力，改善社会预期，以进促稳，先立后破，强化逆周期调节等。

参考往年，ZZJ会议后，还会有专项讨论的中央经济会议，预计相关政策、产业、房地产等表述，会进一步清晰。

【AI智能硬件】

Rokid获年度AR影响力企业奖，开启空间计算全球化时代

12月8日，在陀螺科技主办的FBEC2023大会上，Rokid获得了年度AR影响力企业奖。会上，Rokid副总裁 & XR中心负责人王俊杰发表了题为《Rokid，开启空间计算全球化时代》的演讲。他提到，我们正在经历一场信息流从二维的手机电脑展示，到空间展示的信息革命。在未来，每一寸空间都可以成为现实屏幕。

“Rokid对于开发者，绝对诚意满满。”Rokid创始人兼CEO祝铭明曾多次公开表达对开发者的支持，并透露Rokid每年至少投入千万级别的预算，用于开发者生态建设。

在这样的支持下，截至目前，Rokid开放平台实名认证的开发者已达到数千人，其中一半以上为企业开发者，同时有不少来自国外的开发者。这标志着，在Rokid的推动下，空间计算的全球化时代已经到来。

一边扶持开发者，一边积极拓展合作业态，Rokid希望能把最新的技术和产品，以最快的速度应用到各行各业中。

在企业办公领域，Rokid与中国移动合作，在RokidStation Pro中内置移动云电脑。连接Rokid Max Pro眼镜使用时，用户无需额外搭配显示屏或主机，即可拥有个人专属的云电脑。海量云端算力随调随用，可以随时随地轻便、移动、安全地办公。

Rokid还与钉钉合作，在钉钉内上线了「数字文化墙」板块。使用Rokid的AR空间创作工具“灵境”平台，企业可以仅用半小时，完成3D版企业文化展示的内容构建。而员工通过“AR扫一扫”，便可用手机观看。能做到如此短的时间，背后依赖的是Rokid行业领先的3D点云和SLAM等技术。

 空间计算的想象力

王俊杰在今天的会上分享，“空间交互的本质，是物理世界与数字世界的融合，以及易于信息充分展示和交流的自然交互技术。”

空间交互具有实时性、可扩展性、个性化、高精度、交互性、安全性等诸多优势，人类已经从物理计算设备（如算盘），进化到电子计算设备（如电脑和手机），进而进化到如今的空间计算平台。

对企业，空间计算可以带动产业发展，提升产业效率，丰富企业用户的体验。如前文所列，Rokid的空间计算能力，已在企业办公、文旅、教育等行业有了初步应用。随着技术成熟，其在智能家居、工业互联网、地理信息系统开发、地图服务、城市规划、智能交通、虚拟现实、游戏开发等多个领域的应用将更为普遍。

各位领导，MR要启动了，我们昨天重点提示过了，我们判断：

第一阶段会结合主题热点，小市值公司的大机会，股票很多，杰普特、兆威、深科达、易天股份、清越科技、亿道信息、罗曼股份、亚世光电……等

这个阶段也可以多买点大市值公司，资金容量大，最后赚的钱可能比买小市值还要多：立讯、精测、大族、歌尔等。

其中精测电子将迎来三大逻辑线索共振：1）半导体今年顺利完成年初订单目标，预计在明年收入确认加速，且订单将进一步增长；2）传统显示业务四季度有望回暖，下游高世代线扩产提供第二增长曲线；3）MR有较好的产业资源（视崖等），且已经获得订单。我们认为这个位置买入精测，是能抓住贝塔逆转和阿尔法继续加强的机会的，建议各位领导重视。

风险提示：出处不明，请审慎参考。

球友说起AI PC，算是新题材，先汇总一下研报跟踪。

＃AI-PC近期催化

催化1:微软正准备性能超40 TO­PS AI电脑，满足 Wi­n­d­o­ws 12系统要求，这意味着老电脑要淘汰了。

快科技12月7日消息，多方迹象表明，2024年将是AI PC元年。

Ca­n­a­l­ys预计，2024年，具备AI功能的PC总出货量将取得19%左右的市场份额。到2027年，60%的PC将具备AI功能。

据悉，有迹象表明，微软正在与电脑厂商合作，设计性能超过40 TO­PS的产品，以满足下一代Wi­n­d­o­ws Co­P­i­l­ot（AI助手）系统的要求。

这款新产品有可能为Wi­n­d­o­ws生态系统中的AI PC设立新标准。

催化2:首届AI PC产业创新论坛今日(12月7日)在北京联想总部举办，大会上给出了AI PC的定义，联想将在持续向AI PC押注。

《AI PC产业（中国）白皮书》发布。

催化3:英特尔宣布将在2023年12月14日正式发布面向下一代的AI­PC的英特尔酷睿Ul­t­ra处理器，以加速“AI­PC”时代的到来。

催化4:三星电子将于今年12月中旬推出全球首款 AI­PC，即搭载英特尔新一代“Co­re Ul­t­ra”处理器的旗舰笔记本电脑Ga­l­a­xy Bo­ok 4系列。

催化5:2024华硕酷睿Ul­t­ra AI PC轻薄本新品发布会将在12月15日召开。

PC逻辑：

（1）明年8%复苏，大于手机；

（2）AI PC渗透，快于手机。

CPU：海光信息、龙芯中科；

存储：协创数据；

EC芯片：芯海科技；

代工：亿道信息、春秋电子、华勤技术、闻泰；

防护（缓冲、防尘、防潮等）：光大同创；

触控：莱宝高科；

其它（带动WPS等信创软件），中国软件、软通动力。

AI­pC白皮书几大亮点

亮点一：市场空间极大，市占率未来将极高。联想和IDC联名写的这份报告，主要是从三个市场来拆分计算的。

IDC 预测，AI PC 在中国 PC 市场中新机的装配比例将在未来几年中快速攀升， 将于 2027 年达到 85%，成为 PC 市场主流

1）消费市场

IDC 预测，未来五年在主要面向个人和家庭的消费市场，AI 笔记本电脑平均单 价在 5500-6500 元之间，AI 台式电脑平均单价在 4000 元左右，2024 年以后 随着需求的增长和 AI 性能的提升，价格会稳步上涨。

IDC 预测，未来五年在主要面向个人和家庭的消费市场，AI PC 的销售额将以笔记本电脑为主，AI 笔记本电脑和 AI 台式电脑合计销售额将从 2023 年的 141 亿快速攀升至 2027 年的 1312 亿，增长 8.3 倍。

2）中小企业市场

AI 笔记本电脑和 AI 台式电脑合计销售额将从 2023 年的 32 亿元快速攀升至 2027 年的 547 亿元，增长 16 倍。

3）大型企业市场：AI 笔记本和 AI 台式机同步普及，销售额增长 190 倍

AI 笔记本电脑和 AI 台式电脑合计销售额将从 2023 年的 2.3 亿元快速 攀升至 2027 年的 449 亿元，增长 191 倍。

备注：以上数据和图片均来自白皮书原文。

我们可以自己加总计算一下：

2023年市场总空间=141+32+2.3=175.3

2027年市场总空间=1312+547+449=2308，是2023年的13.16倍。

四年，超过13倍的增长空间。

亮点二：个人AI助理和个人大模型。

未来，每个个体都可以拥有一个专属于自己的AI PC，运行属于自己的“个人大模型”，AI PC将成为个人、家庭与企业不可或缺的个人AI助理。

一台真正意义上的AI PC产品，应具备五大特征：

· 自然语言交互的个人智能体：多模态自然语言交互 UI，基于本地大模型的个人智能体

· 内嵌个人大模型：本地为主，边缘与云为辅的大模型，个性化本地知识库

· 标配本地混合 AI 算力：CPU&NPU&GPU 本地混合计算架构，个人终端和家庭主机/企业边缘主机协同计算

· 开放的 AI 应用生态：AI 原生应用、AI 赋能应用，能够被智能体任务调度、适配混合 AI 算力平台等

· 设备级个人数据 &隐私安全保护：本地隐私推理&非敏感任务调用云端大模型，硬件级安全芯片保护 & 个人数据加密 / 脱敏传输。

【调研反馈】荣旗科技

3C业务：A客户第一代MR Pancake镜片外观检测设备独供，已经完成供货和收入确认，后续订单关键在于明年MR销售情况；二代样机已经送出。其余3C设备中无线充保持平稳，VCM有望放量。

新能源：主要配套宁德AI质检，今年很多还属于样机，明年稳定量产盈利情况会改善，未来规划明年再评估。

半导体：布局生产自动化和封测阶段检测设备，已有订单确认。

详情欢迎领导联系沟通。

风险提示：出处不明，请审慎参考。

星环科技，AI PC趋势中重要中间件组件，看好端侧向量数据库的产业机遇【天风计算机】

1）端侧大模型是未来，PC有望先行。intel、微软与众多电脑厂商未来将推出新的芯片以及配套的AI PC，而每个电脑都将装备智能体agent，每个人都会有不离开设备的个人知识库和个人助手，这其中向量数据库依然是端侧的核心组件。

2）公司与intel关系良好，根据intel中国的公众号，公司已经落地了基于至强处理器的向量数据库解决方案（CPU深度绑定），我们认为未来这一趋势有望延展至AI PC端，与芯片与系统深度绑定。

3）深度绑定必然带来星环向量数据库未来在PC端的快速拓展，全球PC每年出货量3亿台，加装向量数据库会带来巨大的业务增量。随着AI PC的替换，星环的向量数据库业务有望带来巨大利益。

欢迎交流！缪欣君/刘鉴

【传媒】

【申万传媒】上海电影深度报告：IP为矛，内容领军新成长

公司背靠上影集团资源丰富；20年3月明确“精品内容、大IP开发、数字化转型”三大战略；23年快速落地，老牌电影国企体现新活力与强执行力。

#基本盘电影业务跟随大盘复苏稳中有升。直营影院市占率提升，联和院线份额全国前三，将发挥集团资源加大头部影片宣发参与度。

#IP开发加速收入起量。上影元文化22年10月成立，获得上影集团与美影厂《》《》《》等60个经典IP无偿转让，23年5月起并入上市公司报表。内容上，通过短视频形式对经典IP进行焕新；开发上，商品授权（衣食住行、游戏等）、文创商品、游戏授权开发（小游戏，APP游戏陆续上线）全面展开。上影元23年收入利润显著增加。

#紧跟新科技新内容方向进展积极。PIKA1.0效果惊艳，视频内容生产效率有望再提升。公司在AIGC、短剧+游戏等方面进展积极；旗下产业基金重点关注创新企业，包括AIGC、MR等场景；已推出葫芦娃等数智人，与喜马拉雅合作探索AI+有声；集团已启动真人互动剧游项目。

路演，公司近期变化欢迎联系林起贤/夏嘉励

【游戏】

国产3A巨作《黑神话悟空》宣布定档明年8月20日

【多模态】

最近推荐关注的几个多模态标的：

【万兴科技】AI+绘图

1. AI助力：2023年，AI大模型助力公司原有产品竞争力大幅提升，同时新产品不断扩量为公司营收带来显著增长。2023年前三季度实现营收同比+30.69%，归母净利润同比+166.91%。

2. AI赋能产品：1）Filmora：新增#AI智能抠像、AI音频重组、AI智能降噪等功能。2）Virtulook：#AI商品图生成，每月仅需0.02美元左右即可生成一张可商用的AI商品图，成本预计下降99%。3）EdrawMax：实现#输入关键词完成一键绘制流程图功能。4）PDFelement：上线#高度智能的AI侧边栏、打造全新AI工具集。5）Kwicut：智能文字快剪工具。

3. 长期战略：长期对标Adobe，通过自身软件迭代+外部收购亿图、墨刀、格像等不断拓宽产品能力边界。 

【虹软科技】智能商拍新品

1. 新品：10月23日，公司AI新品PhotoStudio AI 智能商拍摄影云工作室Beta 公开上线，为有商拍需求的电商、团队和个人提供全方位的商拍解决方案。

2. 功能：产品可实现对用户输入的各类真人图、人台图或者商品图，#生成高质量服装模特展示图和商品展示图。同时，还实现了#画质增强、美化、魔法擦除、智能补光等一系列AI编辑功能。

3. 预期：新品按照月/年的方式收取订阅费，通过电商平台、直播平台及大型品牌客户合作等方式进行推广，预计智能商拍将拥有百亿级市场空间，公司抢先布局有望为公司打开新增长曲线。

【当虹科技】AI+视频

1. 积累：深耕计算机视觉技术，在视频结构化、异常行为检测、人像识别等算法上皆处于国内领先水平。

2. AI视频生成：公司在 #媒体演播室、虚拟主播、智能媒资、快速内容生产等场景有成熟落地，大量场景和视频数据也为公司AI训练加速提供支撑，对标海外Pika等AI视频生成产品逐渐落地，公司在AI视频生成领域即将迎来全新机遇。

3. 机会：在多模态趋势下，视频由于其数据体量扩张、存储成本高，网络流量激增、带宽成本提高的特点，视频压缩的需求大幅提升。公司 #自研下一代超高清视频编转码技术，在前沿超高清编解码技术有显著优势，有望借此受益。

联系人：吴鸣远/云梦泽

风险提示：出处不明，请审慎参考。

 前天Google推出OCS光交换机的概念，有意思，刚好本人都这个技术了解，分享如下：

1、这个技术，在电信网的光传输中，已经成熟广泛应用五六年了。

2、技术原理是一种叫LCOS的技术，液晶电视里呈现像素就用LCOS，施加不同的电压，这些小的点阵的偏振角度随之而变，从而改变光线的传输路径。将光纤的输入、输出组成一个交换矩阵LCOS，LCOS是一种芯片，通过软件对这些基于LCOS的矩阵进行编程，就可以实现纯光的交换。

3、特点：只能做空间交换，无法进行时间片交换（或者说特别特别难）

4、所以，只适合替代DCN的Spine交换机，做到零延时。

5、光线在光交换机中多次反射后，衰竭很严重，大约6db+，这就意味着需要特殊的大功率光模块，并且多模的旁瓣太多，肯定只能用单模来做。这样光模块的成本将数倍增加。

6、所以，从成本来看，这种解决方案肯定是不划算的。优势是延时，如果想花钱来做更小的延时，这就是一个很棒的解决方案。

7、这个技术，华为公司独步天下，cisco的子公司Acacia其次，可能落后一代左右。

风险提示：出处不明，请审慎参考。

【算力】

谷歌TPU v5p Pod集群分析。（因为没有更多公开信息，所以根据已有信息谈下自己的观点，仅供参考。）

1. 采用3D Torus架构。这个和传统的CLOS架构不一样，是个环形的3D拓扑架构，具体可以问Bard或者GPT。在使用OCS的背景下，如果按照TPU v4 Pod一共有4096芯片，比例接近为1:1.5，但是若按照TPU v5p POD有8960芯片的规模，比例有可能是提升的。和英伟达类似，英伟达的架构中节点数少，两层架构1:2；节点数多，三层架构1:3。

2. 谷歌在去年ACM SIGCOMM大会上发表了论文和演讲，提到了在自家基于CLOS架构的Jupiter网络上升级OCS的近况。按照这次演讲的内容，比例可能是1:2.5或者1:3.5（取决于Aggregation block用了一层还是两层交换机）。

3. OCS有优势，也有缺点，目前并不知道在谷歌数据中心内部的渗透率如何，所以比例也没法直接给。

4. 中际旭创：谷歌核心供应链，带环形器的VFR8光模块盈利能力强，份额优势大；腾景科技：目前正在给谷歌光模块的供应商Cloudlight送样环形器；博创和太辰光：给谷歌提供连接器产品。

风险提示：出处不明，请审慎参考。

「231208Gemini算力光模块」

摘要总结

- 谷歌面临的情况及对板块的影响：

· 谷歌正面临一些情况，对光模块行业有核心影响；

· 今年上半年，光模块围绕谷歌和微软的全面奥运布局展开；

· 谷歌在浏览器和安卓系统方面取得了重大胜利，这对系统厂商和手机厂商都有重要影响；

· 谷歌的整体能力很强，能解读多模态的复杂场景，对相关产业有利好影响；

· 谷歌的研发投入超过了OPPO，这将加剧海外巨头之间的竞争；

· 谷歌产业链中受益的标的包括中继续创、太晨光、博创科技和腾景科技。

- 中际旭创：

· 是谷歌数据中心光模块的核心供应商；

· 受益于谷歌的云基础设施投入。

- 太辰光：

· 客户主要来自谷歌，开始在谷歌进行布局；

· 受益于谷歌的数据中心光模块需求。

- 博创科技：

· 收购了长兴盛，成为谷歌数据中心的核心供应商；

· 有望受益于谷歌的光交换机需求。

- 腾景科技：

· 通过鲁门村供应到微软，也涉足光交换机领域。

- AOL：

· 1.6T产品进展加快，有望提前实现商用；

· 得到谷歌客户的认可，有望获得更多订单。

- 其他标的：

· 光迅科技：受益于卫星互联网布局；

· 北方导航：军工标的，有望受到卫星发射需求的推动；

· 海格通信：地面终端配套需求增加，布局卫星互联网。

- 数据要素服务：

· 遥感数据上链、卫星数据服务等有望成为重要的发展方向。

- 建议关注的公司：

· 中际旭创、太辰光、博创科技、腾景科技、AOL、光迅科技、北方导航、海格通信等。

风险提示：出处不明，请审慎参考。