会议要点

1. 复合材料进展与市场展望

复合结构体产品进展：测试表明复合结构体产品性能可达标，但需提高生产过程合格率。

规格划分：公司将送出不同规格复合材料测试样品，大卷测试进度较慢。

产品性能对比：三步法产品具有较好的延展性，合格率相对较低；一步法产品均匀性和合格率更高。价格方面，化学试剂使用增加产品成本；基材价格下降对成本构成影响。

2. 电解液腐蚀与铜箔材料选择

铜箔材料：PET易于镀铜但耐腐蚀性差，导致循环测试中出现问题，现转向使用PP，显示出良好性能。

市场份额与合作关系：广东家园因技术经验和强大的产能，成为关键供应商；并且有40%股份归属，未来可能成为主攻方向。

箔材采购策略：对于箔材种类没有特殊要求，只需符合性能标准；当前主要由精美供应，未来考虑其他供应商，但目前采购集中于精美。

3. 探讨复合集流体生产与成本

铜铝箔在电池生产中的应用存在难度：一是容易断带导致低合格率，二是内阻较大。

工艺技术尚处于保密阶段，但有所提升：目前细节不明，但涉及工艺参数的管控和温度控制。

复合铜铝箔的产能展望：2024年全年预计铝箔装车量约5GWh；2025年视验证无误和成本降低，装机量可能达20GWh以上；而铜箔产能落后，需时至年底才有大约1GWh订单。

4. 未来电池技术与市场展望

未来3~5年复合集流体渗透率难以准确预测，但随着技术难点的解决，预计装机量将会有显著提升。

中航在复合集流体研发进度上略快，但目前市场主流使用还是本公司产品；公司将在2025年初大规模提升产能。

公司大幅投资设备招标和产能扩建，结合市场份额和技术优势持续推动在方形电池领域的应用，圆柱电池方面的应用不明朗。

5. 复合材料充电技术探索难题

公司对外采购较多，正涂覆和涂炭工艺应用广泛但产出合格率较低(约80%-90%)，导致成本高且质量控制难度大。

公司没有计划从事自产负极材料业务，而是倾向于投资或入股复合集流体相关企业。

公司主要聚焦于PP（聚丙烯）基膜技术，目前没有新的技术路线或在研项目，且PP成为行业普遍趋势。

2024年二季度预期大规模供货，供应方良率（82%-85%）仍需提升以避免成本增加和质量问题。

Q&A

Q：公司近期复合集流体的进展情况。

A：公司近期在2023年12月中旬完成了最后一次送样，已经对产品进行了2500圈以及高温1800圈的测试。从目前的测试结果来看，产品可以满足上市标准，没有出现问题。我们已经完成了拆解电池后界面的测试，包括心理方面的检查。需要注意的是合作方需要提高生产过程中的合格率。

Q：关于复合结构体产品的批量生产测试进展，你们预计何时会进行？

A：对于大规模批量生产的测试，我们计划在12月底送出大卷材进行测试。目前，我们的铜箔长度一般为12,000米，而我们计划送出的大卷材长度会在3000到5000米之间进行测试。不过，整体的进度相对来说比较缓慢，之前送样时发现基膜的选择存在问题。

Q：宝明科技在复合集流体领域的可靠性测试中取得了一些进展，他们和三步金歌的产品在测试中表现如何？两种产品的市场价格是否有明显差别？

A：宝明科技目前采用的是三步法，在产品特性上，三步法相比一步法，尤其是化学尘土的方法，能够保持更好的均匀性，几乎不会出现漏铜的情况。而三步法相比化学法，产品延展性更好。合格率是另一个不同点，三步法的合格率目前为90%，目标是94%；相比之下，我们了解到宝明的合格率大概在82%到85%之间，提到90%将非常困难。在价格上，两者的差距不大，通常只相差两三毛钱。化学法成本会更高一些，因为它使用了相对昂贵的化学试剂。以当前的价格来看，我们购买的价格大概在6.5元，而像宝明这种可能会便宜几毛钱，估计在6.2到6.3元左右。

Q：PET与铜箔结合性较好，为何不采用，并且PET与其他材料相比有何不足？

A：PET确实在与铜原子的结合性上有优势，容易镀铜，但其耐电解液的腐蚀性非常差。经过测试发现，当进行循环测试时，只要达到1500次左右，就会明显出现腐蚀性的问题，比如断档以及颜色变化等。因此，最终仍然选择了PP材料。

Q：目前普泰精美、三福新科和广东佳源的公司定位是什么，未来在产能和价格相近的情况下，战略分配有何规划？

A：三福新科主要是做设备，目前已经将设备移交给广东佳源，并与后者签订了几个亿的采购协议。广东佳源在符合正常铜箔成品领域是我们的第一大供应商，份额约占25%。他们在处理不同压实密度对应的铜箔断裂问题上有丰富的经验，这对于我们来说是一个重要的优势。广东佳源还我们的子公司持有40%的股份，这使得它在未来扩产时成为主要的战略选择很可能。而其他公司，如普泰精美、英联、晋美等可能作为深度供应商扩展，但总体来讲，广东佳源在未来产能上会占据主要地位。

Q：对于箔材的采用，公司有无具体要求？复合铝箔方面的采购价格是多少，并且未来是否会考虑接受其他厂商？

A：对于铜箔材料，没有具体要求，只要能满足我们的性能指标，如延展率与电导率。至于复合铝箔的采购，现在的价格大概是4块1。目前精美是唯一的供应商，未来虽也会接受其他厂商，但由于目前量较少，所以暂时只选择一家采购。精美作为子公司，即便在没有大订单之前，也能提供一些铝箔供我们开展试验，积累了大量的路试数据和经验，这是它的一个巨大优势。

Q：铜箔和铝箔的生产过程中遇到的主要问题是什么？

A：铜箔和铝箔在生产加工过程中主要的问题是合格率偏低，一方面是因为蒸镀法的延展性较差，导致产品在生产线加工过程中容易断带；另一方面是因为内阻比较大。

Q：目前复合铝箔如何解决快充与电池倍率性之间的问题？

A：一个解决办法是提高原有快充材料的快充性，并降低一些能量密度以牺牲的方式来提升快充性能。同时，采用复合铝箔的方式，但不能全部使用复合铝箔，需要结合使用以保证快充线的性能。由于快充线与复合铜铝箔存在悖论，解决办法主要在于牺牲能量密度来保证其扩充性。

Q：铜箔与铝箔的未来产能预测是怎样的？

A：铝箔方面，预计明年能装车大约5个G瓦，到2024年保持这个水平。2025年整体验证如果没有问题，并且复合铝箔的价格下降，装机量可能会达到20几瓦。铜箔的情况则要晚一些，最快今年年底二三季度开始接到订单，预计初期是1个G瓦，到年底可能增至2个G瓦，明年可能提升至5个G瓦左右。

Q：当前复合铜箔和复合铝箔的价格情况如何？这会影响未来铜与铝的使用比例吗？

A：目前，复合铜箔的价格大约在6块左右，而复合铝箔大约在4块左右。与传统铝箔和铜箔相比，复合铝箔贵了约3块钱，复合铜箔贵了1块5到2块5，使得它们的性价比接近。铜的必要性可能没有那么强烈，因为铜箔不再那么便宜且没有大幅降低成本。换句话说，复合铝箔与铜箔的成本增加量相似，对电池性价比的影响不大。

Q：三元电池和磷酸铁锂电池在使用铜箔和铝箔上有无差别？

A：铜箔和铝箔在三元和磷酸铁锂电池上的应用没有太多讲究，均适用。由于三元电池的安全性要求可能较高，可能使得对三元电池的需求更为强烈。目前市面上主流的磷酸铁锂电池比例较高，三元的占比较低，因此铝箔和复合铝箔也在推广使用中。

Q：在未来3-5年内，复合集流体的行业渗透率可能达到什么水平？

A：目前对于复合集流体的行业渗透率的具体预测较为困难，因为某些预测通常准确度不高。不过从当前的趋势来看，未来的装机规模在未来几年有望实现显著增长。预计到2025年，风机的装机容量可能达到10-20个吉瓦，之后有望在2026年开始逐步提升至约50个吉瓦。这种快速增长表明该行业的诸多难点可能已经得到解决。但对于2027年及以后的预测则尚不明确。

Q：在复合集流体领域，其他公司如中航在技术进展和产品市场上的情况如何？

A：有消息称，中航在电池循环验证方面比我们快了大约1-2周，但他们的测试圈数比我们少300圈。尽管中航声称其复合铝箔已经可以用于生产，但目前似乎还缺乏订单。至于市场主流使用的还是我们提供的产品。

Q：公司在产能方面有何计划？是否计划扩建产能？未来产能扩建的地点会选择在国内还是国外？

A：就目前而言，公司的产能扩建计划将主要在国内进行。由于海外市场的验证工作还不够全面，涉及到召回等风险很大，故不会急于将产能拓展到国外。我们正在考虑在明年初进行产能释放，以预备供应商准备产线。若需求上升，公司将会在2025年初做出更大规模的产能释放。

Q：公司未来会继续使用现有设备供应商吗？还是计划对设备进行招标？

A：与我们有独供协议的交城超生在2025年之前只能给我们供应设备。至于后续的设备招标计划，如有大规模订单，我们将同步准备招标和设备采购。

Q：复合集流体在电池形态上主要采用方形，是否也适用于圆柱形电池？

A：就4680型大圆柱电池而言，目前还没有计划使用复合集流体，因为大圆柱电池本身的管理系统和散热性能较好，加上新技术的应用，安全性能本身就较高。

Q：目前公司复合集流体产品的主要潜在客户和应用领域有哪些？

A：当前，公司的产品主要用在汽车电池领域，比如问界系列电池以及某些客座车型。目前可能还没有太多其他应用，但随着市场需求的增长，我们可能会看到更多车型采用我们的产品。复合集流体产品的应用并不会在所有车辆上统一使用，而是会根据车型的高低配置进行选配。

Q：目前改善快充性能有哪些可能的解决办法？

A：针对快充性能改善的问题，目前看来没有十分有效的方法。电芯端用的配方也无法根本上解决问题，所以目前主要寄希望于电解液配方的进一步改进。如果能在这方面有质的飞跃，那么可能会有所突破。

Q：普遍采用的涂碳工艺在提升电池性能方面的效果如何？

A：涂碳工艺对于提高性能确实有好处，但是涂碳工艺在制作复合材料时的难度很大，铜箔的合格率非常低，即便达到90%也很难，大多数情况下只有80%左右。而且这种工艺很难实现量产。

Q：公司是否有计划自行生产涂碳材料或者对相关公司进行投资？

A：公司不打算自行生产涂碳材料，因为自产这些材料在业绩上不占优势。如果市场对这种材料的需求非常强烈，公司可能会选择入股一些生产复合吸收体材料的公司。

Q：未来除了PP（聚丙烯）之外，是否有新的技术路线出现？

A：目前并没有新的技术路线出现。PP已经成为行业选择的主流趋势，公司没有计划采用其他基膜技术。

Q：关于保民工艺从两步法改为三步法，在良率方面的进展如何？预计何时能放量？

A：保民的生产良率目前大约处于82%到85%之间，这个比例对于量产来说偏低，会导致成本增加和质量问题频发。目前，在江西赣州的工厂预计最早在2024年第二季度能够开始大规模生产，如果晚的话可能推迟至第三季度末。这种批量供货应该是能够满足计划级别的稳定供货。

Q：目前水电镀和磁控设备的国产化率如何？是否依赖于进口？

A：这两种设备的国产化率并不高，如果想要保证良率高的话，目前仍然依赖于进口的高质量设备。

Q：保民目前的良率是否低于放量的标准？这会导致哪些问题？

A：目前保民的良率确实低于理想的放量标准。良率的低下会导致成本提升，质量问题增多，并且存在非常大的风险将不合格品混入合格品中，一旦装机测试不匹配，可能涉及到大量索赔。

Q：预计保民明年Q2能否放量的基础逻辑是什么？

A：预计保民明年第二季度能放量的逻辑基于其改进计划。他们介绍了目前所面临的困境和工艺优化方面的进展，以及能够在一季度提升多少。但这些内容基本是通过PET展示，实际上看不出具体成效。