伟创电气解禁公告点评-韭研公社

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伟创电气解禁公告点评

夜长梦山

2023-12-23 19:51:56

【天风电新】伟创电气解禁公告点评：看好公司长期前景，无需担忧短期解禁压力-1221 ——————————— 🌼事件 12月21日，伟创电气发布解禁公告，解除限售的股份数量为1.35亿股，占公司总股本的64.21%，申请解除股份限售的股东为淮安伟创（公司控股股东，持股59.45%）、金昊诚（持股2.38%）以及金致诚（持股2.38%）。 🌼公司运营良好处高速成长期，我们认为短期无需担忧解压力。公司近些年运营良好，2017-2022年，公司营收/归母净利润的CAGR达到22.92%/34.65%；23Q1-3公司营收9.45亿元，yoy+42%，归母净利润1.57亿元，yoy+37%，业绩增长稳定，处于高增成长期；我们预计拟解除限售的股东看好公司长期发展潜力，或将长期持有公司股权，短期无需担忧解禁后减持压力。 🌼下游持续纵向深耕+横向拓展成效渐显，下半年以来订单维持高增。目前公司主要下游行业包括机床、纺织、起重、高效能源、矿山等传统行业，公司在挖掘原有领域需求的基础上，持续横向拓展其他应用领域，在印刷、包装、石化、先进制造等均实现小几千万出货；未来有望发力流程工业，贡献增量营收和利润。受益于此，今年7月以来，公司订单处于高速增长状态，9月订单达到年内高点，7-11月订单增速或维持在20%-30%左右，呈逆势高增态势。 🌼前瞻性布局人形机器人赛道，力矩电机+空心杯电机打开成长空间。公司于2022年成立机器人行业部，主要提供低压伺服、无框力矩电机以及空心杯+编码器+驱动器等核心部件。在人形机器人领域，无框力矩电机已在协作机器人上实现部分出货，预计明年实现2000-3000万收入；空心杯电机正处于客户接洽阶段，虽尚未实现大量出货，但市场空间广阔，按照特斯拉人形机器人量产25/100万台测算，对于空心杯电机的采购额为18/72亿元。作为国内目前少数具有空心杯自主研发能力的公司，公司占据领先优势。 🌼投资建议预计23-25年公司总营收分别为12.8/17.3/22.5亿元，同增41%/36%/30%；归母净利分别为2.1/2.9/4.0亿元，同增52%/37%/36%，对应37/27/19倍PE，维持重点推荐。

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