操作建议：成长为主，兼顾周期。

1）高景气度、中国已具备竞争力或正在壮大的产业链：电动车产业链、科技硬件与软件、电子半导体、部分制造业资本品等；

2）泛消费行业：在日常用品、轻工家居、酒店旅游、家电、汽车及零部件、医药及医疗器械等领域自下而上择股；

3）逐步降低周期配置但关注部分结构有利或具备结构性成长特征的周期：部分有色金属如锂等，化工以及受益于财富及资管大发展趋势的金融龙头。

在连续三周指数小幅调整后，市场重拾涨势，成长风格进一步强化，全周沪深300收涨2.7%，创业板指涨3.3%。两市日均成交额也一直保持在万亿元以上，北向资金重回净流入，周五更是达到140亿元以上的大额单日净流入。同时，成长风格继续领涨市场，光伏、芯片、新能源、电动车等都有所表现。行业上，成长板块中电气设备领涨，在能源价格反弹的带动下部分原材料周期股也表现较好，如钢铁、煤炭、化工等，食品饮料、计算机领跌市场。

在国内消息面平稳、海外美国基建刺激获得通过带动海外股指继续走高的背景下，A股市场情绪继续回升，成长风格领涨。A股市场从近两个月的“中期调整”中反弹后，成长风格都是市场的主要机会所在。近期A股部分代表性指数接近前高后，沪深300指数小幅盘整持续三周，但在上周市场再度走强后，成长风格得到进一步强化。往前看，在部分指数接近前期高点附近后，市场短期可能会有所波动。但大方向上，市场仍可能维持偏积极的风险偏好，市场风格可能呈现“成长为主，兼顾周期”的特征：全球疫情“先进先出”，中国的经济增长速率正在从快速复苏逐步回落至常态增长，政策环境可能整体逐步偏向支持增长；市场对于通胀预期暂时消化，在此背景下，市场资金面担忧减少，市场关注点由“疫后复苏”逐步转向“常态化增长”后，相对景气度高、增长潜力大、产业周期仍在持续的成长风格可能仍然是市场的主线。但另一方面，成长风格内部也呈现轮动加快、分化加大的情形。后续成长板块内部的轮动可能加快，需要更加注重自下而上的选股，并更加强调行业基本面的长期发展潜力，例如科技软硬件领域产业自主与国产替代的趋势、电动车产业链、新能源、以及消费结构升级等长期的变化，都值得着重关注；周期性板块中，部分具备成长属性的原材料，如锂、部分化工，与财富管理与资产管理相关的龙头券商，以及国际需求更相关的原油产业链，也可以适度关注。近期有几方面进展值得关注：

1）六月份增长数据将逐步披露，A股业绩预告逐步增多：关注增长整体情况及结构，以及局部疫情可能对6月份增长的影响，同时关注政策的潜在动态。当前A股已经有11%的公司披露了2021年2季度业绩预警，其中有约60%的比例向好，相较一季度76%的向好比例有所回落，但仍然处于历史高位。

2）市场利率定价自律机制修改上限确定方式。市场利率定价自律机制优化存款利率自律上限的确定方式，将原商业银行存款利率上限定价方式由现行的“基准利率×倍数”（上浮20%-55%）改为“基准利率+基点”。这一定价机制的改革有利于利率市场化的进一步推进，有利于防止贷款端利率的快速上行，降低银行长端负债成本，引导金融让利实体。

3）上海环交所正式公布碳市场交易细则。细则显示，碳排放配额交易可以采取协议转让、单向竞价或者其他符合规定的方式，挂牌协议交易时间段与A股相同，涨跌幅不超10%；大宗协议交易涨跌幅不超30%。

4）海外方面。美联储主席鲍威尔出席国会听证会，延续了6月会议所传达的对于经济及就业的乐观预期；美国基建刺激获得通过；部分发达市场疫情有所反复，关注疫苗接种后疫情控制的情况。

综合估值及景气度综合判断可关注如下方向：

1）高景气度、中国已具备竞争力或正在壮大的产业链：电动车产业链、科技硬件与软件、电子半导体、部分制造业资本品等；

2）泛消费行业：在日常用品、轻工家居、酒店旅游、家电、汽车及零部件、医药及医疗器械等领域自下而上择股；

3）逐步降低周期配置但关注部分结构有利或具备结构性成长特征的周期：部分有色金属如锂等，化工以及受益于财富及资管大发展趋势的金融龙头。

近期关注：1）部分公司中报业绩预告陆续披露；2）大宗商品价格波动及相关政策应对；3）中国疫情的局部演绎，海内外疫情及疫苗进展；4）美国货币政策、中美关系进展等。