煤炭板块大涨点评-韭研公社

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煤炭板块大涨点评

夜长梦山

2024-01-02 19:32:48

今日煤炭板块大涨点评基本面与资金面的共振：供给受限与需求预期向好强化基本面，高股息资产持续受青睐 1、炼焦煤：安监持续影响供给，中国&印度需求预期向好，焦煤价格中枢预期提升。随着安监总局帮扶组陆续进驻山西各区域，煤矿仍多有间歇性停产情况，整体供应端修复缓慢。进口方面，近期随着短盘费用提升，蒙煤贸易商报价坚挺，甘其毛都口岸通关量下滑，日均通关1052车（12.4-12.7），环比减少20车；澳洲方面，海外终端刚需强劲，本周焦煤价格延续小幅上涨，环比上升10.2美元/吨（351.3美元/吨），折合国内到港价约3014元/吨，而京唐港山西产主焦煤库提价（含税）为2630元/吨（12月8日），仍存在倒挂。需求方面，近期下游铁水产量季节性回落，但仍处相对高位，总体上需求不弱。展望2024年，在全球范围内中国钢铁生产成本优势未变，粗钢产量仍有望实现正增长，海外市场方面，印度钢铁产量翻倍计划带动焦煤进口量持续上升，1-10月粗钢增长12%。综合影响下焦煤价格震荡走强，2024年中枢看涨。 2、动力煤：下雪降温、需求向好，港口持续去库，动力煤价格预期向好。产地方面，一些煤矿任务完成和倒工作面停产减产，临近年底供应逐步收紧。海外方面，外盘报价高位坚挺，进口煤到岸成本维持高位，最新海外5500大卡到岸价约为930元/吨。需求方面，北方地区大范围下雪降温，进一步提振电厂日耗，北方港口延续去库。动力煤供需关系边际向好，价格稳中有升。

投资建议：短期来看，供给受限与需求预期向好强化煤炭板块基本面；中长期来看，行业产能（包括基础设施等）天花板依然清晰可见，需求刚性增长，未来若干年煤价依然乐观，行业高水平的盈利持续性强。煤炭行业资产质量高，账上现金流充沛，呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”等五高特征，现金奶牛属性突显，板块较多个股股息率在7%-8%甚至10%以上，在资产荒的背景下弥足珍贵。动力煤建议重点关注：晋控煤业、陕西煤业、山煤国际、兖矿能源、广汇能源等；冶金煤建议重点关注：潞安环能、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤等。

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