上周，大A在博弈国内降息、美联储加息和俄乌冲突中，经历了巨幅波动，终究是受益于金融委“政策底”出现后，迎来了连续3天的反弹。

从市场关注主要矛盾看，一共有四条线：

一是联储加息。随着美联储第一次加息的落地，从最新点阵图来看，市场对最新修正的点阵图还算比较认可，加息终点是2023年的2.8%（2022年约1.9%），未来主要关注5月份加息强度如何，以及全年通胀和就业数据对美联储加息路径的影响。

二是俄乌冲突。这场地缘冲突，发生之时市场并没有把“冲突长期化”预期的很高，以至于很多关于这场冲突带来的国际竞争格局以及其对全球经济的影响，产生了极大的误判。目前来看，周五晚中美的视频通话，是一个很强的关节点，但国内和海外对这场对话的关注点有很大不同，海外媒体多聚焦于“后果”，国内媒体多聚焦于“和平解决”。我个人理解：这种高层会谈，本着一个原则即可，只要谈，其实就是利好，只不过这个利好可能有一部分已经体现到周五，另一部分将体现到即将到来的周一开盘竞价。

三是国内降息预期。上周MLF落空，市场担忧宽松不会进一步兑现。这种担忧目前看也基本消除了，尤其是金融委会后，几大关键部委的集体学习，已经有很强的信号了，部分地方房贷利率的放松（比如今晚湖北两地下调房贷利率），以及后续二季度的降准降息窗口，都是很值得期待的（当然也包括市场对周一降LPR的预期）。

四是疫情影响。这一点目前的影响作用在逐渐提升，尤其是国内大型城市的停摆，对经济的冲击很大。

综合来看，市场反复仍是大概率事件，尤其是在俄乌冲突并不完全明朗以及国内疫情反复的当下，所以，就别怕卖飞，心态放松一些。毕竟这些影响因素都有阶段性缓和与明朗，因此对整体市场的判断，仍维持上周观点：这次的“政策底”大概率就是“市场底”！

周末一些关注方向：

一是新能源车产业链中下游集体提价。中游电池和下游整车的提价是本周讨论最多的话题，涨价的因素很简单，就是锂价的持续上涨，碳酸锂涨到50万后，电池成本上升0.2元/Wh。元旦前后，部分电池厂有10%左右的第一轮提价，进而带动整车进行第一轮提价，目前正在酝酿第二轮，从本周末统计情况看，本轮车企涨价在1-2万元（年初多在3-5千）。

这里面有一个灵魂拷问，就是，中下游一起涨价，到底对产业链是利好还是利空？

这里面最关键的问题就是，终端的消费者到底买不买单？但产业链很有可能陷入“消费者-车企-电池-锂矿”这一套产业链涨价博弈的怪圈，整个新能源车市场也有可能面临着进入需求下降后的供需再平衡，当然，除非中国消费者能够忍受“加价不加量”。

但话又说回来，即使买单，那么在当前，市场会不会又玩“预判你对市场预判的预判”这一类骚操作也不好说。机构目前给出的市场预期是国内大概率在500-550万辆，大家心中这杆秤可以时刻拿着。

二是粮食供应关注度提升。起因还是俄乌冲突，由于时间已经进入3月下旬，乌克兰地区的大片黑土地要逐渐解冻了，但战事影响下，无人耕种。

背景信息：乌克兰位于东欧平原，耕地面积为3250万公顷，绝大部分为肥沃的黑土地，冬播面积约为1700万公顷，主要种冬小麦，8月播种，来年7月收获。春播面积约为1550万公顷，春播时间从3月份持续到5五月份，主要以玉米、大麦、葵花籽为主，当年9月收获。

三是美官员又在鼓吹制C中芯国际。那位卢某，联合了一位众议员麦某，致信美商务部长，借“对俄提供关键技术”等宣扬扩大对中芯国际制C，包括16nm和DUV。

四是湖北两地下调房贷利率40-45个BP。地产虽回不到过去，但确是政策松紧口径的一个很好指标。