【华泰电新】爱旭股份近期经营情况交流20201125
心存侥幸
下海干活的老韭菜
2020-11-26 09:02:13
出席领导：董事长陈刚总；董秘沈总
时间：11.25
陈董介绍公司近期经营情况：
产能、尺寸占比：
公司产能和爬坡情况：36GW明年一季度完成，perc产能到此为止，新的扩产会选择新的技术路线。
36GW产能构成：210/182的是24GW，其他10GW可以改造成210/182mm了（预计明年3季度部分改造成182mm），佛山2GW已经70%改造成166了。
明年出货预期30GW左右。以客户的需求为主，预计210和182比例是2:1。
行业产能情况：大尺寸的出货不是取决于电池的产能，取决于玻璃的匹配程度。明年三四季度瓶颈会消除。
166目前相较于其他尺寸盈利水平是最好的，182/210盈利也在持续向上。我们看到大尺寸盈利的改善情况非常快。
明年全年市场规划和客户规划：
与绝大部分供应商、客户的合同已经签订完成，订单比实际产能多20-30%；我们不断调整产能的转换和切换情况。以客户为中心，大尺寸比较稀缺，小尺寸容易购买的情况，我们会优先满足客户需求。
大尺寸投产的速度：从行业情况来看，大尺寸投产速度是比原来尺寸难度更高，时间更长的。大尺寸受厂房建设、设备安装、人员等影响，大尺寸主要的产能会在明年6-9月份比较大的释放出来，我们目前最大的瓶颈是打开终端市场大尺寸的交付进度，集中爬坡、实现满产。
关于210非硅成本：
根据我们理论模型，210成本低于182,182低于166。
主要在人工、折旧、综合管理、电费等方面不同尺寸存在2分钱的差距。
166改造182会增加10%的产能，
以客户为中心：
以产品为主、客户为主，以客户的需求来生产。
银价、硅料、、玻璃等供需情况：
A：银是伴生品，短期大幅下降不太现实，我们认为银价稳定在目前阶段。
5BB和9BB银浆耗量波动在5-10%之间。
明年硅料是紧平衡，维持在170GW供应量之间。大尺寸瓶颈来讲还是玻璃，但明年玻璃新上产能对这个问题是逐步缓解的。
问答环节：
坚持专业化路线不动摇？
A：我们专注在太阳能电池领域，成为产业链的一份子。不断通过技术产品、产品创新提升竞争力，也得到了同行的认同。每次产业转型得到客户的支持。度电成本比现在大尺寸成本更低，我们期望在明年2季度末推出新的技术路线。
182和210的看法？
A：以客户为中心，未来在比较长的时间内并存。竞争力有市场、客户为决定，1-2年内都是市场上受欢迎的尺寸。
新技术的进展？
A;在p型，如何延续36GW产能的生命力；N型方向投资非常大，联合创新逐步投入使用，投资7亿以上。
IBC和HBC去除银浆覆盖，增加面积5%，加上转化效率提升，所以我们希望推出的产品是HBC或者IBC，减少我们过程投资。希望明年下半年开始建设新技术工厂，后面退出新技术产品来支撑客户。
目前各尺寸的盈利情况？
A：大尺寸随着时间增长逐步爬上，166随着时间逐步下降；182/210爬坡，明年6月到9月份之间达到成本最优。4、5期到一季度末达到满产。
技术路线比较？
A：从公布的实验室记录看，HBC最高，IBC其次。等我们量产投入使用以后，再去看。量产的产能还是有差异的，比如perc从21%到23%，未来24%也不吃惊。
新技术的最新进展?
A：HJT和TOPCon是HBC的必经之路，我们前期做了很大投入，我们投放市场的是更高效率的电池；跨越中间过程。必须很熟练的掌握，找到成熟量产的工艺方式。TOPCon和HJT技术成熟问题，是解决成本的问题。HBC是工艺技术问题，持续提升良率。
创新是爱旭的命脉，如果有成熟的工艺就不存在研发，研发的价值是做前人没有做过的事情，不管做什么事情，是看终端度电成本降低20%以上。我不关心多少步骤，我只关注成本的节约。
怎么看一体化和专业化？
A：行业在新兴期容易供不应求，这时候一体化有优势，但是在成熟期，专业化是有优势的。
电池环节：20%多到30%的发电效率，还有2-3代技术。一体化企业和专业化企业如何应对，是每个公司应对行业变化的看法。
现在太阳能发电量占比3.5%，行业进入到一个全新的阶段。太阳能的竞争力越来越强，整个行业规模会发生非常大的变换。行业参与者也是向头部集中。
单瓦净利未来的趋势？
A：前期产能爬坡产生了一定影响，四季度比三季度好，明年一季度比四季度好，二季度比一季度好。明年三季度比较完整展示爱旭实际的管理能力，一直来说，爱旭处于扩产爬坡阶段，对成本和盈利产生一定影响。专业做一件事，我们希望能坚持把电池做好，争取实现多赢。
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