🌞【民生电新】Q1光伏需求淡季不淡,维持重点推荐!
1、硅料供给释放+国内补装+海外抢装,看好Q1淡季不淡,需求持续好转。前期供给端上游硅料产能释放(硅业分会预计21年12月通威、协鑫的月产量增幅在2000吨以上,行业整体产量增幅约8%),硅料价格下跌至220-230元/kg。
往Q1看:一方面,国内21年12月并网超过18GW,部分未完全并网的项目会推后至Q1完成;海外印度、日本、波兰等地可能于4月后加关税/退补,Q1有望出现抢装,对需求形成支撑。另一方面,随上游通威4万吨+协鑫2万吨产能持续爬坡,我们预计硅料供给将对终端需求放量形成支撑。
从行业跟踪数据看,1月组件排产环比增幅在20-30%,Q1排产环比21Q4有望进一步提升,且下游对组件降价后装机接受度增强,预计终端装机40-50GW,行业需求淡季不淡。
2、全年来看,产业链价格下跌,需求爆发是趋势,坚定看好光伏板块。21年来硅料各企业大幅扩产,预计22年行业有效供给85-90万吨,较21年增长40%,可支撑装机需求270-275GW,全年硅料价格下跌引发产业链价格下行,需求爆发确定性高。22年光伏装机需求有望在220GW以上,增速40%-50%。
3、我们对行业的乐观预期不改,仍坚定看好光伏板块。继续重点关注【组件一体化】隆基股份、晶澳科技、天合光能;22年受光伏+储能高景气度双线拉动的【逆变器环节】阳光电源、固德威、德业股份、锦浪科技;【热场环节】金博股份、天宜上佳;【分布式光伏】正泰电器等;以及技术变革小,壁垒深厚的行业领先企业福斯特、福莱特、海优新材等。