【中金汽车】NIO Day 2023举办，发布第四代换电站和行政旗舰ET9，四大技术引领趋势

[太阳]公司持续打造可充可换可升级的补能体验，发布高功率液冷超充装及第四代换电站。充电方面，公司在全国布局20955根充电桩，覆盖307座城市，其中在高速上布局1263根超充桩。此外，公司发布640kW全液冷超快充桩，最大输出电流/电压达到765A/1000V，明年4月开始部署。展望明年，公司将新增2万根充电桩，累计建成超过4.1万根。
换电方面，公司已经完成年初的千站计划，全国累计布局2309座换电站，建成7纵6横11大城市群高速换电网络，近期推出高速领航换电功能，持续升级换电体验。此外，公司发布第四代换电站，电池仓位增加到23个，单次换电时间减少22%，单日服务台次提升至480个，智能化硬件配置（AI芯片/激光雷达等）进一步升级，明年4月开始部署。展望明年，公司将继续新增1000座换电站，累计建成超过3310座。
我们认为，公司在充换电网络上大力投入，不断拉齐纯电车和燃油车的补能体验，有望充分赋能整车销售，随着第三方合作伙伴的引入，换电业务的商业模式也有望逐渐得到验证。

[太阳]公司发布行政旗舰ET9，智能芯片、高压架构、智能底盘以及安全体系四大创新技术首发，引领行业创新趋势。ET9内外饰秉持公司设计基因的同时，提供超大空间，四座布局、贯穿式行政桥+天空岛，凸显旗舰行政属性。此外，ET9搭载多项创新技术，彰显研发投入积累：
1）智驾芯片：公司自研智能驾驶芯片神玑NX9031，5nm车规工艺、32核CPU架构、自研图像信号处理器，性能超越业界旗舰；
2）高压架构：自研碳化硅+电驱系统+大圆柱电芯+液冷超充桩，全域900V高压架构实现整车最高电压925V，峰值充电电流765A，实现5分钟补能255公里；
3）智能底盘：公司自研Sky Ride 天行全线控智能底盘，包括线控转向、后轮装向和全主动悬架，改善驾乘体验（减小转弯半径、高速过弯起伏路况体验更优良）；
4）安全体系：首创全车七重安全冗余，提升制动、转向、通信等方面的可靠性。
在价格和交付方面，ET9预售价80万元，将于1Q25开始交付。我们认为，ET9作为公司技术创新的结晶之作，有望强化品牌的技术属性，NIO主品牌的高端定位更加清晰。