我们近期调研了长城汽车，参加公司业绩会以及董事长交流，长城确认将布局轿车，未来还或利用氢能技术进入重卡。系列跟踪主要内容如下，详细情况欢迎交流

（一）长城汽车调研

1）2021年新车计划∶①哈弗∶初恋、赤兔、F7换代（10月）、中大型SUV（年底，非承载）;②WEY∶摩卡、玛奇朵、VV6换代; ③皮卡 ∶ 风骏和炮换代（坦克平台）;④欧拉新车（与好猫类似）。 2） 坦克300产能扩建∶产能从6万台/年提升至12万台/年，4月完成。 3）毛利率∶大狗和三代H6均为25%左右。

（二）长城年报解读电话会

1）芯片影响∶芯片影响是行业内最低的，二季度生产按市场需求看不会受什么影响。

2）毛利率∶①20Q4毛利率环比降低是3-5个月工资的年终奖影响，②坦克300和炮的毛利率是目前最高的。③柠檬平台带来的利润率提升至少是3-4pct。

（三）董事长交流电话会

1）新技术∶①线控底盘在上海车展展出; ②9AT将在2022年量产;③DHT成本比普锐斯好; 2）新战略∶进军轿车，会在21年7-8月发布轿车产品，目前有ICE/HEV/EV轿车的规划。 3）欧拉∶总体规划8个车型，上海车展除了3猫以外会亮相3款新车。哲t划l200GWh， 4始苗台好盾