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再重申三条主线：核心tier1（拓普/三花/鸣志/潜在双环）、Tier2（除了高价值的丝杠国产化，接下来是传感器imu和力传感）、明年定点后的强资本开支带动设备投资机会。

当前时间点，两个重点：

1、 传感器的国产替代；2、拓普供应链的持续挖掘。

接下来更新拓普情况：

1） T的产品：进入2.0阶段-选配，开始涉猎鞋子、皮肤等环节（和他车上内饰业务协同）。

2） 量产节奏：预计明年年初（也就是一周5台的试验线真正量产）。

❗️继续看好拓普：车端核心客户-T+问界+小米+理想；机器人-进入2.0配套时代，对应明年27X。

再更新我们看好这两条线的逻辑

1）机器人本体的核心就是执行器和传感器，传感器特别是力矩传感器也是高价值量需国产替代的方向。

2）接下来值得期待的：tier1（特别是前期未发力的拓普）积极寻求一波供应链的行情。

重点标的更新：

【八方股份】：单维力矩传感器（技术和中置电机复用，只是如何缩小需要图纸）潜在供应商，后续期待和tier1对接。100w台机器人假设份额30%，净利率15%，对应机器人利润5亿元（今年主业1.7亿去库周期，明年恢复预计主业也就是3-4亿利润），给50X市值248亿元，弹性大。

【华依科技】：IMU全身采用1-4个，独立或集成于相机等其他部件中，目前T的方案价值量和用量都不详，预计单台价值量1-2k，100w台机器人对应市场空间10-20亿元。主营汽车测试设备及服务，惯导（IMU）为新业务，假设份额30%，净利率15%，对应机器人利润0.9亿元，给50X市值45亿元，加上主业合计市值95亿元，空间102%。

【夏厦精密】：主业最大看点是车链（明年增量看比亚迪和通过汇川进理想，而最大的预期差也是来自特斯拉的三期，这部分已经对接一年），目前机器人业务只供AGV，而人形的看点仍是和宁波Tier1潜在合作的可能性（车上一直合作）。

【金沃股份】：车业务量的弹性主要来自EV，尤其是未来配套T客户；盈利弹性来自一体化率提升，主要涉及环节锻造-粗加工-热处理-精磨，公司从粗加工开始，往上下产业链延伸。而机器人业务上目前看丝杠毛坯件能力具备，亦是等待和Tier1对接。

  

❗数据库弹性表测算已更新，欢迎私信。